A Divergência entre os Mercados Ação e Crédito: O Que Esperar?

O cenário econômico atual está deixando os investidores em alerta, especialmente em relação às ações nos Estados Unidos. Uma análise recente do JPMorgan Chase indica que o mercado acionário está precificando um risco de recessão consideravelmente maior do que o observado no mercado de crédito. Essa discrepância pode surpreender positivamente os investidores, a depender do desenrolar dos próximos meses.

O Cenário Atual

De acordo com estrategistas de destaque como Nikolaos Panigirtzoglou e Mika Inkinen, historicamente, a volatilidade dos mercados acionários e os spreads de crédito tendem a caminhar juntos. Contudo, em 2023, essa dinâmica começou a se alterar. O S&P 500, principal indicador da Bolsa de Valores de Nova York, indica uma probabilidade de 33% de recessão nos EUA, enquanto as expectativas do mercado de crédito ficam entre 9% e 12%. Para investidores, essa diferença representa um campo fértil para análises e decisões.

Os especialistas ressaltam que a incerteza é palpável, principalmente devido às políticas do governo do presidente Donald Trump. A imprensa e os analistas estão preocupados que as decisões instauradas possam prejudicar seriamente o crescimento econômico no curto prazo. Mas será que o mercado de crédito está mais alinhado com a realidade do que o de ações?

A Queda das Ações e a Resiliência do Mercado de Crédito

Nas últimas semanas, as ações nos EUA sofreram uma queda significativa, alimentada por angústias relacionadas às políticas comerciais e o impacto sobre o emprego. O S&P 500 entra em sua quarta semana consecutiva de desvalorização, refletindo um movimento de desinvestimento e cautela. A incerteza sobre tarifas e regulamentações futuras deixa muitos investidores com o pé atrás.

• O Goldman Sachs e a Yardeni Research revisaram para baixo suas previsões para o S&P 500.
• Citi e HSBC ajustaram suas recomendações para as ações americanas.
• Michael Wilson, do Morgan Stanley, sugere que o índice pode cair ainda mais, atingindo 5.500 pontos no primeiro semestre.

Recentes fluxos automatizados de venda, a desalavancagem de hedge funds e uma queda no otimismo entre investidores dificultam a identificação de um “piso” para o mercado. E a pressão é ainda maior para o Nasdaq 100, que perdeu força, especialmente após a venda de ações ligadas à tecnologia. A competição acirrada e os altos custos associados à inteligência artificial geram um clima de apreensão.

Há Sinais de Estabilização?

Apesar das adversidades, alguns indicadores mostram que a correção das ações pode estar se estabilizando. Um exemplo é o volume de negociação do ETF Invesco QQQ Trust Series, que mapeia o Nasdaq 100. Observou-se que o volume superou 75 milhões de ações nesta semana, o que aconteceu em apenas três outras ocasiões nos últimos 20 meses. Em cada um desses momentos, o mercado encontrou um fundo e retornou ao crescimento.

Adicionalmente, as recompras de ações por fundos mútuos e fundos de pensão nos EUA, juntamente com compras por investidores institucionais, podem suavizar a correção. Estimativas do JPMorgan sugerem que esses fluxos poderiam chegar a impressionantes US$ 135 bilhões, oferecendo um alicerce para a recuperação.

Futuro do Mercado: O Que Esperar?

Caso os ETFs de ações dos EUA continuem a registrar mais entradas do que saídas, como vem ocorrendo até agora, pode-se acreditar que a maior parte da correção já ficou para trás. Mas o que isso significa para o investidor médio? É importante manter-se informado e preparado, pois o cenário pode mudar rapidamente.

Por fim, a atual divergência entre o comportamento das ações e do crédito evidencia a complexidade do ambiente econômico. A chave está em entender que cada ativo pode estar reagindo a diferentes fatores. Enquanto o mercado acionário parece mais pessimista em relação à possibilidade de uma recessão, o mercado de crédito exibe um otimismo cauteloso. Essa dicotomia oferece oportunidades para decisões de investimento mais ponderadas e estratégicas.

Convidamos você a refletir sobre essa situação intrigante do mercado. Como você interpreta essas variações? Você acredita que o mercado de crédito realmente está mais alinhado com a realidade econômica? Compartilhe sua opinião e vamos discutir!

© 2025 Bloomberg L.P.