Klabin: Resultados do 3º Trimestre de 2025 e o Impacto nas Ações

As ações da Klabin (KLBN11) estão em alta nesta terça-feira, 4 de novembro, refletindo o otimismo dos investidores após a divulgação dos resultados financeiros da empresa no terceiro trimestre de 2025. Às 13h45 (horário de Brasília), os papéis estavam valorizados em 3,67%, cotados a R$ 18,64. Esse movimento é ainda mais interessante considerando a recente alta do dólar, que favorece o setor de papel e celulose.

Desempenho Financeiro: Lucros e EBITDA

No terceiro trimestre, a Klabin reportou um lucro líquido de R$ 478 milhões. Embora esse número represente uma queda de 34% em relação ao mesmo período do ano anterior, os analistas consideram que a performance geral foi ligeiramente acima das expectativas. O EBITDA ajustado alcançou R$ 2,117 bilhões, marcando um crescimento de 4% em comparação com o trimestre anterior e 17% em relação ao ano passado, além de superar as estimativas da XP por 6%.

Os analistas destacaram duas características que se sobressaem nesse resultado:

• Volume de vendas de papel: Um desempenho sólido nesta área.
• Controle de custos: Crucial para manter a estabilidade mesmo diante de desafios.

O Papel do Dólar

É importante ressaltar que a alta do dólar teve um impacto positivo sobre a Klabin e suas operações. Em um ambiente onde a moeda americana se valoriza, as receitas em reais obtidas pela exportação de produtos se tornam mais vantajosas.

Projeções e Expectativas

Apesar de os custos estarem na faixa superior da orientação para os primeiros nove meses de 2025, a XP Investimentos mantém uma visão otimista sobre a Klabin. Este otimismo é reforçado pela expectativa de desalavancagem contínua, que poderá aumentar o potencial de valorização das ações.

Do mesmo modo, o Itaú BBA observou que a geração de fluxo de caixa livre foi um destaque. Junto a R$ 600 milhões oriundos de transações florestais, a empresa conseguiu reduzir sua alavancagem financeira para 3,3 vezes em reais e 3,6 vezes em dólares.

Análises de Diferentes Instituições

• Bradesco BBI: Apesar do desempenho misto entre as divisões da Klabin, a geração de caixa foi robusta no 3T25 e resultou em uma queda significativa da alavancagem.
• BBI: Observou que, mesmo que o custo caixa por tonelada fique levemente acima da previsão, há espaço para que as despesas de capital fiquem abaixo dos R$ 3,3 bilhões projetados.

Divisão de Celulose: Desafios e Oportunidades

No que diz respeito à divisão de celulose, as vendas permaneceram praticamente estáveis, com 401 mil toneladas vendidas. No entanto, os preços da fibra curta caíram 10% no trimestre, atingindo US$ 527 por tonelada. Essa queda impactou diretamente no EBITDA da divisão, que sofreu uma queda de 18%, totalizando R$ 713 milhões.

O Papel do Clima

Um fator que pesou sobre os resultados foi o aumento do custo da madeira, influenciado por condições climáticas adversas. O custo caixa unitário subiu para US$ 243 a tonelada, o que preocupa os analistas da BBA. Eles acreditam que os preços devem se recuperar no próximo trimestre, à medida que as condições de mercado melhoram, especialmente na Europa e na China.

Desempenho em Papel e Embalagens

A divisão de papéis destacou-se com um aumento de 9% nas vendas, totalizando 375 mil toneladas. A divisão de embalagens também apresentou um crescimento, registrando 291 mil toneladas vendidas, um aumento de 7%.

Os números em relação aos preços, no entanto, apresentaram um quadro misto:

• Papel: Queda de 3%, com valor de R$ 4.840 por tonelada.
• Embalagens: Preços estáveis a R$ 6.946 por tonelada, impulsionados por um mix de vendas mais favorável.

O EBITDA combinado dessas divisões avançou 19%, alcançando R$ 1,404 bilhão, e a margem EBITDA expandiu para 37%.

Olhando para o Futuro: Recomendações de Compra

Os analistas de instituições financeiras relacionadas, como Santander, BBA e BBI, mantêm recomendações de compra para as ações da Klabin, com preços-alvos variados:

• Santander: R$ 33
• BBA: R$ 23
• BBI: R$ 25

Considerações Finais

A trajetória da Klabin nos próximos meses será observada atentamente, principalmente em função das variáveis econômicas que podem influenciar tanto o mercado interno quanto o externo. O desempenho nas operações de celulose e papel será crucial para colher os frutos de um investimento bem-sucedido.

Se você é investidor ou tem interesse no mercado de papel e celulose, é essencial acompanhar as movimentações da Klabin e suas perspectivas futuras. O que você pensa sobre o desempenho da empresa até agora? Compartilhe suas opiniões e insights!