A CoreWeave elevou sua previsão de receita para este ano e superou as estimativas de vendas e prejuízo no terceiro trimestre, aliviando parte das preocupações sobre o crescimento da empresa e seu alto endividamento. Na quarta-feira, as ações chegaram a subir 20% em Nova York, em meio à expectativa de que a demanda por serviços de computação para inteligência artificial continue forte.
Previsão supera estimativas
A empresa, que aluga capacidade de processamento para desenvolvedores de inteligência artificial (IA), projeta receita entre US$ 13 bilhões e US$ 13,3 bilhões neste ano. A faixa é superior à previsão anterior, que chegava a US$ 13,2 bilhões, e supera os US$ 12,9 bilhões esperados por analistas de Wall Street.
No terceiro trimestre, as vendas somaram US$ 3,66 bilhões, acima da estimativa de US$ 3,56 bilhões. O prejuízo foi de US$ 1,27 por ação, menor do que os US$ 1,46 projetados pelos analistas. A carteira de pedidos, indicador acompanhado pelo mercado como sinal de vendas futuras, atingiu US$ 132,5 bilhões no fim do período.
Após a abertura das negociações em Nova York na quarta-feira, as ações da CoreWeave avançaram até US$ 58,70. Foi o maior ganho intradiário em três meses. O movimento ocorreu depois de os papéis acumularem queda de 32% no ano até o fechamento de terça-feira. Os títulos da companhia denominados em euros também subiram: avançaram até 3,6 centavos de euro, para 79,8 centavos, a maior alta intradiária desde julho, segundo dados compilados pela Bloomberg.
“Este foi um trimestre excepcional para a CoreWeave”, afirmou o presidente-executivo, Michael Intrator. Em uma postagem no blog, ele disse que os resultados mostram uma empresa que executa seus planos rapidamente e continua sendo escolhida pelos clientes.
Dívida continua no centro das preocupações
A melhora nos resultados não eliminou as dúvidas sobre a capacidade da empresa de financiar a expansão. A CoreWeave tem classificação de crédito especulativa e recorreu a mercados de dívida de alto rendimento para investir em chips de IA e data centers. A companhia também usou chips e contratos relacionados como garantia para conseguir empréstimos com custos menores.
Em março, a empresa captou US$ 8,5 bilhões por meio de uma linha de crédito com classificação de grau de investimento, apoiada por contratos com a Meta Platforms. O financiamento incluiu uma parcela de taxa variável, com margem de 2,25 pontos percentuais acima da SOFR — sigla em inglês para a taxa de financiamento garantida overnight dos Estados Unidos —, e outra de taxa fixa, financiada a cerca de 5,9%.
A CoreWeave espera lançar nas próximas semanas outro empréstimo a prazo com desembolso diferido, que, segundo a empresa, deve receber classificação de grau de investimento. Com base em conversas preliminares, o novo financiamento poderá ter rendimento entre 7% e 7,5%, informou a companhia na teleconferência de resultados. Esse custo equivale a cerca de metade do valor de negociação atual de seus títulos de alto risco.
Intrator afirmou que a empresa não recorreria ao mercado de dívida sem garantia nas taxas atuais e que conta com diferentes fontes de financiamento. A companhia também vem buscando pagamentos antecipados de clientes para depender menos de novos empréstimos. “É sempre uma questão de qual é a maneira mais eficaz de arrecadar dinheiro”, disse o executivo em entrevista.
O analista Gil Luria, da DA Davidson, apontou que as despesas com juros ainda superam o lucro operacional ajustado. “Isso mostra que o negócio gerado por esses data centers não é suficiente para pagar a dívida que estão acumulando”, disse ele à Bloomberg Television. Luria classificou a situação como um problema estrutural. Intrator, por sua vez, afirmou que o lucro operacional cresce mais rapidamente do que as despesas com juros e que a empresa espera registrar lucro líquido positivo em 2028.
Demanda e projetos enfrentam incertezas
A CoreWeave, sediada em Livingston, Nova Jersey, atende clientes como OpenAI, Meta e Microsoft. A empresa expandiu sua infraestrutura, lançou novos serviços e começou a ampliar operações na Ásia para impulsionar as vendas. Seu crescimento ocorre em um setor chamado neocloud, formado por empresas que fornecem capacidade computacional para o desenvolvimento e a operação de sistemas de IA.
O segmento, porém, enfrenta questionamentos sobre o ritmo dos investimentos e a sustentabilidade da demanda. A Microsoft, que antes representava a maior parte da receita da CoreWeave, disse que reduziu gastos de capital por causa de atrasos em novas plataformas de computação em nuvem. A empresa também passou a supervisionar mais de perto alguns projetos e a se afastar de outros que considera arriscados.
O desenvolvimento de data centers ganhou ainda um componente político nos Estados Unidos. Políticos eleitos recentemente prometeram desacelerar ou bloquear projetos, e a governadora eleita do Texas, Gina Hinojosa, pediu uma moratória imediata para novas instalações. A CoreWeave enviou uma carta a Hinojosa para propor uma parceria e discutir o tema.
A companhia também mantém uma relação próxima com a Nvidia, fornecedora de chips e investidora da empresa. O presidente-executivo da Nvidia, Jensen Huang, é um defensor da CoreWeave e disse no mês passado que a saúde financeira da companhia estava “melhorando a cada dia”. Para o estrategista-chefe de mercado da Zacks Investment Management, Brian Mulberry, a continuidade dos resultados pode reduzir a apreensão dos investidores. “Se a CoreWeave conseguir apresentar esse tipo de desempenho por vários trimestres consecutivos, esse receio diminuirá”, afirmou.
