Quando uma empresa obtém lucro, ela possui algumas alternativas para retornar valor aos seus acionistas, sendo as mais comuns a distribuição de dividendos e a recompra de ações. Cada uma dessas estratégias possui suas próprias vantagens e características.
O que são Dividendos?
Os dividendos representam uma forma clássica de retorno. Basicamente, a empresa destina uma parte dos seus lucros para distribuir entre seus acionistas. Esse montante é dividido pelo número de ações em circulação, permitindo que cada ação receba uma quantia específica.
Por exemplo, imagine que uma empresa com 100 milhões de ações em circulação decida distribuir R$ 500 milhões em dividendos. Nesse caso, cada ação receberá R$ 5,00, e um acionista com 300 ações receberá R$ 1.500,00 em dividendos.
No Brasil, os dividendos pagos por empresas listadas na bolsa são isentos de impostos. Já nos Estados Unidos, esses dividendos podem ser taxados em até 20% para residentes americanos, o que diminui o valor líquido recebido pelos acionistas.
O que são Recompras de Ações?
A recompra de ações é outra maneira pela qual uma empresa pode beneficiar seus acionistas. Nesse caso, a empresa usa seu caixa para comprar suas próprias ações no mercado. As ações recompradas são então canceladas, reduzindo o número total de papéis em circulação e aumentando, consequentemente, a participação relativa dos acionistas restantes.
Suponha que uma empresa tenha um valor de mercado de R$ 200 milhões e 50 mil ações em circulação. Ao utilizar R$ 40 milhões para recomprar 20% de suas ações, o número de ações em circulação é reduzido para 40 mil. Com menos ações disponíveis, o valor de cada ação tende a subir, o que pode gerar ganhos de capital para os investidores no médio e longo prazo.
Dividendos vs. Recompras de Ações: Qual é a Diferença?
A principal diferença entre dividendos e recompras de ações é o momento em que o retorno chega ao investidor. Enquanto os dividendos proporcionam um retorno imediato, pois o dinheiro vai diretamente para a conta do acionista, as recompras de ações oferecem um retorno mais indireto e potencial no futuro, com a valorização das ações.
Qual é a Melhor Opção?
Para decidir entre dividendos e recompras, a empresa precisa avaliar o custo de oportunidade. Se as ações da companhia estiverem subvalorizadas, a recompra pode ser mais vantajosa, pois permite à empresa adquirir mais ações por um custo menor, aumentando o retorno potencial para os acionistas. Porém, se as ações estiverem com preços elevados, pode ser mais vantajoso distribuir dividendos, evitando o custo elevado da recompra.
Nos Estados Unidos, onde os dividendos são tributados, a decisão também pode envolver essa análise de custo-benefício, considerando o retorno líquido esperado após impostos.
Conclusão
Tanto os dividendos quanto as recompras de ações têm o objetivo de gerar valor aos acionistas. Quando as ações estão baratas, as recompras podem ser uma boa estratégia, enquanto em cenários de ações caras, os dividendos podem ser preferíveis. A escolha entre dividendos e recompras depende das condições de mercado e do perfil dos acionistas, com foco sempre em maximizar o valor para os investidores.
