Acelerando a Produtividade: Lições dos EUA e Desafios para o Brasil

Nos últimos anos, a produtividade nos Estados Unidos deu um salto significativo, trazendo à tona um debate importante: o Brasil conseguirá seguir esse ritmo? Vamos entender melhor esses movimentos e explorar o que isso significa para a nossa economia.

O Cenário da Produtividade nos EUA

Nos últimos tempos, a produtividade no mercado americano experimentou um crescimento acentuado. Embora tenha sofrido uma retração em 2022 devido a fatores cíclicos negativos, a partir de 2023, demonstrou um vigor impressionante, superando as projeções anteriores à pandemia de Covid-19. Dados de 2025 mostram um desempenho ainda mais robusto, com crescimento anualizado de 4,1% nos três últimos trimestres, algo que não era visto desde o final da década de 90.

O Que Impulsiona o Crescimento?

Esses números levantam questões sobre se o Brasil poderá se beneficiar desse mesmo ímpeto produtivo. O crescimento do PIB brasileiro tem sido favorável nos últimos anos, mas interrogações sobre uma possível aceleração do crescimento em potencial persistem. E o que está por trás desse crescimento?

É crucial destacar que a expansão do PIB e o aumento da produtividade são, de fato, conceitos diferentes. Recentemente, o PIB do Brasil registrou taxas de 3,2%, 3,4% e 2,4% para os anos de 2023 a 2025, essas cifras estão acima das estimativas de crescimento potencial, entre 1,5% e 2,0%. O que torna essa situação complexa é a história de flutuações significativas na tendência de crescimento do Brasil, que inclui períodos de prosperidade durante o superciclo das commodities e uma “década perdida” após a crise financeira global.

Componentes do Crescimento Potencial: O Que Precisamos Saber

O crescimento potencial é influenciado por três fatores principais:

1. Tendências Demográficas: Estas contribuem com cerca de 0,5% a 1,0%.
2. Acumulação de Capital: Este fator tem um aporte similar ao anterior.
3. Produtividade Total dos Fatores: Que varia de 0,0% a 0,5%.

Nos últimos anos, medida de produtividade brasileira crescera a passos lentos, mantendo-se praticamente estacionada desde 2023 e mostrando queda em comparação com os EUA.

O Que Justifica Essa Diferença?

A diferença marcante entre o PIB e a produtividade no Brasil pode ser explicada pelos seguintes fatores:

• O crescimento do PIB foi favorecido por um choque agrícola sem precedentes.
• Aumento da contratação de trabalhadores.
• Consumo sustentado por uma combinação de expansão fiscal e crédito.

Desse modo, cerca de dois terços do crescimento recente originaram-se do aumento do uso do trabalho e de fatores cíclicos, ao invés de melhorias na eficiência.

O Papel da Política Monetária e Fiscal

Um ponto significativo a ser destacado é que a política monetária restritiva adotada nos últimos quatro anos possui um papel crucial, ainda que sua eficácia tenha sido, em parte, contrabalançada por uma política fiscal expansionista. Isso pode ter diminuído seus efeitos diretos na economia real.

Oportunidades e Riscos na Adoção de Tecnologia

Agora, podemos nos perguntar: qual é a influência da experiência dos EUA no cenário global da produtividade e como isso se aplica ao Brasil? Um aspecto positivo é que o nosso país pode, potencialmente, se beneficiar de setores que possuem menores barreiras à adoção tecnológica.

Um exemplo emblemático é a inteligência artificial (IA). A disseminação dessa tecnologia é facilitada pelo uso de plataformas em nuvem, APIs e empresas multinacionais. Isso torna a divisa tecnológica mais acessível e promove uma rápida convergência à medida que outros insumos vão se aprimorando.

O Potencial Brasileiro e os Desafios Estruturais

O Brasil já demonstrou sua capacidade de adotar e escalar rapidamente tecnologias inovadoras em segmentos como agronegócio e fintechs, quando os incentivos estão alinhados. Isso abre espaço para que ganhos de eficiência possam ocorrer em uma escala ainda maior. No entanto, existem desafios que podem atrapalhar essa trajetória:

• Falta de Qualificação da Mão de Obra: A carência em capacitação impede que o potencial tecnológico seja plenamente alcançado.
• Altos Custos de Capital: Isso desencoraja investimentos produtivos.
• Baixa Concorrência: A presença de muitas empresas ineficientes estagna o progresso.

Essas barreiras estruturais persistem há décadas e requerem um conjunto robusto de reformas. É preciso iniciar essa trajetória com mudanças significativas, a começar pelas finanças do Estado. O atual gasto excessivo e a ineficiência precisam ser abordados verdadeiramente para dar espaço a um ambiente propício ao investimento produtivo.

Exemplos Concretos: A Tributação no Brasil

Um claro exemplo da complexidade do cenário brasileiro é o sistema tributário. A alta carga tributária, aliada a um sistema confuso, acaba afastando empresas que desejam regularizar sua situação. Mudanças nas interpretações legais por parte da Suprema Corte tornam o ambiente ainda mais instável.

A Corrida pela Produtividade no Cenário Global

A recente aceleração da produtividade nos EUA, impulsionada por inovações tecnológicas, está elevando a pressão sobre o Brasil para que também se modernize. Essa situação apresenta tanto uma oportunidade quanto um risco; vencer a corrida tecnológica requer um uso mais eficiente de recursos e um ambiente de negócios competitivo.

Se não ocorrerem mudanças significativas no arcabouço de políticas públicas—focadas em melhorar a produtividade e, consequentemente, o PIB potencial—é provável que o descompasso entre Brasil e o cenário de produtividade mundial continue a aumentar, deixando o país atrás tanto dos EUA quanto de outras economias emergentes.

Reflexões Finais

A trajetória de crescimento e produtividade do Brasil deve ser observada com cuidado. Enquanto o país tem indiscutivelmente potencial para aproveitar as oportunidades tecnológicas disponíveis, os desafios estruturais demandam atenção urgente.

E você, o que pensa sobre a capacidade do Brasil de acompanhar as inovações globais? Quais medidas você acha que deveriam ser priorizadas para melhorar nosso ambiente de negócios e impulsionar a produtividade? A discussão está aberta!

Este artigo teve a contribuição de Benjamin Mandel, sócio e chefe de pesquisa da Jubarte Capital, e Luiz Fernando Figueiredo, sócio e conselheiro da Jubarte Capital.