Eletrobras Apresenta Resultados do Quarto Trimestre de 2024: Desempenho e Perspectivas
Nas últimas horas, a Eletrobras, uma das principais empresas do setor elétrico brasileiro e listada sob os códigos de ações ELET3 e ELET6, divulgou seu balanço financeiro referente ao quarto trimestre de 2024. Os números apresentados mostraram um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ligeiramente abaixo das projeções feitas pela XP Investimentos, despertando a atenção do mercado.
Destaques do Balanço
O impacto no desempenho da Eletrobras se deve principalmente ao aumento das despesas operacionais, especialmente aquelas relacionadas a serviços jurídicos, que visam a redução de contingências. Esse movimento está alinhado à estratégia da empresa de gerenciar melhor seus custos e riscos.
- Cotação das ações:
- Às 14h10 (horário de Brasília), as ações da ELET3 estavam em alta de 0,83%, cotadas a R$ 40,30.
- Enquanto isso, as ações da ELET6 avançavam 0,82%, atingindo R$ 44,15.
Apesar do resultado um pouco aquém do esperado, a XP expressou otimismo em relação ao portfólio de energia da Eletrobras, acreditando que a empresa se posiciona com ativos de energia menos voláteis no futuro.
Análise e Expectativas do Mercado
Embora os resultados do Ebitda não tenham sido os mais robustos, a XP descreveu uma redução das exposições no balanço energético como um desenvolvimento significativo. A empresa se concentrou em melhorias projetadas para 2025 e 2026, o que demonstra um compromisso com a saúde financeira a longo prazo.
Outro ponto positivo destacado foi a proposta de um pagamento adicional de dividendos no valor de R$ 1,798 bilhão, correspondendo a um dividend yield de aproximadamente 2,2% para os acionistas. Essa estratégia é vista como um indicativo da disposição da administração em retornar valor aos investidores, mesmo em um cenário de elevada alavancagem, onde a razão Dívida Líquida/Ebitda totalizou 4 vezes.
A Visão do Goldman Sachs
De acordo com a análise do Goldman Sachs, os resultados da Eletrobras foram em linha com as expectativas, e o pagamento de dividendos acima do mínimo exigido pela IFRS de 25% pode sinalizar um apetite maior da gestão para recompensar os acionistas no futuro.
Com a energia elétrica em alta demanda, o Goldman espera que, em períodos de preços favoráveis, os dividendos possam superar o mínimo estabelecido, refletindo um fluxo de caixa livre mais robusto. Vale ressaltar que, apesar da Copel ainda ser considerada a principal opção de dividendos do setor, a Eletrobras poderá atrair a atenção dos investidores mais focados em retornos.
- Recomendações do Goldman Sachs:
- Manutenção da recomendação de compra
- Preço-alvo de R$ 48 para a ação ordinária (ON)
- Preço-alvo de R$ 56 para a preferência B (PNB)
Resultados Segundo o JPMorgan
Diferentemente de algumas análises otimistas, o JPMorgan apontou que a Eletrobras apresentou resultados abaixo das expectativas, com um Ebitda "caixa" ajustado de R$ 4,7 bilhões, impactado pela margem bruta em declínio. Esta margem foi prejudicada, segundo o banco, por custos elevados na compra de energia, resultado de um déficit hídrico e da alocação de energia.
A Eletrobras informará ao mercado um pagamento adicional de R$ 1,8 bilhão, totalizando R$ 4 bilhões em 2024, o que traduz um payout de 60% sobre o lucro “caixa” recorrente. Esse valor está em conformidade com o que o JPMorgan já projetava.
- Recomendação do JPMorgan:
- Manutenção da recomendação de compra para a ação ordinária
- Preço-alvo de R$ 50,50
Perspectivas Futuras da Eletrobras
O cenário futuro para a Eletrobras promete ser dinâmico e cheio de oportunidades. A Genial, outra corretora respeitada do mercado, avaliou que, apesar de resultados neutros para o 4T24, o primeiro trimestre de 2025 traz uma série de gatilhos que podem impulsionar o desempenho da empresa.
Gatilhos para um Crescimento Sustentável
Acordo jurídico: O acordo relacionado à Ação Direta de Inconstitucionalidade promovido pela Advocacia Geral da União foi assinado sem maiores controvérsias, criando um ambiente mais favorável para a operadora.
Aumento da eficiência: Com a resolução de pendências junto ao governo federal, a Eletrobras está em posição de retomar sua agenda de eficiência, algo que havia sido paralisado.
- Recuperação nos preços da energia: A expectativa de chuvas com menos intensidade contribuirá para um aumento dos preços de energia, que chegaram a R$300/MW no trimestre e devem estabilizar em R$170/MW para contratos de longo prazo no futuro.
Expectativa de Contratação Eficiente
Com a descontratação prevista para 18% no ano de 2025, a Genial acredita que a Eletrobras terá espaço significativo para aumentar sua taxa de contratação a preços mais favoráveis durante todo o ano.
Atualmente, a empresa já exerce influência no mercado e os analistas da Genial projetam que a Eletrobras negocie com uma Taxa Interna Implícita de Retorno (TIR) de 13% em termos reais e a apenas 5,2 vezes o Valor da Firma (EV)/Ebitda de 2025. A corretora, portanto, também mantém a recomendação de compra, com um preço-alvo de R$ 52 para a ação ordinária.
Considerações Finais
A Eletrobras, embora tenha apresentado um desempenho que não atendeu completamente às expectativas do mercado no quarto trimestre de 2024, mostra-se resiliente e pronta para enfrentar os desafios futuros. Com medidas estratégicas em andamento e uma recuperação nas condições do mercado de energia, a empresa parece estar em um caminho positivo para oferecer retorno aos seus acionistas.
Como as condições do mercado continuam a se transformar, tanto investidores quanto analistas estarão atentos aos próximos passos da Eletrobras. Você acredita que a Eletrobras conseguirá recuperar sua eficiência e se firmar como uma opção sólida de investimento? Deixe sua opinião nos comentários e compartilhe este conteúdo com seus colegas interessados em energia e investimentos!
