O Desafiador Cenário das Energias Renováveis: O Caso de Xavier Chollet
PRISCILLA REY/GRUPO PICTET
Xavier Chollet lidera a estratégia de Transição para Energia Limpa da Pictet, superando as dificuldades do setor de energia alternativa.
A luta por um mundo mais sustentável enfrenta obstáculos cada vez mais complexos. A diminuição do poder do movimento ambientalista, unida a desafios políticos e econômicos globais, tem tornado o caminho para iniciativas verdes mais tumultuado. Contudo, mesmo diante desse panorama, o portfólio de baixo carbono de Xavier Chollet, da Pictet, apresenta resultados impressionantes.
A Trajetória de Xavier Chollet
Chollet está à frente da estratégia de Transição para Energia Limpa da Pictet, uma das maiores gestoras de recursos da Suíça. Em um setor onde ações de energia alternativa frequentemente lutam para competir com o S&P 500, ele conseguiu uma performance notável. Neste ano, o portfólio de Chollet, que conta com aproximadamente US$ 5,5 bilhões (R$ 29,1 bilhões), teve um crescimento de 26%, superando o benchmark do S&P em 9 pontos percentuais.
Os Segredos do Sucesso
Então, o que faz com que o portfólio de Chollet se destaque em um ambiente tão desafiador? Dois elementos cruciais garantem sua resiliência:
Definição Ampla de “Transição”: Chollet aplica uma visão abrangente em sua estratégia de investimento. Apenas 24% de seu portfólio está alocado em fontes renováveis como energia solar e eólica. O restante é investido em setores como eficiência energética em semicondutores e edifícios, e tecnologias que melhoram processos industriais.
Foco em Lucratividade: Chollet evita empresas que dependem de subsídios para sobreviver. Ele prioriza negócios que são financeiramente sólidos. Como ele mesmo diz: “Queremos investir em empresas que são lucrativas e não precisam de subsídios.” Essa abordagem exclui muitas opções especulativas, como as empresas de hidrogênio verde, que frequentemente operam com prejuízos mesmo quando recebem apoio governamental.
A Estratégia Sólida
Durante o forte crescimento das ações solares e de hidrogênio em 2020, Chollet ficou atrás de alguns de seus concorrentes. Entretanto, no ano seguinte, enquanto essas ações despencavam, seu fundo se valorizava. A flexibilidade na sua abordagem e a preferência por ativos mais conservadores têm sido suas melhores armas para enfrentar a volatilidade do mercado.
Perfil de Chollet
Xavier Chollet, com 51 anos, é natural de Genebra e possui diplomas em negócios pela Universidade de Lausanne e pela Universidade de Miami. Ele trabalha com energia limpa desde 2011, focando majoritariamente em investidores institucionais e individuais na Europa. Recentemente, a Pictet lançou o Pictet Cleaner Planet ETF no mercado dos EUA, e a equipe de Chollet tem um papel crucial nas escolhas de ações desse fundo.
Chollet tem fortes interesses em empresas dos EUA, com 74% de seus ativos alocados em território americano. Sua maior aposta no portfólio é a Nextracker, que fabrica equipamentos para otimizar a posição dos painéis solares ao sol. Curiosamente, mesmo com a previsão de um ano difícil para a energia solar, essa ação dobrou de preço em 2025.
Desafios e Políticas de Energia
Bill Gates, quatro anos após lançar um livro sobre a crise climática, sugere que os investimentos no combate ao carbono poderiam ser mais eficazes se direcionados ao combate à pobreza e doenças. Nesse contexto, gestores como Chollet se encontram em uma encruzilhada, especialmente com políticos que, como muitos afirmam, propagam slogans como “Drill, baby, drill”.
O Impacto das Políticas Atuais
Recentemente, durante uma entrevista reveladora, Chollet explicou como, apesar das expectativas negativas diante da administração atual, os investidores foram surpreendidos positivamente. O imposto promovido por Trump não eliminou os subsídios para a energia alternativa; apenas trouxe novas regras e prazos. Para Chollet, as condições atuais para o setor de energia solar nos EUA são melhores do que se imaginava.
A Energia Renovável no Futuro
Ele acredita firmemente que a energia solar e eólica teriam um lugar importante, mesmo em um cenário sem subsídios ou mandatos. Segundo Chollet, quase 90% das novas adições de capacidade elétrica no mundo provêm de fontes renováveis. Ele demonstra com números que, em termos de custo, a energia eólica terrestre e a solar são significativamente mais baratas que gás e carvão.
- Custo por quilowatt-hora:
- Eólica terrestre: 5 centavos
- Solar: 6 centavos
- Gás natural: 10 centavos
Chollet esclarece que, mesmo considerando o uso de baterias para energia durante períodos sem sol ou vento, a energia renovável ainda apresenta vantagens econômicas.
O Crescimento da IA e a Demanda por Energia
O crescimento acelerado da inteligência artificial (IA) traz novos desafios e oportunidades. Grandes empresas como Microsoft e Amazon consomem enormes quantidades de energia, exigindo uma produção rápida e eficiente. A capacidade de entrega é um fator crucial, e uma planta solar pode ser instalada em até um ano, enquanto uma usina a gás pode levar até quatro anos.
Chollet possui ativos em empresas solares, como a Nextracker, mas evita aquelas envolvidas no mercado residencial, direcionando sua atenção para setores que têm um crescimento seguro e sustentável.
A Diversificação no Portfólio
A definição de Chollet sobre energia limpa permite que ele explore mercados lucrativos como o de data centers. Ele vê potencial em empresas de semicondutores, especialmente na Broadcom e na Marvell Technology. Esses setores, além de promissores, tendem a ser menos poluentes.
- Investimentos em semicondutores:
- Broadcom
- Marvell Technology
Chollet aposta que a demanda por chips especializados, que consomem menos energia, será um diferencial no crescimento do setor.
Riscos e Sustentabilidade
Investir em ações de alto crescimento pode ser arriscado. A Broadcom, por exemplo, é negociada a 93 vezes o lucro por ação dos últimos doze meses. No entanto, Chollet acredita que o crescimento esperado para os próximos dois anos tornará essa avaliação mais acessível a 29 vezes o lucro projetado.
Apostando na Sustentabilidade
Apesar dos riscos, Chollet mantém um balanço entre ações arriscadas e opções mais seguras. Essa estratégia proveitosa foi evidente quando o iShares Clean Energy ETF, apesar de ter um retorno de 141% em 2020, não conseguiu manter sua performance em 2021, enquanto o portfólio de Chollet continuava a crescer.
Nos últimos dez anos, o iShares teve um retorno anual de apenas 7%, enquanto a Pictet teve um impressionante 12%. Isso demonstra que uma abordagem ponderada e menos agressiva em relação ao “verde” pode ser uma estratégia eficaz.
E agora?
O cenário das energias renováveis é complexo e desafiador, mas a jornada de Xavier Chollet na Pictet demonstra que é possível prosperar. Com uma combinação de visão estratégica, investimentos sólidos e um forte entendimento do mercado, ele está navegando por águas turbulentas, mostrando que o futuro da energia limpa ainda pode ser brilhante. E você, o que pensa sobre essa evolução? Quais alternativas verdes você considera mais promissoras? Compartilhe suas ideias!
