Hypera (HYPE3) recebeu uma proposta de fusão da EMS para uma combinação de negócios, com o intuito de criar uma nova companhia farmacêutica líder no Brasil. A proposta inclui uma oferta pública voluntária para adquirir até 20% das ações da HYPE3 por R$30, representando um prêmio de 17% sobre o preço de fechamento de sexta-feira.
A fusão entre EMS e Hypera resultaria em uma participação de mercado de 18% e a EMS controlaria 60% do capital da nova empresa. A operação está sujeita a negociações entre as partes, aprovação dos acionistas em assembleia e aval do CADE.
O Goldman Sachs emitiu um relatório avaliando o movimento, destacando que a estrutura proposta avalia a HYPE3 em 11,5x EV/EBITDA, alinhado com a avaliação da EMS. A combinação das empresas resultaria em uma participação de 40% para a Hypera e 60% para a EMS, com uma relação entre dívida líquida/EBITDA de 2,0x.
Analistas destacam o sólido crescimento de EBITDA da EMS, sua forte presença no mercado de genéricos e similares, bem como possíveis sinergias entre as empresas. Do ponto de vista regulatório, não são previstas grandes restrições antitruste.
A EMS propôs também a aquisição pública de até 20% das ações da Hypera antes da aprovação final do CADE, estimando sinergias que vão desde ampliação da força de vendas até otimização de custos. Caso a fusão seja concluída, o conselho de administração da nova empresa seria composto por 5 membros da EMS e 4 da Hypera.
O Goldman Sachs tem recomendação neutra para as ações da Hypera (HYPE3), com preço-alvo de R$31,50. Os riscos de alta incluem um crescimento mais rápido das receitas e um ambiente competitivo mais racional, enquanto os riscos de baixa envolvem desaceleração nas vendas e aumento da concorrência.
Em resumo, a proposta de fusão entre EMS e Hypera representa um movimento significativo no mercado farmacêutico brasileiro, com potencial impacto tanto para as empresas envolvidas quanto para o setor como um todo. Vamos acompanhar de perto as próximas etapas desse processo e as possíveis repercussões que essa união poderá trazer.
