Warren Buffett e sua Fascinação pelo Japão

Warren Buffett, um dos investidores mais renomados do mundo, é conhecido por seu apetite por hambúrgueres, mas o que poucos sabem é que ele não aprecia a culinária japonesa. Em sua famosa biografia, "A Bola de Neve: Warren Buffett e o Negócio da Vida", a autora Alice Schroeder narra um episódio curioso: durante um jantar em Nova York com Akio Morita, co-fundador da Sony, Buffett saiu desapontado, incapaz de lidar com o menu repleto de sushis e outros pratos crus.

O Japão: Amor pelos Investimentos, Não pela Comida

Apesar de sua aversão à comida japonesa, Buffett encontrou um terreno fértil para investimentos no Japão, especialmente após a pandemia de Covid-19. O "oráculo de Omaha" mais uma vez demonstrou sua visão ao perceber uma oportunidade de lucrar com a recuperação econômica do país.

No verão de 2020, enquanto comemorava seu 90º aniversário, a Berkshire Hathaway anunciou a aquisição de participações de cerca de 5% em cinco das principais tradings japonesas: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo. O investimento inicial foi de impressionantes US$ 6,7 bilhões, com o compromisso de manter ou aumentar essas participações a longo prazo.

Essas “sogo shosha” não são apenas empresas comuns. Elas desempenham um papel vital na economia japonesa, investindo em setores variados, como energia, tecnologia, manufatura e até mesmo no varejo de eletroeletrônicos. Além disso, suas operações se estendem além das fronteiras, com investimentos em projetos globais, como produção de petróleo e gás.

Estratégia de Investimento: O Jogo das Taxas de Juros

A estratégia de Buffett vai além da simples compra de ações. Um aspecto interessante é a emissão de títulos denominados em ienes, o que o protege contra as oscilações cambiais. Ele basicamente pede dinheiro emprestado no Japão a uma taxa de juros extremamente baixa, muito inferior à disponível nos EUA, utilizando esses recursos para investir em ações locais.

Charlie Munger, sócio de Buffett que faleceu em 2023, comentou sobre a paciência necessária para aumentar essas participações. Hoje, a Berkshire possui quase 10% em cada trading, com Munger ressaltando a facilidade em investir nesse cenário.

As taxas de juros no Japão, que giram em torno de 0,5% ao ano, proporcionam um ambiente propício para Buffett, principalmente em um momento em que os juros nos EUA dispararam para mais de 5%.

O Longo Prazo: Visão e Confiança no Japão

Em fevereiro passado, Buffett destacou em sua carta aos acionistas que seu investimento no Japão é uma exceção ao foco tradicional da Berkshire em empresas americanas. Ele mencionou que seu vice-presidente, Greg Abel, tem se reunido com a liderança das tradings, enquanto ele mesmo monitora de perto o progresso dessas empresas.

Buffett expressou apreço pela alocação de capital dessas companhias e pelo modo como gerenciam seus negócios. As empresas japonesas tendem a aumentar dividendos de forma responsável, recomprarem ações quando necessário e possuem execuções que fogem do padrão agressivo observado em muitas corporações americanas.

Recentemente, a Berkshire aumentou sua participação em diversas tradings, subindo sua marca na Mitsui de 8,09% para 9,82%, e assim por diante. Apesar do acordo inicial de limitar a participação a 10%, agora existe uma abertura para reavaliar esse teto.

O Que Atraiu Buffett para o Japão?

A pergunta que fica é: o que exatamente Buffett percebeu no Japão enquanto outros investidores passaram batido? O Instituto IMD, em uma análise recente, destacou como a trajetória do Japão nas últimas décadas foi marcada por altos e baixos. Nos anos 80, o país era um exemplo de inovação, mas a crise econômica da década seguinte desencadeou um longo período de estagnação, fazendo muitos investidores se afastarem.

Com o renascimento corporativo, as empresas japonesas começaram a se reinventar, misturando tradições com novas práticas de gestão para reconquistar a confiança do mercado. Nesse contexto, os líderes empresariais estão integrando conceitos como "gestão ambidestra", que permite a exploração de novas oportunidades sem deixar de lado suas qualidades centrais.

Inovação e Tecnologia: A Nova Era do Japão

Outra razão pela qual Buffett se interessou pelo mercado japonês é o foco das empresas em inovação. Hoje, as empresas do Japão detêm cerca de 60% do mercado global de wafers de silício, fundamentais para a produção de semicondutores. Elas também se destacam em setores como rolamentos e tecnologias automotivas, tornando-se peças chave nas cadeias de suprimentos globais.

A Tese de Investimento de Buffett

Buffett é conhecido por seu foco em empresas com fundamentos sólidos. O ressurgimento da Bolsa de Valores de Tóquio, aliado a essas práticas renovadas nas corporações, sinaliza que as empresas japonesas estão prontas para um crescimento sustentável no longo prazo. Esta abordagem centrada nos “stakeholders” minimiza os riscos de volatilidade, diferenciando-as de muitas empresas americanas que priorizam ganhos rápidos.

No entanto, não podemos ignorar os desafios. O envelhecimento da população do Japão e o relativo baixo dinamismo do setor privado continuam a ser pontos de preocupação. Mesmo assim, o governo japonês está promovendo reformas para aumentar a competitividade e incentivar o empreendedorismo.

Uma Confiança no Futuro

O investimento de Warren Buffett no Japão vai além do financeiro; é um voto de confiança num país que está se reinventando. O renascimento japonês, impulsionado por uma gestão inovadora e um compromisso com as partes interessadas, traz um novo fôlego à economia global.

Esse movimento de Buffett não apenas reafirma a resiliência do Japão, mas também apresenta um modelo de adaptabilidade e sustentabilidade que pode inspirar outras economias ao redor do mundo.

Reflexão Final

Portanto, o que podemos aprender com a incursão de Buffett no Japão? Em um panorama econômico instável, é vital buscar oportunidades onde outros não veem. O investimento em empresas robustas, a valorização de uma gestão centrada no ser humano e a disposição para explorar mercados em transformação são lições valiosas. E você, onde enxerga oportunidades de investimento ao seu redor?

Convido você a refletir sobre essas questões e a compartilhar suas opiniões. Afinal, no mundo dos investimentos, cada perspectiva conta!