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Intervenção Governamental e Oportunidades no Mercado de Soja
Os traders veteranos no mundo das commodities entendem bem que a intervenção do governo pode abrir portas inesperadas. Atualmente, uma clara oportunidade emerge da recente imposição de tarifas chinesas sobre a soja e outros produtos agrícolas. Essa mudança foi anunciada na segunda-feira, 10, pelo maior importador de soja do planeta, a China, mirando agora o segundo maior exportador, os Estados Unidos.
O Cenário do Mercado Global de Soja
O mercado de soja é fascinante, pois conta com apenas quatro grandes exportadores: Brasil, Estados Unidos, Paraguai e Argentina. Juntos, esses países respondem por impressionantes 85% das exportações mundiais de soja, deixando uma fatia de apenas 8% para os demais. Por isso, qualquer alteração neste cenário pode ter um grande impacto nos preços e na dinâmica de oferta e demanda.
A Importância da China no Comércio de Soja
Quando se fala em importação de soja, a China se destaca de forma indiscutível. Segundo o relatório “World Agricultural Supply and Demand” do USDA (Departamento de Agricultura dos EUA), os chineses consomem quase 60% do total das exportações de soja de todos os países. Isso significa que a necessidade por soja não processada na China é tão grande que ela se abastece de praticamente todos os grandes exportadores do mundo.
- Os dois maiores exportadores, Brasil e Estados Unidos, são essenciais para a China.
- A demanda chinesa por soja continua, independentemente das recentes tarifas.
Uma Oportunidade Recorrente para os Traders
Os traders mais astutos enxergam uma oportunidade semelhante ao que ocorreu entre 2018 e 2019, durante a primeira guerra comercial com a China. Naquela época, os compradores chineses deixaram de lado a soja dos EUA e passaram a adquirir a soja brasileira. Contudo, quando os estoques do Brasil começaram a se esgotar, os chineses, mais uma vez, se voltaram para os Estados Unidos.
Naquele período, a oscilação dos preços foi notável. Inicialmente, com a intensificação das tarifas, os preços da soja nos EUA caíram para perto de US$ 9 por bushel, apenas o custo de produção. Mas quando a China começou a reverter sua decisão e voltou a comprar do mercado estadunidense, os preços dispararam, chegando a US$ 16 em 2021.
O Presente e o Futuro da Soja Americana
Atualmente, os preços da soja estão em torno de US$ 10 por bushel, ligeiramente acima do ponto de equilíbrio. Com a nova onda de tarifas impostas pela China, é esperado que os preços da soja nos EUA se aproximem novamente dos custos de produção. Para os agricultores americanos, isso pode significar um tempo difícil, já que eles se encontram sob uma pressão constante e com margens de lucro reduzidas.
Por outro lado, o Brasil pode, em breve, encontrar-se sem soja disponível para exportação, levando a China e outros países a buscarem suprimentos nos EUA. Esse fenômeno pode provocar uma nova elevação nos preços, que provavelmente oscilarão ao redor da marca de US$ 9 por bushel. A partir desse ponto, a dinâmica de mercado deve ser observada, pois a demanda pode estimular novas altas.
Reflexões sobre Tarifas e Preços
A situação atual ilustra um padrão histórico nos mercados de commodities. A intervenção por meio de tarifas, geralmente, acelera a queda de preços para os níveis de equilíbrio de custo, como é o caso da soja americana. É interessante observar que, apesar de os compradores chineses estarem agora desviando suas compras, a demanda não desapareceu — apenas foi adiada. Quando o Brasil esgotar suas vendas para a China, o retorno aos Estados Unidos será inevitável.
Assim, os traders devem estar atentos a essa dança de preços e expectativas. É provável que os preços do grão nos EUA acompanharão uma trajetória em direção ao custo de produção, mas com a entrada de novos compradores no mercado, haverá um suporte que poderá estabilizar a situação.
Portanto, o cenário é dinâmico e cheio de nuances, como sempre aconteceu em tempos de conflito comercial. As estratégias de compra podem mudar rapidamente, e o que se acredita ser um movimento de queda pode, na verdade, se transformar em uma nova oportunidade.
*Sal Gilbertie é colaborador da Forbes EUA e possui uma vasta experiência de quatro décadas no monitoramento do mercado de commodities agrícolas e de energia, tanto no setor físico quanto em derivativos.
Reflexões Finais
O que podemos aprender com as oscilações do mercado de soja? A resposta parece clara: a demanda por soja é resiliente e a dinâmica de mercado é fascinante. Enquanto os traders monitoram atentamente a situação, os agricultores enfrentam o desafio de se adaptar a um cenário em constante mudança.
Convidamos você a refletir sobre essas mudanças e a participar da conversa. Como você vê o futuro das commodities agrícolas em um cenário de tarifas e tensões comerciais? Compartilhe sua opinião e continue acompanhando nossas atualizações.
