JBS e a Dupla Listagem: Um Novo Capítulo para os Investidores

Em um movimento audacioso, a JBS, a gigante do setor de carnes, está propondo uma dupla listagem que poderá mudar suas dinâmicas de operação no mercado financeiro. Com a votação marcada para o dia 23 de maio, a empresa busca a aprovação de seus acionistas para ser listada principalmente em Nova York, enquanto ainda mantém recibos de ações (BDRs) negociados em São Paulo. Essa estratégia é vista como uma forma de atrair investidores de longo prazo e solidificar sua presença internacional.

O Que É a Dupla Listagem?

A dupla listagem permite que uma empresa se registre em mais de uma bolsa de valores, o que pode aumentar a liquidez das ações e ampliar a base de investidores. Para a JBS, isso significa abrir as portas para um público mais amplo e, potencialmente, melhorar sua avaliação de mercado.

Vantagens da Dupla Listagem:

• Acesso a novos investidores, especialmente internacionais.
• Aumento da visibilidade e reputação no mercado financeiro.
• Potencial para captar recursos com maior facilidade.

Por outro lado, a Institutional Shareholder Services (ISS), uma influente consultoria em governança corporativa, expressou preocupações de que essa mudança poderia prejudicar os direitos dos acionistas minoritários. Isso levanta questões importantes sobre o equilíbrio de poder entre acionistas controladores e minoritários.

A Resposta da JBS às Críticas

Durante uma teleconferência com analistas, Guilherme Cavalcanti, CFO da JBS, abordou as críticas e defendeu a proposta. Ele enfatizou a importância de um controle forte e informado sobre a empresa, argumentando que, no setor em que atuam, ter um acionista controlador sólido é essencial para o sucesso.

"É crucial ter controle definido e, por isso, buscamos pessoas que entendem o negócio e possuem um histórico comprovado", afirmou Cavalcanti.

Desafios à Vista

Apesar de resultados financeiros positivos no último trimestre, a administração da JBS não se ilude quanto aos desafios que podem surgir. Para 2025, a expectativa é de que as operações sejam mais complicadas, especialmente devido a fatores como:

• Ciclo do gado nos Estados Unidos.
• Incertezas em torno de disputas tarifárias globais.

Esses elementos podem impactar diretamente as exportações da JBS, especialmente para mercados importantes como a China.

O Que Está em Jogo?

O atual controlador da empresa é a holding J&F, da família Batista. Recentemente, a JBS emitiu uma carta aos acionistas em resposta à posição da ISS, defendendo seu modelo de governança e o papel estratégico do acionista controlador na realização da liderança da JBS no setor alimentício global. Essa defesa é crucial em um momento em que a confiança dos investidores é fundamental para a aprovação da proposta.

As Estruturas de Ações na Dupla Listagem

A proposta envolve a emissão de duas classes de ações:

• Ações Classe A: Serão negociadas publicamente e terão menor poder de voto.
• Ações Classe B: Terão 10 vezes mais poder de voto, concentrando assim o controle nas mãos dos acionistas controladores.

Esse modelo pode resultar em um cenário onde os acionistas controladores mantenham cerca de 85% do poder de voto. Entretanto, todas as ações Classe A poderão ser convertidas em Classe B, criando uma possibilidade de alinhamento de interesses entre os diferentes grupos de acionistas.

Perspectivas Futuras

Com a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a JBS está mais próxima de realizar sua listagem em Nova York. Este passo representa um avanço significativo, mas caso a proposta não seja aceita pelos acionistas minoritários, a empresa terá que passar por um novo processo de aprovação da SEC, o que pode levar de três a seis meses.

O Apoio dos Acionistas e o Mercado

Cavalcanti tem se reunido com investidores para buscar apoio numa clara tentativa de garantir que todos os acionistas vejam valor na proposta de dupla listagem. Ele reconhece, no entanto, que prever o resultado da votação é uma tarefa desafiadora.

Fatores a serem considerados:

• Análise do potencial de crescimento da JBS em um mercado global.
• A importância do controle e a presença de acionistas majoritários no funcionamento da empresa.
• As reações do mercado às mudanças propostas, especialmente considerando a volatilidade dos preços das carnes.

Assim vai o Mercado

As ações da JBS já enfrentaram uma queda de quase 6% após a teleconferência, refletindo um cenário de incerteza entre os investidores. É um momento crítico onde as expectativas de crescimento e a percepção de riscos precisam ser bem equilibradas.

O Que Esperar dos Próximos Passos

Se a proposta for aprovada, a JBS não apenas se posicionará como uma gigante do setor de carnes, mas também reforçará sua estratégia de expansão no mercado financeiro global. Isso pode servir como um modelo para outras empresas que buscam alternativas inovadoras para maximizar seu valor no cenário competitivo atual.

Agora, fica a pergunta: você acredita que a dupla listagem será um bom movimento para a JBS ou isso poderá minar os direitos dos acionistas minoritários? Sua opinião é importante e pode ajudar a moldar o futuro da empresa.

Em Resumo

A proposta de dupla listagem da JBS é um passo audacioso que pode abrir novas fronteiras para a empresa, oferecendo vantagens significativas, mas também apresenta desafios. Os acionistas precisam avaliar cuidadosamente as implicações e decidir o futuro da companhia, que já é uma das líderes mundiais no setor de alimentos. O resultado dessa votação será um divisor de águas, não apenas para a JBS, mas também para o mercado acionário brasileiro.