Resultados da Petrobras: Proventos Superam Expectativa e Geram Expectativa no Mercado
Na noite de quinta-feira (7), a Petrobras (PETR3; PETR4) surpreendeu o mercado com a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024 (3T24). Mesmo sem dividendos extraordinários, os proventos anunciados ficaram acima das expectativas, movimentando o mercado desde a abertura da B3 na manhã seguinte.
A reação do mercado
Os ADRs (American Depositary Receipts) da Petrobras reagiram positivamente, com um aumento visível já no início do pregão de sexta-feira (8). Ao longo do dia, as ações fecharam em alta: PETR3 subiu 1,82%, alcançando R$ 39,08, enquanto PETR4 teve um avanço de 1,89%, fechando a R$ 36,18. Essa melhora nos preços não se deve apenas aos dividendos anunciados, mas também à expectativa positiva em torno dos próximos passos da companhia, incluindo o plano de negócios que deve ser divulgado em breve.
Esse clima otimista é reforçado por análises que elogiam os resultados financeiros da empresa, destacando um lucro líquido de US$ 5,9 bilhões, que superou as expectativas de US$ 4,2 bilhões, impulsionado pela variação cambial e ganhos monetários.
Desempenho financeiro do 3T24
O escritório de análise XP destacou que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) foi de US$ 11,6 bilhões, representando uma leve queda de 3% em relação ao trimestre anterior, mas cerca de 4,5% acima do previsto. O JPMorgan adotou um tom semelhante, descrevendo o trimestre como “sólido, sem ruído, sem surpresas”, destacando um Ebitda que ficou 2,43% acima das suas expectativas.
- Fluxo de caixa livre: A Petrobras mostrou um fluxo de caixa livre robusto de US$ 4,5 bilhões, refletindo uma taxa anualizada de 21%, mesmo com um aumento de 31% nos investimentos em capital (capex) em comparação ao 2T24.
- Desempenho das áreas de negócio: Enquanto o setor upstream (exploração e produção) teve um desempenho muito positivo, superando as projeções em 3,3% com um Ebitda de US$ 10,5 bilhões, o downstream (refino) enfrentou desafios devido a margens menores em diesel e combustível de aviação.
Expectativa de dividendos
De acordo com o Itaú BBA, a Petrobras anunciou dividendos ordinários de US$ 3,1 bilhões (R$ 17,12 bilhões), superando tanto a estimativa quanto o consenso do mercado, que era de US$ 2,4 bilhões. Os dividendos adicionais de aproximadamente R$ 1,33 por ação (ou US$ 0,47 por ADR) se traduzem em rendimentos de 3,5% e 3,7% sobre as ações ordinárias e preferenciais, respectivamente. Essa cifra também foi considerada positiva em relação à expectativa da XP, que previa um rendimento em torno de 3%.
Esses dividendos começarão a ser negociados em 26 de dezembro e o pagamento será realizado em duas parcelas iguais em 20 de fevereiro e 20 de março de 2025. Essa condição trouxe um alívio, pois significa que o governo brasileiro poderá contar com essas receitas apenas em suas projeções fiscais do próximo ano.
O que esperar a seguir?
O cenário para dividendos extraordinários gerou uma mudança de expectativa entre investidores, que agora especulam um anúncio no dia 21 de novembro, quando a Petrobras deve revelar seu novo Plano Estratégico. Para o Morgan Stanley, a visibilidade em relação a potenciais proventos extra será crucial para a construção de uma perspectiva mais positiva em relação à companhia.
- Projeções de lucro: O Bradesco BBI acredita que o novo plano será amplamente favorável para os dividendos e que a empresa pode anunciar um dividendo complementar até o final de 2024.
- Expectativa de rendimento: Com o encerramento do 3T24, a Petrobras se posicionou com uma condição financeira acima da média, criando espaço para um possível pagamento que surpreenda positivamente os investidores, especialmente em vista da necessidade fiscal do governo brasileiro.
As recomendações de compra para os papéis da companhia são respaldo pelo consenso de expectativas otimistas por parte de instituições financeiras como XP, Bradesco BBI, Itaú BBA, JPMorgan e Morgan Stanley. Todas estão firmes na crença de que os próximos passos da empresa podem estreitar ainda mais a relação dela com seus acionistas.
Reflexões finais
Os resultados da Petrobras no terceiro trimestre mostram não apenas a capacidade da companhia de gerar lucros robustos mesmo em tempos desafiadores, mas também a importância de uma comunicação clara e estratégias efetivas de distribuição de dividendos. O sentimento positivo que se espalhou nos mercados reflete a confiança renovada dos investidores na gestão e nos futuros rumos da empresa. Aproveite a chance para refletir: o que esses resultados significam para você como investidor? E quais são as suas expectativas para os próximos anúncios da Petrobras?
