A Retomada dos IPOs na Bolsa Brasileira: Expectativas e Desafios

Nos próximos meses, completaremos quatro anos desde a maior seca de ofertas públicas de ações (IPOs) na Bolsa brasileira. A Bolsa de Valores, ou B3 (B3SA3), enfrenta um panorama de pouco otimismo quanto a uma retomada dessas operações em um futuro próximo. Embora no exterior as ofertas tenham voltado a ganhar força, no Brasil, essa tendência pode demorar a se inverter, particularmente na ausência de sinalizações sobre uma possível queda nas taxas de juros.

O Que Está Acontecendo?

Gilson Finkelsztain, CEO da B3, observa que, apesar do cenário desafiador, as empresas continuam a se programar para se tornarem companhias abertas. Em um evento recente em São Paulo, ele destacou a relevância de um ambiente financeiro global que, embora mais apertado, não afetou apenas o Brasil, mas sim o mercado como um todo.

“Estou vendo empresários que ainda trabalham em suas agendas para abrir capital”, disse Finkelsztain. O cenário econômico global tem limitado a realização de IPOs, mas ele acredita que a recuperação das ofertas no exterior pode, eventualmente, encorajar as empresas brasileiras a participarem dessa discussão.

Fatores que Podem Impulsionar os IPOs

Finkelsztain aponta que a reversão da atual tendência de IPOs depende muito das diretrizes de política monetária estabelecidas pelo Banco Central. Um dos pontos críticos é trazer a inflação para perto da meta, além de uma curva de juros que se torne mais estável.

Ele menciona: “O momento exato em que essa mudança ocorrerá é incerto. No entanto, por enquanto, falta uma mensagem clara sobre ajuste fiscal. Esse é um aspecto crucial para que possamos vislumbrar uma melhora nesse cenário”.

Outro aspecto que pode impulsionar um novo ciclo de IPOs no Brasil é a participação de empresas mais maduras, especialmente nos setores tradicionais, como:

• Saneamento
• Energia
• Serviços
• Finanças

“Não é necessário que os juros cheguem a 9% ou 10% para que os IPOs voltem a acontecer. Uma simples sinalização de que a política monetária começará a mudar já é o suficiente para retomar conversas nesse sentido”, explicou, enfatizando que isso pode também despertar o interesse de investidores estrangeiros que percebem o Brasil como uma oportunidade acessível, apesar das incertezas atuais.

Incertezas e Oportunidades no Mercado

Apesar do cenário atual de baixa atividade, Finkelsztain acredita que o movimento no mercado de capitais não é totalmente estagnado. Na verdade, ele se tornou a principal fonte de financiamento para empresas brasileiras, com mais de R$ 600 bilhões levantados em produtos de dívida apenas no último ano.

“Hoje, o mercado de capitais é a principal opção de financiamento para as empresas, abarcando uma visão ampla, e não apenas um segmento específico”, ressaltou.

O Investidor Pessoa Física e o Sentimento de Mercado

Um ponto que Finkelsztain se apressa em esclarecer é que não há uma “fuga” de investidores pessoas físicas da Bolsa. De acordo com ele, o número de CPFs ativos no mercado permanece estável. “Os investidores estão mantendo suas posições em ações e, em muitos casos, trabalhando com produtos mais sofisticados, como opções, para minimizar custos”, afirmou.

Embora os preços atuais no mercado reflitam, sim, alguma desconfiança quanto à sustentabilidade fiscal no Brasil, Finkelsztain não vê a situação como uma crise iminente de insolvência. “Não há absolutamente nenhum risco de insolvência a curto prazo. Temos um país em crescimento, mas que enfrenta um certo nível de ceticismo sobre a responsabilidade fiscal do governo e a saúde da dívida pública.”

A Necessidade de Estruturas Fiscais Sólidas

Finkelsztain comenta que a equipe econômica não pode se satisfazer apenas em equilibrar o orçamento a cada ano utilizando despesas fora do arcabouço fiscal e receitas extraordinárias. Medidas permanentes para a redução de gastos são imprescindíveis. “Cortar na carne”, como ele afirma, é essencial para um futuro fiscal saudável.

“A avaliação de muitas empresas brasileiras está muito aquém do que deveriam estar. Ouvi de investidores que, se uma empresa brasileira estivesse na Índia, estaria avaliando a três vezes o preço atual”, afirma, ressaltando o potencial desvalorizado do mercado brasileiro.

Visão para o Futuro

Olhando para frente, o CEO da B3 mantém a esperança de uma reviravolta no mercado de IPOs, mas é claro de que essa reviravolta depende, em grande parte, de decisões macroeconômicas que promovam estabilidade.

Investidores e empresários estão atentos. O funcionamento robusto do mercado de capitais, junto com uma política fiscal responsável, pode fazer toda a diferença. Agora, a questão que fica é: estaremos preparados para aproveitar as oportunidades que surgirão quando o mercado de IPOs voltar a se aquecer?

Esse cenário que estamos vivenciando é complexo e ainda cheio de incertezas. Você, como investidor ou simplesmente interessado no mercado financeiro, o que acha dessa situação? Acredita que a B3 conseguirá se recuperar em breve? Comente abaixo e compartilhe suas opiniões sobre o futuro dos IPOs no Brasil!