Desempenho Histórico do HSML11: Análise da Ocupação e Resultados de 2025

O HSML11 (HSI Malls FII) terminou o mês de dezembro de 2025 com uma taxa de ocupação impressionante de 97,4%, atingindo um novo recorde na história do fundo. Esse índice reflete não apenas a eficiência da gestão, mas também a realidade dinâmica do mercado de shopping centers, que vem se adaptando às novas necessidades dos consumidores.

Um Olhar Aprofundado sobre a Ocupação

A taxa de ocupação consolidada do HSML11 abrange todos os ativos e leva em consideração contratos que estão em etapa de formalização. Essa abordagem ativa na locação é um diferencial que demonstra o comprometimento da gestão em maximizar as oportunidades.

Destaques do Portfólio em Dezembro

O Shopping Metrô Tucuruvi se destacou, subindo de 91,8% em novembro para 94,9% em dezembro, com a adição de aproximadamente 1.000 m² em novas locações. Essa evolução foi fruto de um trabalho focado na prospecção de marcas relevantes e no reposicionamento estratégico de áreas.

• Sherlock’s: A chegada da marca Homu (610 m²)
• Novidades: Inauguração da loja 1A99 (540 m²)
• Expansão: Ampliação da unidade Americanas (701 m²)

Assim, o Tucuruvi somou 1.851 m² no piso L1, o que não só diversifica o mix de lojistas, mas também aumenta a atratividade do shopping.

Indicadores Operacionais em Ascensão

Acompanhando o crescimento da taxa de ocupação, os indicadores operacionais do HSML11 também mostraram resultados positivos. O NOI (resultado operacional líquido) do portfólio chegou a R$ 158,18/m² em dezembro, refletindo um aumento de 19% em relação ao ano anterior. Se considerarmos o acumulado de 2025 em comparação a 2024, o NOI do HSML11 cresceu 7%, que, em termos reais, representa cerca de 3% de expansão. Isso se deve principalmente a receitas elevadas provenientes de estacionamento, publicidade nos malls e atividades comerciais.

Cenário da Inadimplência

Outro ponto relevante para a boa performance do fundo foi a evolução na inadimplência. Em dezembro, a inadimplência líquida atingiu -3,5%, revertendo a tendência anterior. Os descontos aplicados aos lojistas permaneceram contidos a 0,5% do faturamento, enquanto o custo de ocupação se fixou em 8,6%, ainda abaixo da média do setor. Isso demonstra uma gestão eficiente e capaz de manter a saúde financeira do fundo.

Desafios e Oportunidades

Embora tenha havido uma leve retração de 1% nas vendas em relação ao ano anterior, o ticket médio se manteve robusto, registrado em R$ 2.221,19/m². É fundamental notar que, ao olhar para o acumulado de 2025, as vendas apresentaram um crescimento de 5% em relação a 2024, refletindo um avanço real de 1%.

Entre os ativos, alguns shoppings se destacaram em termos de desempenho:

• Via Verde Shopping: aumento de 64% no NOI
• SuperShopping Osasco: alta de 39%
• Shopping Uberaba: crescimento de 26%
• Pátio Cianê: evolução de 31%

No caso do Shopping Metrô Tucuruvi, a comparação foi afetada por receitas não recorrentes; quando esses fatores são ignorados, a variação seria de apenas -1%.

O Portfólio do HSML11 em Números

Ao final de dezembro de 2025, o HSML11 contava com participação em oito shopping centers, distribuídos por cinco estados, somando uma ABL (Área Bruta Locável) própria de aproximadamente 187,6 mil m² e uma ocupação média próxima de 100% nos principais ativos.

Resumo dos Números

• Taxa de Ocupação: 97,4%
• NOI: R$ 158,18/m²
• Inadimplência: -3,5%
• Descontos a lojistas: 0,5% do faturamento
• Custo de Ocupação: 8,6%
• ABL: 187,6 mil m²

Considerações Finais

O desempenho do HSML11 no final de 2025 evidencia tanto a resiliência do setor quanto a eficácia das estratégias implementadas pela gestão. A combinação de uma taxa de ocupação crescente, indicadores operacionais positivos e a gestão eficiente das inadimplências são fatores que colocam o fundo em uma posição favorável para o futuro.

Esse resultado não apenas reforça a confiança dos investidores, mas também nos convida a refletir sobre o futuro do varejo, especialmente em um momento em que a experiência de compra está em constante evolução. Como você vê o futuro dos shopping centers em um mundo digital em expansão? Compartilhe suas opiniões e vamos discutir!