Resultados que Impactaram o Mercado: Frigoríficos Brasileiros no 3T24
No terceiro trimestre de 2024 (3T24), os frigoríficos brasileiros apresentaram resultados que chamaram a atenção de investidores e analistas. Entre eles, a Marfrig (MRFG3) destacou-se pela distribuição de dividendos robustos, enquanto a JBS (JBSS3) surpreendeu ao apresentar um desempenho superior às expectativas do mercado. A BRF (BRFS3) também se mostrou forte, mantendo uma trajetória positiva em seus resultados.
Entretanto, entre as ações dos frigoríficos, apenas a da Marfrig teve um desempenho notável após a divulgação dos resultados. As ações MRFG3 dispararam 8,26%, atingindo R$ 16,90. Em contraste, a JBS viu suas ações caírem 3,38%, fechando a R$ 35,20, enquanto a BRF permaneceu praticamente estável, com um leve aumento de 0,04%, a R$ 24,95.
Marfrig: Dividendo Inesperado e Sustentabilidade Financeira
O Bradesco BBI destacou que os resultados da Marfrig estavam alinhados com as expectativas, mas a distribuição inesperada de R$ 2,5 bilhões em dividendos chamou a atenção. Apesar de parecer contraditório ao compromisso da empresa com a desalavancagem, o banco acredita que essa decisão tem uma justificativa, levando em consideração a ausência de dividendos no ano anterior e a necessidade de capitalização pelos acionistas controladores. A movimentação aumentou a liquidez da empresa, proveniente da venda de ativos na América Latina, além da expectativa de que a BRF mantenha um fluxo contínuo de dividendos.
A análise do BBI mostra que a Marfrig entregou resultados satisfatórios, mas a classificação do banco permanece neutra, com um preço-alvo fixado em R$ 17. O receio é que o ciclo negativo do gado na América do Norte possa impactar a autonomia da empresa em sua trajetória de desalavancagem, resultando em múltiplos mais altos a curto prazo.
Análises Diversificadas: Visões do Itaú BBA e XP Investimentos
Embora os números tenham ficado em linha com as estimativas gerais, o Itaú BBA enfatizou a distribuição de dividendos da Marfrig como um aspecto positivo. O BBA expressa preocupação com o momentum da companhia, principalmente diante das incertezas no mercado de carne bovina dos EUA. Apesar disso, a distribuição de dividendos é vista como um sinal de confiança na continuidade da trajetória de desalavancagem.
A XP Investimentos também se mostrou positiva em relação aos resultados da Marfrig, destacando que o Ebitda ajustado foi de R$ 956 milhões, embora tenha registrado uma queda anual de 29%. No entanto, esse resultado foi 7% superior às projeções da XP. A receita líquida da empresa aumentou 16% em relação ao trimestre anterior, beneficiada pelo volume elevado de vendas, impulsionado por investimentos recentes em capacidade e uma demanda robusta no mercado doméstico e de exportação.
Expectativas Futuras: Cenário do Mercado de Carne
No curto prazo, a XP aponta que há desafios para as unidades de negócios da Marfrig, especialmente com uma sazonalidade mais fraca para o 4T24 nos EUA e o aumento nos preços do gado no Brasil. Enquanto isso, a situação no Uruguai e na Argentina ainda se apresenta lenta.
A Genial Investimentos também destacou um desempenho razoável da Marfrig, ligeiramente superior às suas expectativas. Ao analisar os resultados consolidados que incluem a BRF, a Genial reafirma que a recomendação de compra é mais apropriada para a BRF, não para a Marfrig, dada a necessidade de catalisadores fundamentais para um melhor desempenho da Marfrig.
Destaques da BRF
Para a BRF, a Genial Investimentos elogiou os resultados, que mais uma vez superaram as expectativas. A receita líquida alcançou R$ 15,5 bilhões, 1,4% acima das projeções da corretora, impulsionada por vendas competitivas, principalmente devido à depreciação cambial e a um aumento nos preços. O Ebitda ajustado foi de R$ 2,9 bilhões, superando as expectativas em 8,9%, favorecido por ganhos de eficiência e um maior peso de produtos processados, que proporcionam margens superiores.
A XP também reconheceu a solidez dos resultados da BRF, destacando um Ebitda ajustado recorde para o 3T24. Além disso, o fluxo de caixa disponível para os acionistas foi mais forte do que o esperado, o que deve refletir positivamente em futuras distribuições de proventos e recompras de ações.
Embora o Itaú BBA considere os números da BRF sólidos, ele observa que, com a dinâmica equilibrada na indústria, o espaço para um crescimento contínuo parece limitado. A recomendação permanece neutra, com um preço-alvo de R$ 19.
JBS: Resultados Que Impressionam
A JBS teve um desempenho notável, com um Ebitda ajustado de R$ 11,9 bilhões, superando em 11% as expectativas do Bradesco BBI. O lucro líquido de R$ 4 bilhões ficou em linha com as previsões, e a geração de caixa atingiu R$ 5,5 bilhões, resultando em um rendimento de 7%. A Seara se destacou, registrando uma margem Ebitda recorde de 21%, enquanto as divisões de JBS Brasil, US Beef e US Pork também superaram as expectativas.
O Bradesco BBI considera a JBS uma das melhores opções no setor, destacando suas fortes dinâmicas de resultados e uma avaliação que não condiz com seu desempenho histórico. O banco reafirma a recomendação de compra para JBSS3.
Na visão do Itaú BBA, o resultado da JBS foi positivo, especialmente pelos ganhos na divisão de carne bovina dos EUA e margens acima do esperado na linha de produtos do Brasil. A empresa também anunciou R$ 2,2 bilhões em dividendos, reforçando sua posição favorável para os próximos trimestres. Diante disso, o BBA mantém a recomendação de compra, com um preço-alvo de R$ 46.
A XP Investimentos também considerou o trimestre da JBS animador, ressaltando a solidez dos resultados e a resiliência da empresa em sua plataforma multi-geografia. A Genial reconhece que a JBS superou as expectativas nas principais divisões, reafirmando a recomendação de compra e elevando o preço-alvo de R$ 40 para R$ 42.
Reflexões Finais sobre o Desempenho dos Frigoríficos
Em suma, o terceiro trimestre de 2024 trouxe à tona resultados variados entre os principais frigoríficos brasileiros. Enquanto a Marfrig continuou a se destacar com dividendos atrativos, a BRF e a JBS mostraram resiliência e capacidade de superação em um mercado repleto de desafios. Cada uma dessas empresas apresenta oportunidades e riscos, e os investidores devem considerar não apenas os resultados financeiros, mas também as perspectivas futuras em um cenário econômico incerto.
A evolução do mercado de proteínas será fundamental para determinar o rumo dessas empresas nos próximos períodos. Portanto, é essencial que os investidores se mantenham informados e analisem as tendências do setor, sempre atentos às movimentações e anúncios que possam impactar suas carteiras.
O que você acha dos resultados apresentados? Você acredita que as distribuições de dividendos da Marfrig sinalizam uma tendência de confiança no mercado ou existem riscos que precisam ser considerados? Deixe suas opiniões nos comentários e compartilhe este artigo com amigos que também se interessam pelo setor.
