UBS BB Aumenta Recomendação para as Units do Santander Brasil: Oportunidade de Compra

O mercado financeiro está em constante movimento, e uma das grandes novidades que chamou a atenção recentemente foi a atualização da recomendação do UBS BB para as units do Santander Brasil (SANB11). Os analistas Thiago Batista, Ignacio Cerezo e Olavo Arthuzo elevaram a recomendação de "neutro" para "compra", com um aumento no preço-alvo de R$ 30 para R$ 38 por ativo. Esta decisão foi motivada pela perspectiva otimista que o UBS BB enxerga para o banco.

Por que Comprar Agora?

A equipe de análise do UBS BB destaca diversos fatores que indicam um momento propício para a aquisição das ações do Santander Brasil:

• Potencial de Rentabilidade de Longo Prazo: Com estimativas de lucro ligeiramente melhores e uma redução nas suposições sobre o custo do capital próprio (COE), a visão de rentabilidade para o futuro se torna mais atraente.
• Performance em Alta: Na manhã desta quarta-feira (11), as units do Santander Brasil já mostravam uma alta de 3,78%, alcançando R$ 29,92.

Análise do Múltiplo de Preço sobre Valor Patrimonial (P/BV)

O múltiplo P/BV do banco indica uma rentabilidade de longo prazo em torno de 16%, refletindo uma performance abaixo do que o banco apresentou nos últimos trimestres. No entanto, essa situação pode estar prestes a mudar à medida que o Santander Brasil continua a aprimorar sua eficiência.

• Foco em Eficiência: O Santander está investindo na melhoria da experiência do cliente, enquanto retoma o crescimento em áreas como cartões de crédito e depósitos. Essas ações podem levar a um retorno sobre o patrimônio líquido (ROAE) próximo a 20% no médio prazo.

Comparações com Concorrentes

Embora o Santander Brasil tenha conseguido superar o índice local em termos de desempenho até aqui, ele ainda fica atrás de alguns de seus principais concorrentes no setor bancário. Para dar uma dimensão:

• O Santander está sendo negociado a 1,1 vezes o P/BV estimado para 2025 e 6,7 vezes o P/L (preço sobre lucro) projetado. Isso é considerado mais acessível em comparação a outros bancos brasileiros, como Bradesco e Itaú.

A Importância do Mercado Brasileiro

O UBS BB enfatiza que a operação brasileira do Santander é uma das mais significativas do grupo, ficando atrás apenas da Espanha. Historicamente, o Brasil tem mostrado uma rentabilidade muito superior à da controladora. No entanto, o primeiro trimestre de 2025 trouxe uma surpresa: o ROATE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido Tangível Médio) do grupo foi de 17%, em comparação com os 15% registrados pela operação brasileira. Essa situação gerou questionamentos sobre a capacidade do banco de melhorar sua rentabilidade nos próximos meses.

Perspectivas de Lucro para 2026 e 2027

O UBS BB revisou suas projeções de lucro para os anos de 2026 e 2027, aumentando as estimativas em 2-3%. Os analistas acreditam que, com uma receita mais forte, o Santander Brasil pode alcançar um ROAE de:

• 17,1% em 2025
• 18,1% em 2026
• 18,9% em 2027

Essas expectativas otimistas apresentam um cenário em que a instituição poderia continuar a se destacar no setor.

Gestão de Custos e Eficácia de Operações

A rentabilidade do Santander Brasil já está começando a superar seu custo de capital, o que é um indicador positivo. No entanto, o índice custo/receita do banco ainda precisa de atenção.

• Dados Recentes: O banco terminou 2024 com um índice de 51%, o que é melhor do que Bradesco (56%), mas ainda distante de Itaú (43%).

O UBS BB vê espaço para melhorar esse índice nos próximos anos, podendo chegar a 44% em 2028, o que pode contribuir significativamente para o aumento da rentabilidade do banco.

O Que Esperar do Santander Brasil?

Em resumo, a elevação da recomendação do UBS BB para as units do Santander Brasil vem acompanhada de um forte apelo ao potencial de crescimento. Com um foco claro em eficiência e na experiência do cliente, o banco pode se tornar uma opção ainda mais atraente para os investidores. As ações apresentam uma perspectiva de crescimento, especialmente com as novas estimativas de rentabilidade.

Reflexões Finais

A movimentação do UBS BB serve como um lembrete do quão dinâmico o mercado financeiro pode ser. Investidores que analisarem com atenção esses pontos podem encontrar propostas vantajosas com retorno significativo no longo prazo. Enquanto isso, o Santander Brasil continua a desempenhar um papel crucial não só na sua operação, mas no cenário financeiro brasileiro como um todo.

Voce está pensando em investir nas ações do Santander Brasil? Quais são suas expectativas para o futuro da instituição? Sinta-se à vontade para deixar seus comentários e compartilhar suas opiniões!