Resultados do Santander Brasil no Quarto Trimestre de 2025: Análise Completa e Impactos no Mercado

O Santander Brasil, representado pelas ações SANB11, foi o primeiro entre os grandes bancos a divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025. Vamos explorar os dados financeiros, os desafios enfrentados e as reações do mercado, analisando os pontos fortes e fracos dessa instituição financeira.

Desempenho Financeiro em Destaque

O lucro líquido gerencial do Santander alcançou a marca de R$ 4,086 bilhões, refletindo um crescimento de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este resultado, pouco acima das expectativas do mercado, foi alcançado apesar de um cenário macroeconômico considerado desafiador.

• Expectativas de Mercado: As previsões da LSEG indicavam um lucro de R$ 4,03 bilhões. Comparado ao trimestre anterior, houve um aumento de 1,9% no lucro.
• Retorno sobre o Patrimônio: O ROAE (Retorno sobre o Patrimônio Médio) situou-se em 17,6%, uma leve queda de 0,1 ponto percentual em relação ao quarto trimestre de 2024.

Composição da Carteira de Crédito

A carteira de crédito expandida do Santander teve um crescimento significativo, alcançando R$ 708 bilhões. Este aumento de 3,7% em relação ao ano passado foi impulsionado por:

• Disciplina na Alocação de Capital: O foco em negócios estratégicos e uma gestão de risco eficaz em portfólios foram fundamentais.

Essa expansão é um sinal positivo para a saúde financeira do banco, mas também levanta algumas questões sobre a qualidade dos ativos.

Desafios e Críticas

Apesar dos números positivos, os analistas do mercado têm levantado preocupações sobre a qualidade dos ativos do banco. Na abertura do mercado, as ações SANB11 sofreram uma queda de 2,70%, refletindo certos alarmes acesos em relação ao desempenho do banco.

• Inadimplência em Aumento: O índice de inadimplência acima de 90 dias passou para 3,7%, um aumento em relação aos 3,2% do ano anterior.
• PMEs em Foco: O crescimento da inadimplência foi especialmente observado entre pequenas e médias empresas, que apresentaram um aumento de 80 pontos-base.

Os analistas apontam que, embora o índice de inadimplência tenha crescido, a formação de novos inadimplentes foi relativamente menos preocupante em comparação com trimestres anteriores.

O Que Dizem os Especialistas?

A equipe do JPMorgan destacou que, apesar do lucro operacional estar alinhado com as expectativas, a baixa alíquota de imposto (2,5% contra 7% do JPMe) contribuiu para um resultado positivo, mas o lucro antes dos impostos ficou 3% abaixo do que se esperava.

• Impactos das Despesas Operacionais: O banco conseguiu reduzir suas despesas em 2% em relação ao ano passado, principalmente por conta da diminuição das despesas com pessoal.

No entanto, o gestor do banco também expressou um tom cauteloso devido ao aumento nas despesas gerais, o que complicou o índice de eficiência.

Análise do Setor e Perspectivas Futuras

As reações do mercado e das instituições financeiras sobre os resultados do Santander variam. Vamos olhar alguns dos pontos ressaltados por diferentes instituições.

Goldman Sachs e Citi

O Goldman Sachs observou que as tendências de receita permaneceram fracas, com margens de serviços e financeiras abaixo do esperado. Por outro lado, o Citi achou que, em geral, o desempenho do Santander foi razoável, destacando a prudência do banco na concessão de empréstimos e um crescimento de 7% na receita líquida de juros.

Pontos Positivos Identificados:

• Abordagem cautelosa na concessão de empréstimos.
• Crescimento na receita líquida de juros.

Pontos Negativos:

• Aumento na inadimplência.
• Desempenho abaixo do ideal em relação à eficiência.

Expectativas de Mercado

Após a divulgação dos resultados, os analistas mantiveram suas recomendações para o SANB11:

• JPMorgan: Recomendação overweight, ou seja, com exposição acima da média do mercado.
• Bradesco BBI e Citi: Mantiveram recomendações neutras, com metas de preço de R$ 33 e R$ 34, respectivamente.
• Goldman Sachs: Seguiu com uma recomendação de venda, sugerindo um preço-alvo reduzido a R$ 29.

Esses números evidenciam um mercado dividido. Entre os analistas que acompanham o Santander, 4 recomendam compra, 5 têm uma classificação neutra e 1 sugere venda.

Reflexões e Considerações Finais

O resultado do quarto trimestre de 2025 mostra que o Santander Brasil, apesar de desafios e críticas sobre a qualidade dos ativos, conseguiu manter um crescimento constante e satisfez parte das expectativas do mercado. A instituição passa por um terreno delicado, onde sua abordagem cautelosa nas concessões de crédito e a qualidade dos ativos podem ditar seu futuro próximo.

Os investidores devem ficar atentos às movimentações do mercado e às decisões do banco, pois a saúde financeira e a eficiência operacional continuarão sendo cruciais para a performance da instituição nos trimestres seguintes.

E você, o que pensa sobre os resultados do Santander? Acha que a instituição conseguirá se recuperar e melhorar a qualidade de seus ativos? Compartilhe suas opiniões e ajude a enriquecer essa discussão!