A Análise do Mercado da Lojas Renner: Oportunidades em Meio à Volatilidade

Nos últimos 12 meses, as ações da Lojas Renner (LREN3) enfrentaram um momento desafiador, com uma queda aproximada de 16%. Entretanto, em meio a esse cenário desfavorável, o banco Morgan Stanley mantém uma visão otimista ao propôr uma recomendação de overweight (exposição acima da média do mercado, o que equivale a um chamado à compra) para a varejista. Vamos entender melhor as razões por trás dessa recomendação e o que o futuro pode reservar para a empresa.

O Contexto Atual e a Reação do Mercado

Ao observarem os resultados financeiros do quarto trimestre de 2024, ficou evidente que a empresa não atendeu plenamente às expectativas do mercado: as vendas ficaram 1% abaixo do previsto e a margem bruta sofreu uma redução de 90 pontos-base (bps). Essa performance, somada a preocupações relacionadas às despesas com participação nos lucros e a baixas contábeis, gerou um clima de incerteza, levando a cortes nas projeções financeiras da companhia (o que resultou em revisões de previsões).

A administração admitiu que o desempenho não atendeu às metas internas de crescimento, mas manteve uma perspectiva positiva para a temporada de fim de ano. Essa abordagem reflete uma confiança em suas estratégias, apesar do quadro atual.

Ajustes nas Projeções e Expectativas Futuras

Em virtude dos resultados do último trimestre, o Morgan Stanley fez revisões nas projeções financeiras da Lojas Renner. O preço-alvo das ações foi ajustado de R$ 22 para R$ 17, ainda refletindo um potencial de valorização de impressionantes 52%. Além disso, as expectativas de receita foram reduzidas em 2%, enquanto o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) registrou um corte de 6% para 2025 e 7% para 2026. O lucro por ação (EPS) também foi revisto para baixo, com quedas de 4% e 5% para os anos correspondentes, respectivamente.

Apesar desses ajustes, as ações da Lojas Renner ainda são negociadas a múltiplos que parecem atrativos. Atualmente, a ação possui um índice Preço/Lucro de 8,0 vezes para 2025 e 7,1 vezes para 2026, que estão bastante abaixo da média histórica de 20 vezes. O mercado de vestuário e lojas de departamento na América Latina apresenta uma média de 8 vezes, mas o Morgan acredita que o histórico sólido da Renner juntamente a um balanço patrimonial positivo justificam um prêmio maior nas avaliações.

Sem Sinais de Desaceleração no Consumo

Por outro lado, a administração da Lojas Renner tem uma perspectiva otimista para os próximos anos. Eles não identificam sinais de uma desaceleração no consumo e projetam um crescimento mais equilibrado em 2025, impulsionado por estratégias que envolvem volume de vendas, ajustes de preços e a expansão do número de lojas. Durante 2024, as vendas foram predominantemente influenciadas por volume, ou seja, sem um repasse significativo de preços, especialmente durante a temporada de fim de ano. A expectativa é que em 2025 os ajustes de preços fiquem alinhados ou ligeiramente abaixo da inflação, além da abertura de mais lojas, que deverá contribuir para o crescimento das vendas.

• O Morgan projeta um crescimento de receita de 8% na comparação anual para o varejo em 2025, mantendo o mesmo índice previsto para 2024.
• A expansão inclui a abertura de 25 novas lojas, elevando o total para 475 unidades, com crescimento de 6,9% nas vendas em lojas comparáveis.

Embora existam preocupações relacionadas ao impacto de taxas de juros elevadas sobre o consumo, a atual administração da Renner não registrou qualquer deterioração significativa até agora. O Morgan ressalta que a Renner está bem posicionada para se adaptar a possíveis adversidades no cenário macroeconômico, sustentada por um balanço patrimonial positivo e uma sólida experiência ao longo dos diferentes ciclos econômicos. Isso pode permitir à empresa conquistar uma maior participação de mercado, mesmo em tempos difíceis.

A Visão dos Analistas sobre o Potencial da Renner

Recente análise do JPMorgan reafirma a recomendação de overweight para a Lojas Renner, apesar de um ajuste em seu preço-alvo, que passou de R$ 17,50 para R$ 15. Os analistas destacam que 2025 parece começar em um tom mais promissor, em comparação ao final do ano anterior. Eles acreditam que resultados de curto prazo podem ser o ideal para reduzir o ruído negativo que ronda a empresa atualmente.

Embora algumas incertezas sobre o ritmo de crescimento sejam visíveis, os analistas argumentam que o movimento de venda ocorrido após a divulgação dos resultados do 4T24 foi exagerado, representando uma oportunidade de compra para investidores que acreditam no potencial de recuperação da companhia.

Considerações Finais: A Lojas Renner em Foco

A Lojas Renner, apesar dos desafios recentes, continua a ser uma empresa com um potencial significativo que pode surpreender os investidores. Os ajustes em suas projeções financeiras, quando observados com uma visão crítica, podem ser vistos mais como um momento de reavaliação do que um indicativo de declínio irreversible. Para aqueles que acompanham o mercado de ações e o setor de varejo, as oportunidades de compra podem se apresentar em tempos de volatilidade.

Olhando para o futuro, é essencial que os investidores permaneçam atentos às movimentações do mercado e às estratégias que a Lojas Renner continuará a implementar. As adaptações constantes e a resiliência demonstradas pela empresa até agora são sinais promissores de que pode ainda haver muito a ser conquistado. O que você pensa sobre a situação atual da Lojas Renner? Sinta-se à vontade para deixar seus comentários e opiniões, pois cada perspectiva conta nessa jornada de aprendizado sobre o mercado financeiro!