A Trajetória da Tilray: Desafios e Oportunidades em um Mercado em Transformação

Divulgação – Tilray
A Tilray apostou no setor de bebidas com cannabis para diversificar as receitas da empresa

A Ascensão e a Queda da Tilray

Em julho de 2018, a Tilray, uma empresa canadense de cannabis, conseguiu um marco significativo ao abrir seu capital na Nasdaq. Com isso, tornou-se uma das pioneiras do setor a ser listada em uma das principais bolsas de valores dos Estados Unidos. No seu primeiro dia de negociação, as ações dispararam 35%, colocando a Tilray sob os holofotes como a nova queridinha do mercado de maconha.

Contudo, essa trajetória ascendente não durou por muito tempo. Em poucos meses, o valor das ações da Tilray atingiu o incrível patamar de US$ 214, avaliando a companhia em cerca de US$ 17 bilhões. Para uma startup que havia gerado US$ 27,5 milhões em receita, esse valor era surpreendente e histórico.

Infelizmente, a realidade começou a se mostrar diferente. Com a falta de avanços significativos na legalização da maconha a nível federal nos EUA e um mercado canadense saturado, o preço das ações despencou, chegando a menos de US$ 1. Em um cenário de dificuldades crescentes, a Nasdaq até enviou um aviso de deslistagem à Tilray.

O Papel de Irwin Simon na Virada

Irwin Simon, que assumiu como CEO da Tilray em 2021 após a fusão com a Aphria, carrega nas costas a responsabilidade de reverter a situação crítica da empresa. Com uma trajetória consolidada em negócios, especialmente no setor de alimentos orgânicos, onde liderou a Hain Celestial Group, Simon está determinado a restaurar a confiança dos investidores.

Ele não esconde a preocupação, mas mantém uma postura otimista. Seu plano inclui um desdobramento reverso das ações que poderia aumentar o preço novamente para acima de US$ 1. “Não estou nervoso com a deslistagem”, afirma Simon. A aquisição de marcas de cervejas artesanais destaca a ambição da Tilray em diversificar suas receitas e expandir além da cannabis.

Diversificação como Estratégia

As aquisições lideradas por Simon foram cruciais. Ao integrar mais de uma dúzia de marcas de cervejas artesanais e destilados, a Tilray se tornou a quarta maior cervejaria artesanal dos EUA. Marcas renomadas, como Montauk Brewing e SweetWater, agora estão sob seu teto. Em 2022, a receita total da Tilray foi de US$ 788 milhões, apesar de registrar um prejuízo de US$ 222 milhões.

Esta estratégia de diversificação não é por acaso. A Tilray agora não apenas se posiciona como uma empresa de cannabis, mas como um conglomerado de bebidas e alimentos. O mercado de cannabis medicinal, que rendeu US$ 80 milhões em vendas anuais, é um exemplo de como a empresa busca a versatilidade.

Navegando no Mar de Dificuldades do Mercado

A Tilray enfrenta vários desafios, começando pela concorrência feroz e pela saturação do mercado canadense, avaliado em apenas US$ 4 bilhões, em contraste com os US$ 32 bilhões do mercado legal dos EUA. Essa realidade destaca a frustração de Simon ao não poder comercializar nos EUA devido à legislação federal.

Além disso, a queda dos preços da cannabis, causada por um excesso de oferta, torna a situação ainda mais complicada. Simon reflete sobre como, neste ambiente, sua empresa é considerada "subvalorizada" por muitos analistas, embora ainda exista um risco significativo.

Desafios do Investimento

Um dos obstáculos que a Tilray enfrenta é o fato de que a maior parte de suas ações está nas mãos de investidores individuais. Com cerca de 75% das ações detidas por pequenos investidores, a empresa carece da estabilidade que os grandes acionistas poderiam proporcionar.

O Impacto da Legalização da Cannabis

Curiosamente, a crescente aceitação da cannabis nos EUA tem trazido efeitos colaterais para o setor de bebidas. Simon admite que a cannabis pode estar "canibalizando" as vendas de cerveja, um fenômeno que está mudando a dinâmica do mercado. Com o crescimento das bebidas com infusão de THC, a Tilray busca se posicionar nesse novo nicho.

Uma Nova Era: Bebidas com THC

O setor de bebidas alcoólicas nos Estados Unidos enfrentou um recuo, e Simon vê uma oportunidade nas bebidas com THC derivado do cânhamo, especialmente após a legalização desses produtos pela Farm Bill de 2018. Essas bebidas estão crescendo no mercado e têm potencial para se tornar o "próximo hard seltzer."

A Tilray lançou essas bebidas no ano passado, e embora não tenha divulgado números específicos, Simon acredita que esse segmento poderia rapidamente se transformar em um negócio bilionário para a empresa. "São enormes", enfatiza ele sobre essas novas ofertas.

Expectativas Futuras

Embora Simon tenha uma visão ousada, ele é realista sobre os desafios a serem enfrentados. A receita da Tilray caiu 1% no último trimestre, e as projeções anuais foram reduzidas de US$ 950 milhões para US$ 850 milhões. É um sinal claro de que a recuperação levará tempo.

Simon se inspira em gigantes do setor, como a Philip Morris International, que, apesar de um começo difícil, viu suas ações se valorizarem imensamente. Ele acredita que a combinação de cannabis, bebidas alcoólicas e alimentos de cânhamo posiciona a Tilray de forma única no mercado, potencializando suas chances de sucesso.

Perspectivas e Conclusão

O futuro da Tilray e do setor de cannabis é um campo fértil de oportunidades e desafios. A companhia, que carrega um peso histórico em suas ações, agora busca se reinventar. Com um CEO visionário e estratégias de diversificação que se expandem por vários nichos, a Tilray está em uma busca constante não apenas por recuperação, mas por transformação.

O mercado de cannabis continua a evoluir, e a Tilray, com sua experiência e adaptação, pode ser a chave para entender a nova era das bebidas e produtos de bem-estar. O que você acha sobre essa transição da Tilray? Será que a diversificação vai ajudar a estabilizar suas ações? Deixe seu comentário e compartilhe suas opiniões!