Desempenho do CPTS11 em Abril
O CPTS11 apresentou um resultado positivo de R$ 26,755 milhões ao final de abril, fruto de receitas totais que atingiram R$ 38,016 milhões, com despesas de R$ 11,261 milhões. A administração do fundo relatou um lucro líquido em sintonia com as taxas de juros altas, mantendo um foco firme na eficiência operacional e na preservação de caixa. Durante o mês, as cotas eram comercializadas com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial, criando uma oportunidade atraente para investidores que buscam um investimento de longo prazo.
Mercado Secundário e Desempenho Comparativo
No mercado secundário, o CPTS11 fechou a R$ 7,93 por cota, enquanto o valor patrimonial era de R$ 8,85, resultando em um desconto aproximado de 10,4%. Durante o mês, sua performance foi ligeiramente positiva, com um aumento de 0,48%, enquanto a rentabilidade patrimonial sofreu uma leve queda de 0,81%. Em comparação, os índices de referência como o IFIX e o IMA-B apresentaram avanços de 1,53% e 1,81%, respectivamente, destacando um cenário de recuperação parcial no setor de renda imobiliária.
Yield e Pagamento de Proventos
No fechamento em 30 de abril de 2026, a cota do fundo apresentava um yield implícito de IPCA + 10,64% ao ano, com essa rentabilidade já descontadas taxas e isenção de tributos sobre os proventos. Esse yield reflete tanto o desconto em relação à cota quanto a composição da carteira, que se destaca por investimentos em créditos atrelados à inflação e uma posição significativa em FIIs listados.
O fundo distribuiu dividendos em abril no valor de R$ 0,09 por cota, com o pagamento previsto para 20 de maio de 2026. Esse valor corresponde a 122,4% do CDI líquido, resultando em um dividend yield anualizado de 14,50%, considerando o preço de mercado. A política de repasse manteve-se estável, mesmo em um cenário volátil.
Dinamismo do Mercado e Impacto nos Ativos
A movimentação dos juros continuou a impactar a avaliação de ativos. Apesar da Selic ter diminuído para 14,5% ao ano, o Banco Central condicionou futuros cortes a uma vigilância rigorosa, mantendo as taxas de juros de longo prazo elevadas. Em abril, os DIs com vencimento em janeiro de 2028 se encerraram em 13,89%. No que tange aos recebíveis, a marcação a mercado ajustou-se de IPCA + 8,64% para IPCA + 8,57%, acompanhando a queda nas taxas. A rentabilidade da carteira de FIIs apresentou uma leve queda de -1,18% no mês.
A Estratégia e Composição da Carteira do CPTS11
O CPTS11 centrava sua alocação em FIIs, representando 63,9% do patrimônio total, com 78 fundos, e em CRIs, que somam 24,8%, com 19 papéis. A carteira também incluiu 8,2% em operações de carrego remuneradas a CDI + 1,0% ao ano. No segmento de crédito, os shopping centers se destacaram, respondendo por 41,0% dos CRIs, que, por sua vez, correspondem a 10,2% do patrimônio líquido. O valor de mercado dessa categoria de ativos foi adquirido a IPCA + 6,60%, enquanto o preço atual indica IPCA + 8,57%, sugerindo um espaço significativo para reavaliação.
Os indicadores de crédito mostraram uma duration média de 4,5 anos, com um spread médio de 1,49%, taxa nominal média de 15,37% e um LTV médio de 57,30%. O resultado acumulado por correção monetária alcançou R$ 16,38 milhões, equivalente a R$ 0,045 por cota, proporcionando uma margem confortável para distribuições.
Dos FIIs, os fundos de tijolo compuseram 79,6% da alocação, enquanto os fundos de papel representaram 20,4%. Considerando a cotação atual do CPTS11, há um potencial de valorização de 11,6% em relação ao valor patrimonial, reforçando a atratividade do investimento, que oferece uma renda real robusta.