RD Saúde: Desafios e Oportunidades no Início de 2025

A RD Saúde, proprietária das conhecidas marcas Raia e Drogasil, é frequentemente destacada pela sua resiliência em tempos difíceis. No entanto, a empresa teve um início conturbado em 2025, com suas ações apresentando uma queda acentuada após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre do ano. Às 11h, horário de Brasília, os papéis da companhia enfrentavam uma desvalorização de 9%, cotados a R$ 17,70, figurando entre as maiores quedas no índice Ibovespa.

Resultado do Primeiro Trimestre de 2025

Quando observamos os números, a situação se torna ainda mais intrigante. O lucro líquido ajustado da RD Saúde foi de R$ 177,1 milhões, representando uma queda de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem, que também sofreu uma redução, ficou em 1,6%, uma contração de 0,6 pontos percentuais ao comparar com o ano passado. É importante destacar que esse resultado já considera os efeitos tributários, o que torna a análise ainda mais relevante.

Outro dado que chama a atenção é o desempenho operacional da farmacêutica. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) ajustado ficou em R$ 644,1 milhões, uma queda de 5% em relação a 2024 e abaixo das expectativas que eram de R$ 690,8 milhões segundo analistas da LSEG. Esses números refletem uma pressão em todas as linhas do relatório financeiro.

Análise da Dinâmica Operacional

Em relatório, a XP Investimentos menciona que todos os indicadores financeiros da RD Saúde sofreram pressões. O Bradesco BBI também corroborou essa visão, classificando os resultados como negativos e abaixo do que haviam previsto:

• Vendas em mesmas lojas cresceram apenas 3,4%, o que ficou aquém da inflação, especialmente se considerarmos a expectativa do BBI que era de 4%.
• A margem bruta caiu 0,6 pp, encerrando em 26,6%, inferior à estimativa de 27% do BBI e refletindo perdas de estoque e ajustes relacionados a preços.
• As despesas financeiras líquidas apresentaram um aumento de 17%, indo além das previsões do BBI.
• O ciclo de caixa aumentou para 63 dias, evidenciando um desafio adicional relacionado a estoques e fornecedores.

Entretanto, nem tudo são más notícias. Um ponto positivo observado foi o aumento de 4,4% nas despesas com vendas em comparação ao ano anterior, em linha com o previsto. As despesas gerais e administrativas se mantiveram estáveis em relação ao ano anterior, beneficiadas por um controle eficiente de custos e ganhos decorrentes de férias coletivas.

A Visão dos Analistas

A XP e o BBI alertam sobre a situação atual e o que pode advir. O desempenho negativo nas vendas gera preocupações, especialmente com a iminente pressão de reajuste nos preços dos medicamentos, que deve ocorrer a partir do próximo trimestre. Para a RD Saúde, a desaceleração nas vendas da linha 4Bio, que mostraram um crescimento de apenas 14% em relação ao ano anterior, sublinha a prioridade da empresa em preservar margens ao invés de apenas fomentar o crescimento.

A RD Saúde enfrenta um cenário que demanda atenção e estratégia. O banco JPMorgan destacou que uma compressão significativa da margem bruta, com uma queda de 60 pontos-base, foi uma das principais surpresas negativas. Os analistas enfatizam que a volatilidade do mercado pode continuar a afetar o preço das ações.

A Esperança de Recuperação

Apesar dos desafios, a administração da RD Saúde projeta uma recuperação. Conforme mencionado em comunicados, eles acreditam que o primeiro trimestre de 2025 representa o ponto mais baixo da margem, com expectativas de melhora nas próximas trimestres. A empresa está investindo em melhorias na experiência do consumidor e ajustes nos preços dos produtos, além de focar em fortalecer parcerias com fornecedores para obter um melhor suporte promocional.

Outros pontos citados incluem:

• Estrutura corporativa: A empresa anunciou uma reestruturação que visa aumentar sua eficiência e reduzir despesas gerais.
• Perspectivas de crescimento: Melhorias na gestão de estoques e a sazonalidade favorável podem contribuir para uma margem bruta mais robusta nos próximos períodos.

Reflexões Finais

A situação da RD Saúde neste início de 2025 é um lembrete de que até as empresas mais sólidas podem enfrentar turbulências. Embora os resultados do primeiro trimestre tenham sido desalentadores, a administração está determinada a implementar mudanças que possam reverter a trajetória atual.

Investidores e analistas estão divididos em suas opiniões sobre a empresa. De acordo com uma pesquisa de consenso LSEG, de 12 instituições que acompanham a RD Saúde:

• 6 casas recomendam compra;
• 4 sugerem manutenção;
• 2 optam por venda.

Essa divisão destaca as diferentes perspectivas no mercado sobre a recuperação da companhia. Portanto, os próximos trimestres serão cruciais não apenas para a avaliação das ações da RD Saúde, mas também para medir como a empresa responderá a este momento desafiador.

Convidamos você a refletir sobre o que vem a seguir para a RD Saúde e como os desenvolvimento de suas estratégias podem impactar o mercado e, principalmente, o consumidor. O que você acredita que a empresa deve priorizar para conseguir reverter esse cenário? Compartilhe suas opiniões e vamos juntos acompanhar essa jornada.