Cenário Econômico do Brasil em 2025: O Que Esperar?

O Santander está projetando um futuro desafiador para a economia brasileira em 2025. Segundo as análises realizadas pelo banco, o Brasil enfrentará um quadro econômico repleto de incertezas, com preços de ativos passando por momentos de debilidade, intercalados por breves períodos de recuperação. Essa perspectiva vem acompanhada de preocupações em relação ao comportamento dos investidores, tanto locais quanto estrangeiros. A opacidade do cenário econômico atual levou esses investidores a adotar uma postura mais cautelosa, priorizando o aumento de suas reservas de caixa e reduzindo suas exposições a investimentos externos.

Projeções do Ibovespa

Baseado nesse contexto, os especialistas do Santander não hesitaram em atualizar suas previsões para o Ibovespa, estabelecendo um preço-alvo de 145 mil pontos para o fim de 2025. Isso representa uma expectativa de crescimento de cerca de 20% em relação ao fechamento da última quarta-feira (18). No entanto, é importante ressaltar que a deterioração fiscal do país continua a ser uma preocupação central, refletindo-se em uma curva de rendimento mais elevada e uma significativa desvalorização do real.

Recentemente, o governo anunciou um pacote de cortes de gastos, com a esperança de romper um ciclo vicioso de expectativas inflacionárias e taxas em alta. Contudo, essa iniciativa foi considerada insuficiente e gerou descontentamento entre os investidores, exacerbando a ansiedade no ambiente econômico. Para complicar ainda mais a situação, a proposta de elevar o teto de isenção do imposto de renda para R$ 5 mil, financiada por meio da criação de um novo imposto incidente sobre rendimentos superiores a R$ 50 mil mensais, adiciona uma camada extra de complexidade à questão fiscal.

A Taxa Selic e seu Impacto

Em meio a essa turbulência, o Banco Central do Brasil decidiu aumentar a taxa Selic em 100 pontos-base, elevando-a para 12,25%. Novas elevações, possivelmente semelhantes, são esperadas nas reuniões de janeiro e março de 2025, podendo levar a taxa a 14,25%. Embora a ação busque controlar as expectativas inflacionárias, um ciclo de aperto monetário mais intenso pode, na visão do Santander, prejudicar o mercado de ações. Isso ocorre porque, ao aumentar os custos de financiamento, a atividade econômica pode ser impactada negativamente, resultando em cortes de investimentos e desafios financeiros para empresas com alto nível de endividamento.

Desafios para os Ativos Locais

Os analistas também observam que os ativos brasileiros estão inseridos em um ambiente desafiador, com prêmios de risco elevados. O mercado já apresenta uma alocação leve e, embora alguns ativos pareçam subvalorizados a curto prazo, reverter essa dinâmica pode exigir ações mais vigorosas e uma clara demonstração de comprometimento do governo com a responsabilidade fiscal.

Expectativas para os Lucros do Ibovespa em 2025

Com a expectativa de que a taxa Selic permaneça entre 14% e 16,5% ao longo de 2025, o Santander elaborou um cenário pessimista, mas com impactos limitados nos lucros totais do Ibovespa. Setores como educação, saúde, varejo e transporte podem enfrentar pressões significativas. Considerando um crescimento de lucros a longo prazo de 5,5%, alinhado com um Produto Interno Bruto (PIB) potencial de 1,5% e uma inflação de 4%, a projeção base é de que os lucros do Ibovespa cresçam 10% em 2025. No entanto, essa perspectiva é envolta em incertezas, uma vez que há risco de queda nas estimativas de lucros especialmente para empresas focadas no mercado interno, que devem enfrentar custos crescentes devido à desvalorização do real e ao aumento nas taxas de juros.

A Nova Carteira Recomendada do Santander

Com um olhar mais atento às perspectivas futuras, o Santander divulgou sua nova carteira recomendada, que traz mudanças estratégicas para acompanhar as novas dinâmicas do mercado.

Empresas em Foco

1. Ambev (ABEV3): Com o fortalecimento das condições do mercado, acredita-se que a empresa estará em uma posição favorável para repassar custos e aumentar suas margens. A companhia se beneficia de uma gestão de caixa robusta, proporcionando uma alavancagem reduzida.

2. Copel (CPLE6): Destacada por uma valorização atrativa e baixos riscos, a privatização da Copel ainda não está totalmente precificada. Suas operações de distribuição se destacam pela eficiência e tarifas competitivas.

3. Direcional (DIRR3): Reconhecida por uma avaliação atrativa e potencial de retorno sobre o patrimônio (ROE), Direcional exibe um balanço patrimonial sólido que suporta crescimento a curto prazo.

4. Itaú Unibanco (ITUB4): Referência no setor financeiro, Itaú apresenta um aumento no ROE e a possibilidade de distribuir dividendos extraordinários em 2024 e 2025, evidenciando uma postura conservadora e forte capacidade de retenção de lucros.

5. Lojas Renner (LREN3): A varejista destacou-se recentemente por sua aceleração nas vendas e margens sustentadas por uma estratégia eficiente e um novo centro de distribuição. É considerada uma opção com preço atrativo.

Outras Oportunidades no Mercado

• Mercado Livre (MELI34): Mesmo com um market cap superior a US$ 100 bilhões, o Mercado Livre é visto como atraente devido ao seu forte posicionamento nas oportunidades digitais e sua crescente presença em fintechs e mídia de varejo.

• Petrobras (PETR3): A gigante petrolífera se destaca por sua solidez financeira e um plano de negócios robusto, que proporciona dividendos atrativos.

• Raia Drogasil (RADL3): Dominando o varejo farmacêutico, a Raia Drogasil continua sua expansão, fortalecendo sua posição de mercado com decisões baseadas em dados.

Dicas Finais e Reflexões

O futuro econômico do Brasil está repleto de desafios e oportunidades. As pressões inflacionárias, a dinâmica do mercado de ações e as respostas do governo às demandas fiscais serão cruciais para moldar o cenário financeiro. À medida que os investidores navegam por essas águas incertas, é essencial manter-se informado e preparado para adaptar estratégias conforme necessário.

Quais são suas expectativas para a economia brasileira? Como você avalia as projeções do Santander? Compartilhe suas reflexões nos comentários e vamos juntos discutir o futuro do nosso mercado!