SNME11: Desempenho e Strategias no Mercado Imobiliário
O fundo imobiliário SNME11, gerido pela Suno Asset, apresentou resultados significativos ao final de janeiro de 2025, totalizando R$ 821,6 mil, o que se traduz em um rendimento de R$ 0,1108 por cota. Esse valor de distribuição manteve-se constante em R$ 0,11 por cota, resultando em um dividend yield mensal de 1,26%, com base no preço de fechamento de R$ 8,70 no último dia do mês. É interessante notar que, mesmo com essa distribuição, o preço de mercado da cota continuou abaixo do valor patrimonial, que foi de R$ 9,16 por cota.
Análise do Desempenho
Durante este período, o IFIX, índice que reúne os principais fundos imobiliários, sofreu uma queda de 3,07%. Em contraste, o retorno patrimonial do SNME11 foi positivo, alcançando 1,12%, superando os índices de comparação como o IPCA + Yield IMA-B, que se estabeleceram em 0,78%. Desde o seu lançamento em setembro de 2023, o fundo mostra um alpha de 16,53% em relação ao IFIX, o que é um excelente indicativo de sua estratégia de diversificação e busca por ativos que estão sendo negociados a preços abaixo do mercado.
Entretanto, essa performance favorável no patrimônio não foi acompanhada por um bom desempenho no mercado secundário, onde as cotas de SNME11 enfrentaram uma rodada de desvalorização, caindo 8,42%. Isso se traduziu em um retorno total de -7,21% no mês, já levando em conta a distribuição de R$ 0,115 por cota referente aos rendimentos de dezembro.
Expansão e Oportunidades na Carteira
Alocação de Ativos
A estratégia de alocação do fundo segue majoritariamente voltada para Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), que continuam a ser a principal fonte de geração de caixa. Porém, a gestão do SNME11 está ampliando sua exposição a Fundos de Fundos (FOFs) e Hedge Funds (HFs), aproveitando os preços promocionais que surgiram no final de 2024 e no início de 2025.
Em janeiro, o fundo fez uma movimentação significativa ao adicionar quatro novos ativos ao seu portfólio, totalizando um investimento de R$ 1,6 milhão. Os ativos adquiridos incluem cotas dos FIIs BTHF11, ITRI11, XPSF11 e JSAF11, todos pertencentes aos segmentos de FOFs e hedge funds. A avaliação da gestão indica que essas classes de ativos apresentaram uma forte correção no mercado, criando oportunidades atrativas para investimentos a preços descontados.
Composição do Patrimônio
Atualmente, 59,22% do patrimônio líquido do SNME11 está alocado em CRIs. Dentre esses, uma parte significativa está atrelada a diferentes indexadores:
- 25,65% estão indexados ao CDI, com uma taxa média de 6,22% ao ano.
- 25,71% ao IPCA, proporcionando uma taxa de 11,88% ao ano.
- 7,81% ao INCC, com uma taxa média de 11,50% ao ano.
Além disso, a alocação em FIIs aumentou para 35,45% do patrimônio líquido do fundo, enquanto os investimentos em ações mantiveram-se em 3,01%.
Histórico de Dividendos e Rendimentos
O SNME11 alcançou uma marca importante, completando 15 meses seguidos de distribuições de dividendos em fevereiro, mantendo o pagamento estabilizado em R$ 0,11 por cota. O pagamento foi realizado em 25 de fevereiro, reforçando um histórico robusto de rendimentos consistentes.
A partir de dezembro de 2023, o fundo distribuiu um total de R$ 1,6105732 por cota em dividendos, resultando em uma média mensal de R$ 0,10737 por cota. Considerando o preço de fechamento de janeiro, o rendimento mensal do SNME11 foi de 1,26%, o que se traduz em um impressionante rendimento anualizado de 14,07%.
Conclusões e Reflexões
Analisando o desempenho e as estratégias do SNME11, fica evidente que o fundo imobiliário está se adaptando a um cenário de mercado desafiador, mantendo uma estratégia sólida que prioriza a diversificação e a busca por ativos com preços atrativos. Embora o retorno no mercado secundário tenha enfrentado dificuldades, a solidez na geração de dividendos e as novas aquisições em sua carteira oferecem um horizonte promissor para investidores que buscam oportunidades no setor imobiliário.
A gestão cuidadosa e a alocação tática em ativos diversificados continuam a ser essenciais. Para aqueles que estão atentos às oportunidades de investimento no mercado imobiliário, o SNME11 pode representar uma alternativa a considerar na busca por rendimentos consistentes e crescimento de patrimônio a longo prazo.
E você, o que pensa sobre a estratégia do SNME11? Já considerou investir em fundos imobiliários? Compartilhe suas reflexões e insights!
