Mercado Livre: Resultados Impressionantes e Perspectivas Brilhantes

O Mercado Livre (MELI34) vem se destacando no cenário financeiro, recebendo elogios de instituições renomadas como o Morgan Stanley e o Itaú BBA. Essas análises positivas foram reveladas após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2025, que foram surpreendentes e mostraram um desempenho robusto da empresa.

Resultados do 1° Trimestre: Um Salto Impressionante

A receita líquida do Mercado Livre atingiu US$ 5,94 bilhões no 1T25, representando um crescimento de 37% em relação ao ano anterior e superando as expectativas dos analistas em 7,4%. Esse crescimento foi impulsionado por:

• Volume Bruto de Mercadorias (GMV): Cresceu 17,3%, alcançando US$ 13,3 bilhões.
• Total de Pagamentos (TPV): Aumento de 43,2%, somando US$ 58,3 bilhões.

Esse desempenho é notável, especialmente considerando a sazonalidade que normalmente faz o primeiro trimestre ser mais fraco.

Avaliações dos Bancos: Expectativas Elevadas

Após os resultados positivos, o Morgan Stanley ajustou seu preço-alvo para as ADRs do Mercado Livre, elevando-o de US$ 2.560 para US$ 2.850, mantendo uma recomendação de compra. Já o Itaú BBA foi ainda mais otimista, revisando o preço-alvo para US$ 3.133.

Ambos os bancos destacaram o papel importante da operação na Argentina, que foi um motor de crescimento no lucro da empresa. O lucro nessa região cresceu 190% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 648 milhões. Isso levou o Itaú BBA a aumentar em 5% suas estimativas de lucro para 2025 e 2026.

Fatores que Impulsionaram o Crescimento

Os resultados do Mercado Livre no 1T25 foram favorecidos por um cenário econômico particular na Argentina, onde a inflação foi de 69% enquanto a desvalorização do câmbio foi de apenas 21%. Essa discrepância impactou positivamente os resultados financeiros da empresa em dólares.

Apesar das expectativas de que essa divergência se reduza, estima-se que a margem de contribuição da Argentina continue alta, aumentando sua participação no lucro total da empresa de 34% em 2024 para 39% em 2025.

Situação do Crédito

O cenário de crédito também apresenta nuances interessantes. O Itaú BBA notou um leve aumento na inadimplência, mas clarificou que em reais a situação se mantém mais estável. As taxas de rolagem das dívidas estão melhorando, e os custos de risco em empréstimos a consumidores diminuíram.

• Perdas em cartões: aproximadamente US$ 60 milhões.
• Lucros de produtos não relacionados a cartões: US$ 470 milhões.

Expansão no Marketplace e Logística

O marketplace do Mercado Livre se destacou com um aumento de 25 pontos base no take-rate, que agora está em cerca de 22,9%. Este aumento é impulsionado principalmente pela receita publicitária, que cresceu 50% em moeda local. A venda de produtos próprios (1P) também subiu, com um avanço de 64%.

Investimentos em Logística

Os dois bancos ressaltaram que o Mercado Livre continua a investir em sua infraestrutura:

• O capex anual aumentou 73%, atingindo US$ 256 milhões.
• US$ 123 milhões foram investidos na ampliação da infraestrutura logística.

Esses esforços visam não apenas melhorar a eficiência operacional, mas também expandir a presença da companhia no e-commerce, refletindo um compromisso de longo prazo com o crescimento.

Crescimento de Equipe e Inovações

A equipe da empresa também está se expandindo. Aumento significativo nas contratações nas áreas de desenvolvimento de produtos e vendas mostra um otimismo claro em relação ao futuro.

• Equipe de produtos e desenvolvimento: aumento de 16%.
• Área administrativa: crescimento de 11%.
• Vendas e marketing: expansão substancial de 26%.

Meta de Investimento Ambiciosa no Brasil

O Mercado Livre tem planos audaciosos para o Brasil neste ano, com um investimento estimado em R$ 34 bilhões. Esse valor, que marca um aumento de 47,8% em relação a 2024, é destinado a:

• Ampliação da infraestrutura logística.
• Desenvolvimento de tecnologia para e-commerce e serviços financeiros.
• Ações de fidelização de usuários e marketing.

Com esses investimentos, a empresa espera gerar cerca de 14 mil novos empregos até 2025, totalizando mais de 50 mil funcionários.

Desempenho do Produto

No primeiro trimestre de 2025, as vendas de produtos próprios deram um salto significativo:

• Total: US$ 600 milhões, um crescimento de 64% em relação ao ano anterior.
• A margem bruta dos produtos próprios foi estimada em 21%, superando as margens anteriores.

Expectativas Futuras e Valorização das Ações

Com a elevação das projeções, o Itaú BBA acredita que as ações do Mercado Livre estão sendo negociadas a cerca de 36 vezes o lucro estimado para 2026, enquanto o Morgan Stanley projeta 38 vezes. Isso reflete uma expectativa positiva em relação ao crescimento contínuo da empresa.

Os papéis estavam sendo negociados a 48 vezes o lucro projetado para 2025, e os analistas vêem um potencial significativo entre os cenários mais otimistas e mais pessimistas. A manutenção das recomendações de compra está ligada ao crescimento constante dos lucros e à eficiência operacional.

Refletindo sobre o Futuro do Mercado Livre

Os resultados do Mercado Livre demonstram não apenas um crescimento robusto, mas também uma estratégia clara e bem definida para o futuro. Com investimentos significativos, uma equipe em expansão e uma força de mercado sólida, a companhia está bem posicionada para enfrentar os desafios do setor.

Com um olhar atento nas operações e nos resultados financeiros, agora é a hora perfeita para os investidores refletirem sobre o potencial do Mercado Livre. Como você vê o futuro dessa gigante do e-commerce na América Latina?