O Ciclo de Resultados das Gigantes da Tecnologia: Expectativas e Desafios

Os investidores estão prestes a embarcar em mais um aguardado ciclo de divulgação de resultados das grandes empresas de tecnologia. Com suas ações flertando com máximas históricas e avaliações altíssimas, a expectativa é alta. Porém, um aspecto se destaca: o crescimento dos lucros desse setor promissor está previsto para ser o mais lento dos últimos dois anos.

O Desempenho Inicial Promissor das Ações

As ações de gigantes como Alphabet, Meta e outras do segmento tecnológico já mostraram um desempenho robusto neste ano, superando a performance do mercado em geral. Isso se deu em um contexto de renovado apetite por riscos e grandes expectativas em torno dos investimentos bilionários que essas empresas estão fazendo em inteligência artificial. Entretanto, os sinais de possíveis desacelerações começaram a surgir, deixando os investidores em um estado de expectativa mista.

O Que Esperar dos Resultados?

A temporada de resultados começa de forma intensa na próxima quarta-feira (29), com Microsoft, Meta e Tesla apresentando seus números. A Apple vem na sequência no dia seguinte, e outros nomes de peso, como Alphabet e Amazon, já têm suas apresentações marcadas para a semana seguinte. Nvidia também entra na dança, com resultados previstos para o dia 26 de fevereiro.

O que muitos analistas, como Dan Taylor, diretor de investimentos da Man Numeric, se perguntam é: será que essas gigantes conseguirão atender às altas expectativas do mercado? Embora o crescimento dos lucros do grupo continue superando o desempenho geral do mercado, a pressão sobre essas empresas se intensifica, especialmente considerando que o Índice Nasdaq 100 acumulou um crescimento impressionante de cerca de US$ 15 trilhões desde o fim de 2022.

Crescimento em Números

Os lucros dos chamados "Magnificent Seven" — as sete principais empresas de tecnologia dos EUA — estão projetados para um aumento de 22% no quarto trimestre em comparação ao ano anterior. Apesar de ainda estar muito acima do aumento previsto de 8% para o Índice S&P 500, esse desempenho representa uma queda significativa em relação aos 51% registrados no primeiro trimestre deste ano. Para colocar em perspectiva, essa é a menor taxa de crescimento desde o primeiro trimestre de 2023 e uma desaceleração contínua pelo quarto trimestre consecutivo.

Sinais de Alerta para Investidores

Michael Casper, da Bloomberg Intelligence, expressa uma preocupação válida: com a participação do setor de tecnologia no valor de mercado do S&P 500 superando sua contribuição nos lucros por cerca de 10 pontos percentuais, ele questiona até que ponto o crescimento dos lucros precisa melhorar ou se as avaliações das ações poderiam realmente estar inflacionadas. "Sabemos como o mercado reage quando as expectativas não se concretizam", alerta Casper.

Quando olhamos para as avaliações em relação às vendas projetadas, o cenário parece ainda mais desafiador. O Índice de Tecnologia da Informação do S&P 500 está sendo negociado a quase oito vezes sua receita projetada para os próximos 12 meses, um nível elevado que não se via há mais de uma década.

Otimismo no Futuro da Inteligência Artificial

Por outro lado, otimistas como Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas na UBS Global Wealth Management, acreditam que as avaliações ainda são atraentes, dado que os investimentos em inteligência artificial devem resultar em um aumento significativo de receitas no próximo ano. "Embora os ganhos iniciais com IA possam ter sido mais fáceis, acreditamos que a alta dessas ações está longe do fim", afirma Marcelli.

Olhando para o próximo ano fiscal, estima-se que gigantes como Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta devem gastar mais de US$ 200 bilhões em despesas de capital, prometendo aumentar ainda mais esse valor no futuro. Portanto, além do crescimento da receita proveniente de IA, os investidores estarão de olho nas previsões de gastos dessas empresas.

A Reação do Mercado e Expectativas para Futuro

Até o momento, não há muitos indícios de que os investidores estejam se preparando para uma grande decepção. Na verdade, a demanda por opções de venda — que protegem contra possíveis quedas — em relação às opções de compra das ações do Magnificent Seven diminuiu desde um pico observado em dezembro.

Os otimistas já foram recompensados: a Netflix, por exemplo, uma das poucas empresas do setor que já divulgou seus resultados, conseguiu impulsionar o Nasdaq 100 ao reportar um aumento recorde no número de assinantes na semana passada.

Desafios à Vista

No entanto, Dan Taylor destaca que, apesar de algumas ações estarem superavaliadas e da possibilidade de desapontamentos com relação à monetização da inteligência artificial, essas empresas continuam sendo sólidos investimentos, gerando uma quantidade significativa de caixa. Mas fica a pergunta: até onde essa confiança é sustentável?

Reflexões Finais

À medida que nos aproximamos da temporada de resultados, os olhos do mercado estarão atentos aos números e previsões que essas gigantes da tecnologia trarão. Os desafios do setor estão se manifestando, e a capacidade dessas empresas de atender às altas expectativas será crucial para o sentimento dos investidores.

Agora, queremos ouvir sua opinião! O que você acha que ocorrerá com as ações dessas empresas após a divulgação dos resultados? Sinta-se à vontade para comentar e compartilhar suas visões!