Moedas de Mercados Emergentes: A Estabilidade em Tempos de Incertidão
As moedas de mercados emergentes estão demonstrando uma resiliência notável, superando a volatilidade das moedas de países desenvolvidos. De acordo com investidores e especialistas, essa fase está se consolidando como uma das mais longas em mais de 20 anos, gerando um panorama interessante para quem observa o mercado financeiro global.
A Calmaria que Surpreende
Recentemente, os índices de volatilidade do JPMorgan revelaram que as moedas de países em desenvolvimento têm oscilado menos do que aquelas que pertencem ao G7. São quase 200 dias consecutivos de estabilidade, um recorde desde 2008. Uma superação do marco de 208 dias estabeleceria um recorde que remonta ao ano 2000.
Essa calmaria em um grupo que, tradicionalmente, é visto como mais arriscado, pode ser atribuída a uma combinação de fatores. Um dólar mais fraco e expectativas de afrouxamento gradativo da política monetária do Federal Reserve diminuem a pressão sobre os mercados emergentes. Ao mesmo tempo, os altos preços das commodities e fluxos robustos de capital sustentam a demanda por ativos desses mercados.
Por que Investir em Mercados Emergentes?
Os especialistas da JPMorgan Asset Management destacam que o ambiente de baixa volatilidade atrai investidores para as moedas de mercados emergentes. A estratégia de carry trade — que consiste em pegar empréstimos em moedas de baixo rendimento para investir em ativos de mercados emergentes com retornos mais altos — está em ascensão. Essa estratégia, que floresce em condições de tranquilidade, ajuda a estabilizar as moedas e sustentar os fluxos de entrada.
Em 2023, os investimentos em mercados emergentes estão crescendo no ritmo mais acelerado desde 2019, conforme um indicador de fluxo de capital da Bloomberg, que continua a se beneficiar da tendência do ano anterior, o maior crescimento desde 2009.
Destaques do Desempenho
Valorização das Moedas: Um índice da Bloomberg que acompanha oito moedas de mercados emergentes viu uma valorização de cerca de 2,8% neste ano, se unindo ao incremento de 17,5% do ano passado.
Fluxos de Capital: Os investidores injetaram mais capital nos mercados emergentes, refletindo a confiança na resiliência desses ativos.
Fatores Estruturais que Impulsionam a Estabilidade
Além das condições de mercado, fatores estruturais também estão contribuindo para a manutenção da estabilidade das moedas emergentes. Entre eles:
Fundamentos Sólidos: O crescimento mais forte comparado a economias desenvolvidas e reservas cambiais robustas mantêm a volatilidade sob controle, como explica Matthew Ryan, chefe da estratégia de mercado da Ebury Partners Ltd.
Incertezas nos Mercados Desenvolvidos: Em contrapartida, moedas de países desenvolvidos enfrentam incertezas significativas, como evidenciado pelo aumento da volatilidade do dólar após tensões políticas e fiscais nos EUA.
A Precariedade das Moedas Desenvolvidas
Enquanto as moedas emergentes encontram um caminho mais tranquilo, as moedas desenvolvidas se veem em um cenário turbulento. A volatilidade do iene, por exemplo, aumentou, enquanto os investidores preocupam-se com a possibilidade de intervenção das autoridades fiscais no Japão. A pressão sobre a moeda japonesa pode intensificar-se ainda mais caso o carry trade envolvendo ienes comece a desmoronar, um risco classificado como uma “bomba-relógio”.
Ademais, a crescente preocupação com o excepcionalismo americano e a trajetória fiscal dos EUA têm levado alguns investidores a explorar alternativas para o dólar. Daniel Tan, gestor de portfólio da Grasshopper Asset Management, observa que “os investidores estão de olho em moedas emergentes menos voláteis, como o dólar de Singapura e o yuan”.
Um Futuro Promissor para os Mercados Emergentes
O panorama atual sugere que a tendência de baixa volatilidade para as moedas de mercados emergentes pode persistir até que um evento de risco extremo se manifeste. Com tantos fatores em jogo, o mercado continua a oferecer aí oportunidades e desafios.
Considerações Finais
Nos próximos anos, será interessante observar como os fluxos de capital se comportarão e se a estabilidade das moedas emergentes se sustentará. Como investidor, vale refletir sobre quais decisões podem ser tomadas diante desse quadro promissor, mas ainda incerto.
Estamos vivendo um período de calmaria inusitada e oportunidades, e é um convite para que você pense: será que é hora de explorar as possibilidades que os mercados emergentes têm a oferecer?
