Análise do Desempenho da Eztec e Trisul no 1T25: Perspectivas para o Setor Imobiliário

O primeiro trimestre de 2025 trouxe à tona resultados variados para duas grandes construtoras do setor imobiliário brasileiro: a Eztec e a Trisul. Neste artigo, exploraremos as informações divulgações sobre os lançamentos e vendas dessas empresas, bem como as perspectivas futuras e as recomendações de especialistas do mercado.

Desempenho da Eztec no 1T25: Expectativas e Resultados

A Eztec apresentou resultados operacionais que, segundo a XP, alinham-se em grande parte às previsões do mercado. Com lançamentos totalizando impressionantes R$ 616 milhões, a empresa mostrou um forte apetite por novos projetos, focando especialmente nos segmentos de alta e média renda. Esse volume é um sinal positivo, indicando uma renovação na estratégia da construtora.

Vendas Líquidas e Resiliência

As vendas líquidas da Eztec no primeiro trimestre alcançaram R$ 385 milhões, embora tenham ficado abaixo do esperado. Mesmo assim, esse resultado é considerado resiliente, especialmente levando em conta a sazonalidade desafiadora que afeta habitualmente as vendas de imóveis de alto padrão no início do ano.

Às 12h26, as ações da Eztec eram negociadas a R$ 14,96, apresentando uma queda de 3,48%. Apesar desse recuo nas ações, os analistas da XP caracterizam os dados operacionais como "ligeiramente positivos". As previsões otimistas apontam que o volume de lançamentos deverá continuar a aumentar ao longo do primeiro semestre de 2025.

Recomendações de Mercado

A XP manteve sua recomendação neutra para as ações da Eztec, com um preço-alvo de R$ 18 para 2025. A justificativa se dá pela pressão que os níveis de ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) ainda enfrentam quando comparados com os principais concorrentes do setor.

O BBI também fez uma análise dos resultados da Eztec, destacando a melhoria significativa no SoS (Sell-out sobre Sell-in). Essa mudança é um reflexo da nova abordagem da administração em relação à estratégia de vendas, que anteriormente priorizava margens mais elevadas, mas com uma velocidade inferior em comparação aos concorrentes. O BBI projeta que a Eztec deverá apresentar um ROE em torno de 8% entre 2025 e 2026, sustentando assim sua recomendação neutra com um preço-alvo de R$ 17.

Como a Trisul Se Comportou no Mesmo Período?

A Trisul também foi foco de análise, com resultados considerados mistos pela XP Investimentos. Vamos entender melhor essa situação.

Crescimento dos Lançamentos

Um dos pontos positivos para a Trisul foi o crescimento robusto dos lançamentos, que se mantiveram firmes na comparação anual após um quarto trimestre de 2024 impressionante. Essa performance indica um aumento do apetite da empresa por novos projetos. Por volta das 12h26, as ações da Trisul apresentavam uma leve alta de 0,64%, cotadas a R$ 6,33.

Desafios com Vendas Líquidas

Embora os lançamentos tenham apresentado um desempenho sólido, o mesmo não se pode dizer das vendas líquidas, que mostraram uma queda. A XP observou que as vendas líquidas foram impactadas por um número maior de cancelamentos, o que é emblemático de um ambiente competitivo desafiador.

Com isso, a corretora reiterou sua classificação neutra para a Trisul, estabelecendo um preço-alvo de R$ 6 para 2025. A avaliação reflete a necessidade de equilibrar as forças do mercado e os resultados financeiros da empresa.

Análise do BBI sobre a Trisul

O BBI fez suas considerações sobre a Trisul, ressaltando a evolução positiva em termos de alavancagem e margens de lucro. Uma das principais razões para esse cenário é o ciclo de construção e execução mais rápido da empresa, que, além disso, avançou no lançamento de projetos dentro do programa MCMV (Minha Casa, Minha Vida), uma iniciativa que promove a habitação popular no Brasil.

A recomendação do BBI para a Trisul também é neutra, com um preço-alvo definido em R$ 8.

Considerações Finais: O Futuro do Setor Imobiliário

Os resultados do 1T25 para a Eztec e a Trisul nos mostram um setor imobiliário que, apesar dos desafios, ainda apresenta oportunidades. A Eztec, com seus lançamentos robustos e uma estratégia revigorada, parece estar bem posicionada para crescer, desde que consiga solucionar as pressões sobre seu ROE.

Por outro lado, a Trisul, embora tenha enfrentado um ambiente desafiador com suas vendas líquidas, mostra força em suas operações de lançamento e um compromisso com a eficiência.

As análises e recomendações de instituições como XP e BBI são fundamentais para que os investidores possam tomar decisões informadas. E você, o que acha do cenário atual das construtoras? Tem alguma opinião sobre o desempenho e as estratégias delas? Sinta-se à vontade para compartilhar suas ideias!