A Revolução da Excesso de Capacidade da China: Impactos e Desafios Globais
Nos últimos anos, o mundo tem ouvido um clamor crescente contra a superprodução da China. O governo de Pequim tem se empenhado em aumentar as exportações e, com isso, ampliar seu superávit comercial, prejudicando as economias mais avançadas, como Estados Unidos e países da Europa, além de nações em desenvolvimento na África, Ásia e América Latina. Agora, embora haja um consenso global crescente sobre os desafios apresentados por essa agenda, a política chinesa permanece inalterada.
A Pressão Crescente e Seus Riscos
A capacidade do mundo de absorver a superprodução chinesa está se aproximando de um ponto crítico. Se essa ruptura acontecer, poderíamos testemunhar uma crise econômica global, especialmente em um momento em que os governos estão mal preparados para lidar com as consequências.
A China, ao longo de duas décadas, construiu um superávit comercial que alcançou a marca histórica de 1,2 trilhões de dólares em 2025, crescendo a uma taxa três vezes maior do que o comércio global de bens. Embora essa abordagem tenha trazido benefícios estratégicos para a China e tenha gerado desinflação no curto prazo para o restante do mundo, ela é, politicamente, insustentável e representa um risco crescente para a economia global.
Um Ambiente Internacional Tóxico
A trajetória de desenvolvimento econômico da China foi sustentada por um ambiente internacional receptivo, no qual outros países estavam dispostos a importar produtos manufaturados a baixo custo em troca de cadeias de suprimento eficientes. No entanto, essa dinâmica está mudando. A disposição política para aceitar a desindustrialização e as dependências críticas resultantes das importações chinesas está diminuindo. Consequentemente, é provável que o protecionismo aumente, limitando o acesso dos fabricantes chineses aos mercados e interrompendo a estratégia de “dual circulation” adotada por Pequim em 2020.
O Desafío Matemático
O problema da supercapacidade vai além de um simples ressentimento político; é uma questão de matemática econômica. Nos anos passados, a China poderia impulsionar suas exportações em um ritmo maior que o crescimento econômico global devido à demanda suficiente. Mas hoje, com uma economia muito maior, essa trajetória se tornou insustentável.
- A desaceleração nas exportações afetará diretamente a economia chinesa, mas também terá repercussões globais, especialmente nos parceiros comerciais mais relevantes.
- Uma desaceleração significativa na China pode gerar ondas de choque em economias que se tornaram interdependentes com a chinesa, afetando até mesmo os Estados Unidos.
Rumo a um Reequilíbrio Necessário
Para evitar essa cadeia de eventos desastrosos, um reequilíbrio gradual da economia chinesa é fundamental. Durante muito tempo, esse foi o caminho recomendado para um crescimento mais sustentável, mas agora é uma verdadeira obrigação.
A China responde por cerca de 30% da produção industrial global, com a previsão de que esse número alcance 45% até 2030. Tal concentração de poder industrial não tem precedentes históricos, e o superávit comercial da China em relação ao PIB global supera somas combinadas da Alemanha e do Japão em seus melhores momentos.
A Corrida para o Fundo
Esse superávit é resultado de uma escolha política deliberada. Estima-se que 60% do crescimento da China em participação de mercado na manufatura global tenha sido impulsionado por subsídios do governo. Além disso, a política financeira estatal da China resulta em um sistema que facilita a expansão das empresas, mesmo que isso implique operar com margens de lucro extremamente baixas ou negativas. Resultado: uma corrida para o “fundo”, onde empresas aceitam reduzir preços de forma insustentável.
Esse fenômeno, conhecido como neijuan ou involução, se refere à competição excessiva que coloca empresas em uma situação vulnerável, levando-as a investir mais para produzir mais e exportar a preços cada vez mais baixos. As consequências são prejudiciais não só para a China, mas para o cenário econômico global.
Em Direção a uma Crise Potencial
Embora uma crise não seja inevitável, as condições para uma desaceleração acentuada da economia chinesa estão se formando. A resposta de Pequim deve mudar a sua estratégia de crescimento para evitar um cenário catastrófico. No entanto, a resistência a mudar o foco para um modelo mais sustentável persiste, mesmo diante de uma pressão crescente e as rápidas mudanças no mercado global.
Um Presente Desafiador na Indústria Automotiva
O setor automotivo ilustra bem esses desafios. Enquanto a China se torna o maior exportador de veículos do mundo, as empresas alemãs estão enfrentando um momento crítico. As exportações de carros para a China caíram 66% entre 2022 e 2025, enquanto a participação chinesa no mercado global de veículos continua em ascensão. Essa situação gerou um aumento significativo nas demissões nas montadoras da Alemanha.
Caminhos de Futuro e Oportunidades
A União Europeia, por sua vez, tem tomado um rumo mais restritivo em relação a produtos chineses. Após investigações sobre subsídios ao setor de veículos elétricos, a Comissão Europeia impôs tarifas de até 35,3%. Estas ações, refletindo um movimento em direção a um maior protecionismo, podem impactar severamente a estratégia industrial da China e sua capacidade de sustentar o crescimento.
Se a China não conseguir se adaptar a esse novo panorama, o resultado poderá ser uma crise econômica ampla. Os países que dependem fortemente da China para suas exportações, especialmente na América Latina e na África, seriam os mais afetados.
O Que Esperar do Futuro?
As consequências de uma desaceleração acentuada na economia chinesa teriam repercussões globais, uma vez que muitos países que se tornaram dependentes do crescimento da China enfrentariam a possibilidade de recessão. A possibilidade de uma crise em larga escala está presente, e as alternativas de resposta não são convidativas.
Além dos desafios econômicos, a reputação da China como um líder global seria severamente danificada, e sua capacidade de guiar a economia mundial em momentos de crise seria questionada. Enquanto isso, os países ocidentais enfrentam suas próprias dificuldades com dívidas elevadas e capacidade limitada para responder a novas crises econômicas.
Preparando o Terreno para um Futuro Sustentável
É crucial que a China, junto com as principais economias globais, implemente um reequilíbrio gradativo de sua economia. Uma colaboração internacional poderia possibilitar um novo acordo que beneficie a todos, permitindo que a China se torne mais consistente em suas políticas econômicas. Essa transcendência das inadequações atuais poderia levar a um novo equilíbrio econômico global.
A jornada não será fácil, mas as alternativas são muito piores. Uma crise gerada pela China poderia reverberar pelo mundo, lembrando a todos da interconexão frágil da economia global. Nesse contexto, é essencial que a comunidade internacional se una para evitar cenários catastróficos, assegurando um futuro mais equilibrado e sustentável para todos.