Gerdau no Quarto Trimestre de 2024: Novos Desafios e Oportunidades

A gigante do setor metalúrgico, Gerdau (código das ações: GGBR4), revelou seus resultados financeiros para o quarto trimestre de 2024, e as análises do Goldman Sachs e do Itaú BBA levantam tanto incertezas quanto oportunidades para a empresa. Neste artigo, vamos explorar as principais considerações sobre o desempenho da Gerdau, destacando o que os analistas estão dizendo e como isso pode impactar investidores e o mercado.

Uma Análise dos Resultados

Os números apresentados pela Gerdau para o último trimestre do ano passado geraram reações divergentes entre os analistas. O Goldman Sachs viu algumas surpresas positivas, enquanto o Itaú BBA expressou preocupações sobre a deterioração dos resultados. Vamos desmembrar essas análises.

Goldman Sachs: Otimismo Moderado com Avisos

O balanço da Gerdau foi classificado pelo Goldman Sachs como “marginalmente melhor” do que o esperado. Os pontos principais incluem:

• EBITDA Ajustado: Com um EBITDA de R$ 2,4 bilhões, a empresa superou as projeções do banco em 5% e o consenso do mercado em 3%.

• Desempenho no Brasil: No mercado brasileiro, o EBITDA atingiu R$ 1 bilhão, superando em 2% as expectativas do Goldman, impulsionado pelas exportações, que atingiram o maior nível desde o quarto trimestre de 2019, beneficiadas pela desvalorização do real.

• Desafios na América do Norte: O EBITDA no segmento norte-americano foi de R$ 751 milhões, alinhado com as projeções, porém com margens pressionadas a 12%.

• Expectativas para 2025: O banco expressou cautela quanto ao cenário para 2025, devido à volatilidade nos preços do aço e à fraqueza da demanda nos EUA. No entanto, as tarifas recentemente anunciadas podem trazer otimismo ao mercado.

Em resumo, o Goldman Sachs manteve a recomendação de compra para as ações da Gerdau, com um preço-alvo de R$ 25. Apesar das incertezas, acredita-se que a Gerdau continua atraente em termos de avaliação.

Itaú BBA: Uma Perspectiva Crítica

Em contraste, o Itaú BBA apresentou uma análise mais crítica, classificando os resultados como fracos. Os principais pontos levantados incluem:

• Deterioração Sequencial: O EBITDA ficou em linha com a projetada em R$ 2,4 bilhões, mas representou uma queda de 12% na comparação com o trimestre anterior, refletindo um mix de vendas desfavorável e custos elevados.

• Queda nos EUA: O EBITDA na América do Norte recuou 35% em relação ao trimestre anterior, fazendo a margem cair para 12,1%.

• Mudanças Estruturais: O Itaú BBA destacou a reestruturação operacional que integrará a unidade de “Aços Especiais” às operações no Brasil e na América do Norte, o que pode trazer mais clareza sobre a exposição da empresa a esses mercados.

• Aumento do Endividamento: Observou-se um aumento da alavancagem da Gerdau, subindo para 0,5x EBITDA, embora a instituição considere a posição financeira da empresa ainda confortavelmente dentro do esperado.

Mesmo assim, o Itaú BBA manteve a recomendação de outperform (compra) para as ações da Gerdau, também com preço-alvo de R$ 25.

Como os Investidores Podem Reagir?

Diante de tudo isso, surge uma pergunta: como investidores devem reagir a esses resultados? Aqui estão algumas considerações:

• Avaliação do Risco: O ambiente macroeconômico e a previsão de uma demanda instável são fatores que exigem cautela. Investidores devem considerar se estão dispostos a assumir riscos neste cenário.

• Oportunidades de Compra: Com o preço-alvo fixado por ambos os bancos em R$ 25, ações da Gerdau podem ser vistas como uma oportunidade, especialmente por aqueles que acreditam na recuperação do setor de aço.

• Atenção às Mudanças Estruturais: A reestruturação proposta pelo Itaú BBA deve ser monitorada de perto, já que pode trazer maior clareza sobre o futuro da empresa.

• Consideração de Dividendos e Recompra: A dinâmica em torno de dividendos e recompra de ações pode influenciar decisões, já que a Gerdau tem se mostrado ativa nesse quesito, mesmo em um cenário de maior endividamento.

O Que Esperar do Futuro?

A análise detalhada dos resultados da Gerdau nos leva a acreditar que a empresa está em uma encruzilhada. Se, por um lado, há razões para otimismo com a possibilidade de recuperação cíclica dos preços do aço e uma sólida presença no Brasil, por outro, a volatilidade do mercado e o aumento de custos demandam uma abordagem cuidadosa.

Considerações Finais

Os resultados do quarto trimestre de 2024 da Gerdau nos mostram um panorama misto, repleto de desafios e oportunidades. Investidores devem acompanhar de perto as movimentações da empresa e do mercado, avaliando como essas variáveis se comportarão no curto e médio prazos.

Como você vê os próximos passos para a Gerdau? Acha que é um bom momento para investir? Compartilhe suas opiniões nos comentários e fique por dentro das próximas atualizações sobre o mercado e a Gerdau!