Marcopolo: Um Olhar Sobre o Futuro e as Oportunidades de Crescimento

A Marcopolo, uma das principais fabricantes de ônibus do Brasil, não para de surpreender. Durante o seu Investidor Day realizado recentemente, a empresa revelou uma evolução significativa em suas operações internacionais, que já representam impressionantes 33% da receita total acumulada até setembro deste ano. O destaque vai para os mercados da África do Sul, Argentina e Austrália, onde a empresa tem explorado novas fronteiras e fortalecido sua presença.

Investindo na Eletrificação e em Novos Mercados

Neste cenário competitivo, a Marcopolo estabeleceu um foco claro em duas áreas promissoras: a eletrificação de frotas e o mercado de motorhomes. Embora reconheça os desafios, como os altos custos dos ônibus elétricos e as limitações estruturais presentes no Brasil, a empresa permanece otimista quanto ao seu crescimento. O desejo de modernização e inovação está evidente nas ações da Marcopolo, que investe em soluções sustentáveis para o futuro do transporte.

Estratégias de Crescimento: Produtividade e Diversificação

De acordo com a XP Investimentos, a Marcopolo tem priorizado a produtividade como um pilar estratégico para expandir seus volumes. Isso envolve:

• Treinamento de mão de obra: Melhorar as habilidades da equipe para aumentar a eficiência.
• Flexibilização das fábricas: Tornar a produção mais ágil e adaptável às demandas do mercado.
• Automação de componentes: Modernizar a fabricação de peças como assentos, aumentando a qualidade e reduzindo custos.

A corretora também destaca a diversificação nas operações da Marcopolo, com iniciativas como a Marcopolo Rail, voltada para a produção de trens leves, e a Nomade, focada em motorhomes. Essas estratégias visam ampliar a gama de produtos e atender a diferentes nichos de mercado.

Resultados da Reestruturação Internacional

A reestruturação das operações internacionais já demonstra resultados positivos. Segundo analistas do Itaú BBA e do Bradesco BBI, a capacidade de produção na África do Sul dobrou, permitindo uma produção de 40 veículos por mês, resultando em um lucro consolidado de R$ 10 milhões, um aumento de 42% em relação ao ano anterior.

Na Argentina, a Marcopolo reverteu um prejuízo significativo, alcançando um lucro de R$ 39 milhões ao ajudar a impulsionar a produção local e a demanda por modelos rodoviários. O desempenho na Austrália também é notável, com os lucros saltando para R$ 66 milhões, muito acima dos R$ 1 milhão do ano passado, resultado de sinergias com fornecedores chineses e renegociações de preços.

Por outro lado, o México apresentou um leve recuo de 1,6% no lucro líquido, totalizando R$ 28 milhões, mas mantendo volumes significativos. As exportações brasileiras estão majoritariamente concentradas na América Latina (81%), enquanto as demais regiões representam percentuais menores: América Central (6%), América do Norte (7%), e Oriente Médio e África (6%).

Perspectivas para o Brasil e Oportunidades de Expansão

No contexto brasileiro, a Marcopolo tem metas ambiciosas. Até o final do ano, espera exportar 1.400 ônibus, aumentando essa quantidade para 1.700 até 2025. O programa Caminho da Escola já garantiu a venda de mais de 7.700 unidades para 2024, representando 52% do total previsto pelo governo, com expectativas de estabilidade ou até aumento de volumes no próximo ano.

Além disso, a mobilidade urbana foi identificada como uma oportunidade de crescimento muito relevante. Projetos de renovação de frotas em Buenos Aires e em diversas cidades brasileiras estão em pauta, indicando um espaço significativo para expansão.

Avanços e Desafios na Eletrificação

Neste contexto de transformação, a Marcopolo reportou progressos nas parcerias com o BNDES e na conquista de subsídios regionais, como em São Paulo, onde dois terços do custo de 1.300 ônibus elétricos serão financiados. Entretanto, a falta de infraestrutura de recarga ainda é um obstáculo que limita a maior penetração dos veículos elétricos a curto prazo.

Análise e Projeções

A análise das instituições financeiras sobre o futuro da Marcopolo é promissora. O Bradesco BBI mantém a recomendação de outperform (potencial superior ao mercado), estipulando um preço-alvo de R$ 11 para 2025. O banco prevê uma margem de lucro Ebitda de 19% para o próximo ano e um retorno de dividendos de 5%, enfatizando a crescente rentabilidade internacional e o aumento das exportações como motores de expansão.

Em contrapartida, o Itaú BBA adota uma perspectiva mais cautelosa, mas otimista, prevendo um múltiplo de preço/lucro (P/L) de 8x para 2025 e um retorno de dividendos de 6%. A instituição elogia os esforços da ferrovial na automação de suas fábricas e a versatilidade de suas linhas de produção, reconhecendo que, embora os impactos no curto prazo sejam neutros, a diversificação para ônibus premium e motorhomes pode trazer benefícios futuros.

Situação Atual das Ações da Marcopolo

Atualmente, as ações da Marcopolo (POMO4) estão cotadas a R$ 8,88, apresentando uma leve queda de 1% em relação ao dia anterior. Apesar do pequeno recuo recente, as ações acumulam uma valorização de 38,16% nos últimos 12 meses e uma alta de 3,26% em relação ao mês atual, um reflexo da confiança do mercado nas perspectivas de crescimento da empresa.

A Marcopolo está definitivamente em um caminho de transformação e desenvolvimento, desafiando limites e explorando novas oportunidades. As inovações em eletrificação e os esforços na diversificação de produtos podem moldar o futuro da companhia em um mercado cada vez mais competitivo e em constante evolução. O que acha dessas tendências? Você acredita que a eletrificação é o futuro do transporte? Sinta-se à vontade para deixar seu comentário!