Revisão do Bank of America sobre a Braskem: Expectativas e Oportunidades

O cenário atual para as ações da Braskem tem chamado a atenção dos investidores, especialmente após o recente anúncio do Bank of America (BofA). Neste artigo, vamos explorar as mudanças na avaliação da Braskem, as razões por trás dessas revisões e as possíveis oportunidades que surgem no horizonte.

Mudanças nas Expectativas do Bank of America

O BofA revisou seu modelo de avaliação da Braskem (BRKM5) e diminuiu o preço-alvo das ações de R$ 14 para R$ 12. Essa redução foi motivada por três fatores principais:

1. Resultados Operacionais do Primeiro Trimestre de 2025: Os dados recentes não trouxeram as perspectivas otimistas que muitos esperavam.
2. Revisão da Taxa de Câmbio: A projeção do BofA para a taxa de câmbio em relação ao dólar foi ajustada, passando de R$ 5,75 para R$ 5,50.
3. Atualização das Estimativas de Spreads: Os analistas revisaram suas expectativas para os spreads de produtos petroquímicos, levando em consideração a dinâmica de mercado.

Apesar dessa atualização, as ações da Braskem estão apresentando uma leve alta. Por volta das 15h30, os papéis subiam 0,33%, alcançando R$ 9,17, um valor que ainda está abaixo do novo preço-alvo sugerido.

Mantendo uma Visão Neutra

Os analistas do BofA mantêm uma recomendação neutra em relação às ações da Braskem, acreditando que os spreads entre os preços de venda dos produtos e os custos das matérias-primas devem continuar baixos nos próximos anos.

Possíveis Catalisadores de Crescimento

Apesar do cenário desafiador, existem fatores que podem beneficiar a Braskem:

• Mudanças Regulatórias no Brasil: Com o foco em medidas antidumping sobre o polietileno (PE) importado dos Estados Unidos e Canadá, o ambiente pode se tornar mais favorável para a empresa.

• Medida Provisória 892 (MP 892): Essa proposta em tramitação no Congresso Nacional visa oferecer incentivos tributários à indústria química.

Análise das Oportunidades

As mudanças regulatórias podem não apenas estabilizar, mas potencialmente aumentar a rentabilidade da Braskem. Vamos analisar mais de perto as duas principais iniciativas em curso:

1. Investigação Antidumping

O BofA destaca a importância da investigação antidumping sobre as importações de PE. Atualmente, essa medida aguarda a conclusão de um relatório técnico preliminar, cuja decisão deve ser anunciada em breve. Caso a investigação resulte em uma decisão favorável, as expectativas são de que:

• Aumento de Preços e Volumes: A medida pode beneficiar os preços do mercado doméstico, gerando um impacto positivo considerável.

• Lucro Adicional: Estima-se que a implementação da medida possa acrescentar até US$ 250 milhões ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) da Braskem.

2. Medida Provisória 892

A MP 892, que altera o Regime Especial da Indústria Química (Reiq), pode ser um grande motor de crescimento. Algumas das modificações propostas incluem:

• Revisão das Alíquotas: A alíquota do benefício pode aumentar de 0,73% para 8,25% até 2026, representando uma oportunidade significativa.

• Programa Especial de Sustentabilidade da Indústria Química (Presiq): Previsto para entrar em vigor a partir de 2027, este programa pode oferecer benefícios adicionais à Braskem. As estimativas indicam que o aumento do Reiq pode adicionar até US$ 450 milhões ao Ebitda em 2026, enquanto o Presiq poderia representar ganhos adicionais de cerca de US$ 350 milhões.

As Chances de Adoção das Medidas

Ao comparar as duas iniciativas, os analistas do BofA acreditam que a investigação antidumping tem mais chances de ser aprovada. Isso se deve ao fato de que a medida poderia aumentar a arrecadação pública sem um impacto significativo nos preços para o consumidor.

Por outro lado, a MP 892 apresenta um caminho mais complicado. Sua aprovação depende do regresso do Congresso, que enfrenta um cenário fiscal delicado. Nesse contexto, não está claro se o governo está disposto a aumentar subsídios para um setor específico nas atuais condições econômicas.

A Dinâmica do Mercado de Polietileno

Vale lembrar que, mesmo com a eventual aprovação da medida antidumping, os efeitos podem não ser tão robustos quanto se imagina. Importadores podem optar por fornecedores de outros países, o que poderia limitar os ganhos esperados pela Braskem. Assim, as apostas sobre as mudanças no mercado devem ser bem analisadas.

Conclusão Reflexiva

A revisão do Bank of America para a Braskem traz à tona tanto desafios quanto possibilidades. Embora a redução do preço-alvo e a manutenção da recomendação neutra possam parecer desanimadoras, existem fatores que podem impulsionar a empresa, especialmente no contexto de mudanças regulatórias. Tal cenário sugere que, na dança dinâmica entre mercado e regulamentação, a Braskem pode encontrar novos caminhos para o crescimento.

Invitamos você a refletir sobre essas mudanças e o que elas significam para o futuro da Braskem. Você acredita que as medidas regulatórias podem realmente beneficiar a empresa? Compartilhe sua opinião e junte-se à conversa!