Os recibos de ações da Petrobras negociados em Nova York caíam no pré-mercado desta quarta-feira (11), após a companhia divulgar os resultados do terceiro trimestre de 2026, anunciar proventos e elevar suas projeções de investimentos. A reação ocorria mesmo com a alta do petróleo, enquanto investidores avaliavam o aumento do gasto previsto e a remuneração aos acionistas.
ADRs recuam antes da abertura
Às 8h30, no horário de Brasília, os ADRs (recibos de ações negociados nos Estados Unidos) PBR, equivalentes às ações ordinárias PETR3, caíam 2,11%, a US$ 17,86. Os papéis PBR-A, equivalentes às preferenciais PETR4, recuavam 1,83%, a US$ 15,90.
A baixa ocorria em uma sessão de recuperação das cotações do petróleo. O Brent, referência internacional, avançava cerca de 1,5%, para US$ 92 por barril, depois de ter atingido mínimas de dois meses na sessão anterior.
O mercado de petróleo oscilava entre a expectativa de redução da escalada da guerra com o Irã e a preocupação com ataques contínuos à navegação no Estreito de Ormuz. Nesse cenário, a alta da commodity não impediu a queda dos recibos da Petrobras no pré-mercado.
Lucro sobe, mas recua ante o trimestre anterior
A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 39,7 bilhões no terceiro trimestre de 2026. O resultado foi 21,5% superior ao de um ano antes, mas 24,2% menor que o do segundo trimestre, o período imediatamente anterior.
A companhia também anunciou o pagamento de R$ 15,3 bilhões em proventos, valor que corresponde a R$ 1,19 por ação. Proventos são pagamentos feitos aos acionistas, como dividendos e juros sobre capital próprio. Embora o resultado anual tenha crescido, a redução em relação ao trimestre anterior e o montante anunciado para os investidores entraram na avaliação do mercado.
Outro ponto da divulgação foi a revisão das projeções operacionais e financeiras para 2026. A estimativa de Capex — sigla para despesas de capital, que incluem investimentos em projetos e ativos — na carteira em implantação passou de US$ 19,4 bilhões para uma faixa entre US$ 24 bilhões e US$ 25,5 bilhões.
Analistas avaliam efeito dos investimentos
O Morgan Stanley considerou que a revisão das projeções reforça a perspectiva de crescimento da Petrobras e estabelece uma nova referência para as estimativas de produção de 2027. Segundo o banco, a aceleração de projetos e a antecipação da entrada de novas unidades fortalecem o valor do portfólio da companhia no pré-sal.
Apesar dessa avaliação, o Morgan Stanley apontou que investidores podem manter cautela no curto prazo. Entre os fatores de incerteza citados estão os preços dos combustíveis e a remuneração aos acionistas. A avaliação indica que a perspectiva de crescimento não elimina as dúvidas sobre como os investimentos e os pagamentos aos investidores podem evoluir.
A XP Investimentos também destacou a mudança no patamar de investimentos. Para a instituição, uma questão central é se o aumento do Capex representa apenas a antecipação de desembolsos já previstos ou uma alteração estrutural na intensidade de investimentos da Petrobras.
O tema deverá ganhar espaço na apresentação do plano estratégico 2027-2031, prevista para o fim de novembro. O documento poderá oferecer mais informações sobre o planejamento da empresa para os próximos anos, mas a divulgação ainda estava por ocorrer no momento da avaliação.
Bradesco BBI prevê reação negativa no curto prazo
O Bradesco BBI avaliou que a combinação de dividendos abaixo do esperado com a elevação dos investimentos pode provocar uma reação negativa do mercado no curto prazo. O banco informou que incorporou o maior nível de gastos em seu modelo e ajustou o preço-alvo de PETR4 para R$ 58, mantendo a recomendação de compra.
Em sua avaliação, o Bradesco BBI aguarda a atualização do Plano Estratégico da companhia, prevista para 23 de novembro, para ter mais visibilidade sobre a curva futura de produção. Assim, a reação aos resultados reúne leituras distintas: o lucro cresceu na comparação anual e os projetos podem apoiar a produção futura, enquanto o maior Capex e os proventos anunciados concentram preocupações de curto prazo.
