Viveo: Desempenho Financeiro e Perspectivas no Primeiro Trimestre de 2026
O primeiro trimestre de 2026 trouxe à Viveo tanto desafios quanto avanços significativos. A empresa, que atua em um setor essencial como o de saúde, registrou um prejuízo líquido contábil de R$ 57 milhões, uma leve melhora em comparação ao prejuízo de R$ 59 milhões no mesmo período do ano anterior. Esse resultado, apesar de ainda negativo, deixa entrever um caminho de recuperação, especialmente com a recente queda da Selic, que já começa a impactar positivamente os números da companhia.
Receita e Rentabilidade: Notáveis Avanços
A receita líquida da Viveo durante o trimestre foi de R$ 2,8 bilhões, representando um aumento de 1,7% em relação a um ano atrás. Embora o crescimento da receita seja moderado, a empresa destacou uma melhoria notável em sua rentabilidade. A margem bruta alcançou seu maior nível desde meados de 2023, o que é um sinal positivo para os investidores.
Lucro e Ebitda: Um Olhar Mais Detalhado
O Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de R$ 208,1 milhões, um crescimento impressionante de 30,4% em relação ao primeiro trimestre de 2025. A margem Ebitda também subiu para 7,4%, demonstrando a capacidade da empresa em aumentar sua lucratividade mesmo em um cenário desafiador.
De acordo com Frederico Oldani, diretor Financeiro da Viveo, o crescimento no segmento de hospitais e clínicas foi fundamental para essa recuperação. “Esse segmento voltou a crescer, mesmo diante de uma base comparativa forte”, afirmou. No entanto, ele também reconheceu que a operação de vacinas e laboratórios sofreu um impacto devido à migração de parte da oferta de imunizantes do setor privado para o Sistema Único de Saúde (SUS), onde a Viveo não atua.
Dívida e Alavancagem: Rumo à Sustentabilidade
A dívida líquida da Viveo encerrou o trimestre em R$ 2,888 bilhões, um número praticamente estável em relação aos R$ 2,883 bilhões do ano anterior. Um aspecto positivo a ser destacado é a redução da alavancagem, que caiu para 3,88 vezes, em comparação a 4,49 vezes no mesmo período do ano passado. Esse indicador é animador, especialmente porque está abaixo do limite de 4 vezes estabelecido em seu covenant.
A diretora de Relações com Investidores, Flávia Carvalho, reafirmou que a tendência de queda na alavancagem é consistente. “Realizamos uma limpeza no balanço, e desde então a alavancagem vem diminuindo”, disse ela, mostrando o comprometimento da empresa com a sustentabilidade financeira.
Um Passo à Frente: Desalavancagem e Estratégias Futuras
Oldani ressaltou que a Viveo mantém um ritmo constante de desalavancagem desde 2024, quando renegociaram covenants com debenturistas. Ele enfatizou que este é o quinto trimestre consecutivo de significativas melhorias operacionais dentro de um plano de turnaround. A expectativa é que a companhia finalize a maior parte dos ajustes ao longo de 2026.
Rolagem de Dívidas
Recentemente, a Viveo convocou uma assembleia geral de debenturistas para discutir a rolagem de dívidas com vencimentos programados para o segundo semestre de 2026 e ao longo de 2027. O foco da assembleia é a extensão dos prazos e ajustes nas condições financeiras. Segundo Oldani, os credores têm sido favoráveis a esse processo, e a companhia espera concluir as negociações em termos que sejam vantajosos.
Geração de Caixa: Um Marco Histório
Um dos aspectos mais notáveis do primeiro trimestre foi a geração de caixa livre pela Viveo, algo que aconteceu pela primeira vez em sua história, mesmo durante um período normalmente desafiador. Tradicionalmente, os meses de janeiro e fevereiro representam um desafio, com menos vendas e aumento de estoques devido ao reajuste anual de medicamentos.
A empresa conseguiu melhorar seu ciclo de caixa através de práticas como a redução dos prazos de recebimento de clientes e uma gestão mais eficiente do estoque. Essas iniciativas foram fundamentais e demonstram um compromisso sólido com a eficiência operacional.
Direções Finais: A Estratégia da Viveo
O principal objetivo da Viveo continua sendo a redução da alavancagem de forma orgânica, evitando a venda de ativos estratégicos. No entanto, a empresa não descarta a possibilidade de realizar vendas a preços atrativos caso isso acelere o processo de desalavancagem.
Caminhos a Percorrer
Os dados e avanços apresentados no primeiro trimestre de 2026, embora ainda com desafios, mostram que a Viveo está comprometida em ajustar sua trajetória e se fortalecer no mercado. O impacto da Selic, a evolução da receita e a geração de caixa livre são fatores que, se bem explorados, podem colocar a empresa em um cenário de crescimento sustentável.
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