RD: A Nova Trajetória da Raia Drogasil em Expansão

A RD (antiga Raia Drogasil) está se preparando para um período de crescimento significativo. A companhia revisou suas projeções para a abertura de lojas em 2025, aumentando a expectativa para 330-350 novas unidades. Isso representa entre 10% e 11% da base total de lojas esperadas para este ano. Embora essa projeção ultrapasse a expectativa inicial de 280-300 aberturas, os analistas do Itaú BBA indicam que o plano de expansão da RD já se alinhava a uma estratégia consistente: abrir anualmente entre 9% e 11% de sua rede.

Expectativas e Desafios no Mercado

Embora o anúncio de novas aberturas seja otimista, os analistas também alertam para alguns desafios que poderão desacelerar o crescimento da companhia. O mercado de farmácias vive um momento peculiar: a recuperação das operações de concorrentes pode impactar o ritmo de aumento de participação de mercado da RD nos próximos anos.

Em um relatório detalhado, o Itaú BBA revisou ligeiramente suas expectativas para o crescimento da receita gerada pela RD em 2025. Essa revisão trouxe um impacto de apenas 0,2% na receita líquida, com uma contribuição modesta ao lucro antes de impostos, depreciação e amortização (Ebitda), além do lucro líquido. Embora a taxa interna de retorno (TIR) esperada de 15% para as novas lojas indique uma saudável rentabilidade, é importante observar também a necessidade de adaptação à competitividade crescente.

Perspectivas de Crescimento da Rédea

A RD já detém 16% do mercado, e os analistas projetam que, com a estratégia de aberturas anuais em torno de 10%, essa participação pode subir para a faixa de 21% a 22% nos próximos sete a oito anos. Esse crescimento é razoavelmente suportado por uma baixa taxa de fechamento de lojas. No entanto, a dinâmica do mercado exige acompanhamento constante, pois a concorrência, ao recuperar sua força, pode frear o avanço da RD.

Avaliação das Ações e Previsões de Lucro

No que diz respeito às ações da empresa, o Itaú BBA aponta um múltiplo de preço/lucro (P/E) de 30,5x para 2025, que mantém a média histórica da companhia. Contudo, isso acentua o prêmio que as ações da RD têm em relação a outros varejistas do setor, que atualmente estão avaliados em torno de 10x P/E devido a uma desvalorização recente. Essa disparidade nos múltiplos pode se normalizar à medida que os concorrentes recuperem seu fôlego e as taxas de participação de mercado da RD se estabilizem.

Riscos em Potencial

Alguns perigos à vista podem impactar as estimativas da RD. Entre eles estão:

• Uma possível diminuição nos preços regulados de medicamentos em 2025.
• A pressão causada por um mercado de trabalho apertado.
• O aumento da competição em setores como higiene, limpeza e cuidados pessoais (HPC), que compõem aproximadamente 25% das vendas da empresa.

Atualmente, as previsões de consenso colocam a RD 8% abaixo das expectativas para 2025. Apesar disso, os analistas mantêm uma classificação de market perform para as ações, sugerindo que ainda há espaço para valorização, com um preço-alvo estabelecido em R$ 33 para o final de 2025.

Estratégia de Expansão e Sustentabilidade

A estratégia de expansão da RD parece bem estruturada, com o objetivo ambicioso de aumentar sua participação no mercado para 25% a 27% nos próximos anos. A empresa busca manter uma taxa de fechamento de lojas inferior à de seus concorrentes, o que deve garantir um crescimento saudável. No entanto, é essencial que a empresa continue a se ajustar a um ambiente competitivo em evolução e a fatores externos como mudanças nas condições do mercado.

O Papel dos Acionistas

Outro ponto relevante para os investidores é a recente aprovação da distribuição de juros sobre capital próprio pela RD, que soma R$ 123,9 milhões. O pagamento está previsto para ocorrer até 30 de maio de 2025, com um valor bruto de R$ 0,072235437 por ação. Para receber esse benefício, os acionistas devem manter suas ações até o fechamento do pregão no dia 4 de dezembro de 2024.

Conclusão

A RD está em um caminho interessante de crescimento, mesmo diante de um cenário competitivo desafiador. As novas aberturas de lojas e a expansão planejada revelam um compromisso com o fortalecimento da marca. O sucesso dessa trajetória dependerá de estratégias eficazes para contornar a concorrência e responder às dinâmicas de mercado que estão em constante mudança.

O que você acha sobre a estratégia de expansão da RD? Você acredita que a companhia conseguirá não apenas crescer, mas também manter um espaço relevante no mercado? Compartilhe sua opinião e fique à vontade para comentar sobre esse tema!