O mercado de capitais regulado no Brasil somou R$ 57,18 trilhões em setembro de 2026, segundo o Boletim Econômico do terceiro trimestre da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Desse total, R$ 37,53 trilhões correspondem ao valor nocional de derivativos, uma referência para contratos que não equivale necessariamente ao dinheiro aplicado pelos investidores. Sem essa parcela, o montante cai para R$ 19,65 trilhões.
A diferença entre os dois valores não representa recursos que desapareceram nem perda financeira. O levantamento reúne ativos e contratos de naturezas distintas, e cada medida mostra uma dimensão diferente do mercado. Mesmo excluindo o valor nocional dos derivativos, o mercado regulado cresceu 8,7% em relação ao encerramento de 2025.
O que significa o valor nocional
O valor nocional é a quantia de referência usada para calcular a exposição e os resultados de determinados contratos financeiros. Nos derivativos, como contratos futuros de dólar e de juros, ele ajuda a determinar o efeito das oscilações de preços, mas não indica quanto o investidor precisa desembolsar na operação.
Em um contrato futuro que representa R$ 100 mil, por exemplo, o participante não precisa necessariamente aplicar todo esse valor. A operação pode exigir garantias e gerar ajustes financeiros conforme a variação dos preços, mas o valor de referência não é o mesmo que o investimento efetivamente feito.
Dos R$ 57,18 trilhões contabilizados pela CVM, R$ 37,53 trilhões são o estoque nocional de derivativos. Essa parcela aumentou 14,6% desde dezembro de 2025. Já os R$ 19,65 trilhões restantes excluem o valor nocional, mas também não devem ser interpretados como o total de dinheiro colocado diretamente pelos investidores no mercado.
Fundos e ações compõem o total
Entre os segmentos considerados sem o estoque nocional dos derivativos, os fundos de investimento têm a maior participação. O patrimônio sob gestão dessas carteiras chegou a R$ 12,17 trilhões em setembro, alta de 8,7% em comparação com o fim de 2025.
A capitalização das empresas listadas na Bolsa alcançou R$ 5,24 trilhões, avanço de 9,9% no mesmo intervalo. Esse indicador corresponde ao valor de mercado das companhias negociadas. Ele pode subir quando as ações se valorizam, mesmo sem a entrada de novos recursos no caixa das empresas.
O levantamento inclui também instrumentos financeiros, como debêntures e certificados de recebíveis. Esses ativos ajudam a compor a estimativa do mercado, que não se limita ao valor das ações ou ao dinheiro captado por empresas e fundos.
Emissões cresceram 12,1% em 2026
Além de estimar o valor de ativos e contratos, a CVM acompanha as captações realizadas por empresas e fundos. Nos primeiros nove meses de 2026, as emissões de valores mobiliários somaram R$ 708,2 bilhões, distribuídos em 3.578 ofertas. O volume financeiro foi 12,1% maior que o registrado no mesmo período de 2025.
As ofertas permitem que empresas e outros emissores levantem recursos por meio de títulos de dívida e de outros valores mobiliários. Esses dados mostram o volume financeiro das captações feitas no período e, por isso, têm significado diferente do valor nocional dos derivativos, que serve como referência para contratos.
O boletim contabilizou ainda 93.426 participantes regulados, entre fundos de investimento, instituições e profissionais de diferentes categorias. O número ficou 0,9% acima do registrado no encerramento de 2025.
A CVM informa que suas estimativas não abrangem todos os instrumentos sob sua jurisdição. O levantamento também passou por aperfeiçoamentos metodológicos, especialmente na apuração dos dados dos fundos de investimento, que representam a maior parcela do mercado considerado no estudo. Essas ressalvas ajudam a interpretar os números: o total de R$ 57,18 trilhões reúne medidas diferentes e não corresponde a uma quantia única de recursos disponíveis para investimento.