Perspectivas de Investimento: Vibra e Ultrapar em um Cenário Econômico Desafiador

Introdução

O cenário econômico brasileiro está passando por transformações importantes, e ações de empresas como Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) se destacam como uma opção viável mesmo em momentos de incerteza, como apontam análises recentes. Com uma expectativa de recessão técnica no segundo semestre de 2025, as estratégias de investimento em setores considerados defensivos ganham ainda mais relevância. Neste artigo, vamos explorar por que essas empresas podem ser apostas mais seguras durante esse período desafiador.

A Resiliência de Vibra: Fatores Importantes

Em meio a um ambiente econômico adverso, a Vibra parece se destacar por sua diversificação em negócios menos sensíveis ao ciclo econômico local. Dentre suas operações, o destaque vai para a Comerc, uma controlada que atua na geração de energia. Essa unidade opera sob contratos de longo prazo, com uma duração média de 18 anos, o que proporciona uma certa estabilidade e resistência às oscilações da atividade econômica.

Vendas de Combustíveis e Comportamento do Consumidor

Quando olhamos para o lado da distribuição de combustíveis, as vendas de gasolina e etanol são historicamente menos afetadas pelas crises. Isso se deve ao fato de esses produtos serem indispensáveis para a maioria dos motoristas no Brasil. A falta de alternativas adequadas, como transportes públicos em algumas regiões, torna o consumo mais resiliente a flutuações econômicas. A relação direta do consumo de combustíveis com a renda disponível e a taxa de emprego favorece a continuidade das vendas, mesmo em tempos difíceis.

Comparação com Ultrapar: Uma Análise Detalhada

Da mesma forma que a Vibra, a Ultrapar apresenta negócios que se beneficiam da inelasticidade da demanda. As vendas de gasolina e etanol da Ipiranga, unidade de distribuição da Ultrapar, também devem mostrar robustez em cenários de desaceleração. Além disso, a Ultragaz, responsável pelo GLP (gás liquefeito de petróleo), representa 64% do volume vendido pela Ultrapar. O GLP, sendo um item essencial na rotina das famílias, demonstra uma certa estabilidade em sua demanda.

Ultracargo: Oportunidades em Tempos de Crise

Outro destaque da Ultrapar é a Ultracargo, que opera com tanques para líquidos. Uma parcela significativa de seus contratos, cerca de 85%, estão sob o modelo “take or pay”, com durações que variam de 3 a 5 anos. Este tipo de contrato garante uma receita previsível mesmo em meio a flutuações do mercado. Além disso, em contextos de desaceleração, a maior disponibilidade de líquidos para exportação pode impulsionar ainda mais a demanda por serviços de Ultracargo, uma vez que o Brasil poderia suprir a demanda externa com líquidos como nafta e produtos químicos.

Comparação de Sensibilidade ao PIB: Vibra vs. Ultrapar

Analisando a sensibilidade ao PIB de ambas as empresas, o BBI (Banco de investimento) salienta que o impacto de uma contração econômica no lucro líquido da Vibra é maior do que na Ultrapar. Especificamente, estima-se uma queda de 1,7% no resultado da Vibra para cada redução de 1% no PIB, enquanto a Ultrapar apresenta uma diminuição de 1,3%. Essa diferença indica que, apesar de ambos os negócios serem resilientes, a Ultrapar se mostra menos vulnerável a crises econômicas.

Alavancagem: O Que Isso Significa?

Em termos de alavancagem, a Vibra teve um aumento considerável após a consolidação da Comerc. As estimativas apontam para uma alavancagem de 2,2 vezes até o final de 2025, em contraste com 1,1 vez da Ultrapar. Essa posição mais endividada pode amplificar os impactos de qualquer redução nos níveis de Ebitda, resultando em uma maior sensibilidade às despesas financeiras, especialmente se os juros continuarem a subir e a situação fiscal do Brasil se deteriorar.

Performance de Mercado: Como Estão as Ações?

Em uma comparação de desempenho no mercado, o BBI destaca que a Ultrapar superou a Vibra em quase 12% no acumulado do ano em dólares. Em um cenário de desaceleração econômica, a perspectiva é de que a Ultrapar possa manter essa vantagem, principalmente se considerarmos as preocupações em torno da estabilidade fiscal do país.

Considerações Finais: O Que Esperar?

À medida que se aproxima uma possível recessão, Vibra e Ultrapar se apresentam como alternativas defensivas para investidores preocupados com a volatilidade do mercado. Com operações diversificadas e uma estrutura de contratos que garantem estabilidade, ambas as empresas têm condições de resistir a tempestades econômicas.

Oportunidade de Reflexão

O que você acha do posicionamento dessas empresas frente às tendências econômicas atuais? Você considera que a resiliência observada até agora será suficiente para atravessar períodos desafiadores nos próximos anos? Compartilhe suas opiniões e reflexões nos comentários!

Investir em ações exige um olhar atento às condições do mercado e uma análise criteriosa das empresas. Com isso em mente, Vibra e Ultrapar se apresentam como opções relevantes para investidores que buscam segurança em tempos incertos.