Taxas dos DIs: O Que Aconteceu na Última Segunda-Feira?

Na última segunda-feira, as taxas dos DIs (Depósitos Interfinanceiros) fecharam em uma trajetória de queda significativa, com reduções superiores a 30 pontos-base em diversos vencimentos. Este movimento foi impulsionado, em grande parte, pela intervenção do Tesouro Nacional, que decidiu recomprar títulos indexados à inflação e prefixados. A ação foi uma resposta às distorções observadas na curva de juros a termo do Brasil, especialmente em um contexto desfavorável gerado pela guerra no Oriente Médio.

Cenário Favorável e Intervenções do Tesouro

A ligeira melhora no cenário externo — com a diminuição dos preços do petróleo e das taxas dos Treasuries — foi um fator importante que ajudou a puxar as taxas dos DIs para baixo. Além disso, um indicador do Banco Central, o IBC-Br, revelou uma atividade econômica aquém do esperado em janeiro, o que também influenciou os mercados.

Queda Acentuada das Taxas

Ao analisar os números, a taxa do DI para janeiro de 2027 caiu para 14,075%, uma redução de 22 pontos-base em relação ao dia anterior. Já para janeiro de 2035, a taxa caiu para 13,8%, apresentando um recuo mais expressivo de 36 pontos-base. Esse movimento acentuado foi bastante notável, especialmente em um dia de intervenções pelo Tesouro.

Na manhã de segunda-feira, o Tesouro anunciou o cancelamento de leilões programados para os próximos dias, incluindo títulos públicos indexados a índices de preços (NTN-B) e títulos prefixados (LTN e NTN-F). Contudo, o leilão de títulos indexados à Selic (LFT) foi mantido, indicando um esforço do governo para regularizar e estabilizar o mercado de títulos públicos.

O que Foi Feito nas Intervenções?

O Tesouro Nacional realizou duas intervenções significativas; uma pela manhã e outra à tarde. Na primeira, foram recompradas 14,8 milhões de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e 2,45 milhões de Notas do Tesouro Nacional-Série F (NTN-F). Já na segunda intervenção, foram comprados 3,552 milhões de Notas do Tesouro Nacional-Série B (NTN-B), ao mesmo tempo em que 150 mil desses títulos foram vendidos.

O economista Felipe Tavares, da BGC Liquidez, comentou sobre a importância dessas intervenções. Segundo ele, elas foram fundamentais para fazer a curva de títulos prefixados ceder, o que se refletiu diretamente nas taxas dos DIs. “Essas operações visam organizar as distorções na curva e adequar a estrutura de financiamento,” explicou.

Impacto nas Taxas dos DIs

Graças a essa movimentação intensificada do Tesouro, as taxas dos DIs experimentaram uma queda acentuada. Durante o dia, a taxa para janeiro de 2027 alcançou a mínima de 14,05%, e a para janeiro de 2035 chegou a 13,78%. Estas quedas refletem um ajuste esperado diante das intervenções e do cenário econômico mais favorável, mesmo com a continuação da guerra no Oriente Médio.

Expectativas para a Selic e o Copom

À medida que as taxas se ajustaram, as expectativas para a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) na próxima quarta-feira começaram a mudar. Segundo Laís Costa, analista da Empiricus Research, na tarde dessa segunda-feira, o mercado precificava 90% de probabilidade de um corte de 25 pontos-base na Selic, enquanto apenas 10% acreditavam que o banco central manteria os juros. Isso marca uma grande mudança em relação à sexta-feira anterior, quando o cenário estava em 65% a favor do corte e 35% a favor da manutenção.

Ajustes nas Projeções de Juros

Diversas instituições financeiras começaram a revisar suas previsões para a Selic. Algumas que inicialmente esperavam um corte de 50 pontos-base ajustaram suas expectativas para 25 pontos-base, e outras chegaram a prever a manutenção da taxa. O cenário atual indica que a Selic está fixada em 15% ao ano, e as incertezas geradas pela guerra mundial certamente influenciam as decisões dos investidores.

Reflexões Finais

O que podemos aprender com esse cenário? O comportamento do mercado em resposta a intervenções do Tesouro e fatores externos mostra quão interconectados estão os diferentes aspectos da economia. Observando as taxas dos DIs, podemos perceber que as decisões governamentais têm impactos diretos na percepção de risco e na condução da política monetária.

O Que Esperar dos Próximos Dias?

Com as expectativas de uma possível mudança na Selic, fica a pergunta: como o condomínio econômico continuará a se ajustar às oscilações no cenário internacional e interno? Os economistas da XP e da BGC Liquidez já sugerem que a manutenção da Selic pode ser o caminho preferido, mas as decisões podem mudar rapidamente à medida que novas informações surgem.

A guerra no Oriente Médio, embora não tenha uma solução à vista, continua a influenciar não apenas as taxas, mas também as expectativas econômicas em todo o mundo. Portanto, o futuro próximo exige atenção e um olhar cuidadoso sobre como esses fatores se entrelaçam e afetam nosso dia a dia e, claro, o mercado financeiro.

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