A Ecorodovias registrou lucro líquido de R$ 407,4 milhões no terceiro trimestre, recuo de 5,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, segundo balanço divulgado na segunda-feira, 9 de novembro. O resultado incluiu um crédito fiscal diferido de R$ 86,4 milhões da Ecovias Capixaba; sem esse efeito, o lucro recorrente foi de R$ 321,2 milhões, alta anual de 17,5%.
Resultado operacional supera expectativa
O Ebitda ajustado — sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — somou R$ 1,46 bilhão no trimestre, queda de 3,1% na comparação anual. A margem, que expressa a parcela da receita convertida em Ebitda, ficou em 74,6%.
O resultado operacional superou a estimativa média de analistas, que esperavam Ebitda de R$ 1,44 bilhão para o período, conforme dados compilados pela LSEG. A diferença entre o valor apurado e a projeção foi de R$ 20 milhões.
A receita líquida ajustada alcançou R$ 1,95 bilhão, baixa de 1% ante o terceiro trimestre do ano anterior. Os números divulgados não incluem a Ecovias Sul, concessão encerrada em março. Considerando essa mesma base de comparação, o Ebitda avançou 6,7% e a receita cresceu 8%.
A diferença entre a queda dos indicadores divulgados e o crescimento observado na comparação sem a Ecovias Sul decorre das bases distintas usadas para apresentar os números. A concessão deixou de integrar os resultados após o encerramento, e a empresa também informou o desempenho em uma base comparável que exclui a operação.
Investimentos e dívida aumentam
A Ecorodovias investiu R$ 1,98 bilhão no trimestre, montante 52,6% superior ao registrado um ano antes. Os recursos foram destinados a obras de ampliação da capacidade e a melhorias nas concessões rodoviárias.
No fim do período, a dívida líquida da companhia era de R$ 24,5 bilhões, alta de 19,4% em 12 meses. A relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado, indicador conhecido como alavancagem, terminou setembro em 4,3 vezes. Um ano antes, esse índice era de 3,8 vezes.
A elevação da alavancagem acompanha o aumento dos investimentos no trimestre, segundo a companhia. A empresa também citou a antecipação da cobrança de pedágio na Ecovias das Gerais, que estava prevista para dezembro. O balanço não detalhou, na informação divulgada, quanto cada fator contribuiu para a variação da dívida ou do indicador.
Lucro recorrente avança
O lucro líquido total caiu na comparação anual, mas o resultado recorrente, que exclui o efeito do crédito fiscal diferido, cresceu 17,5%. A distinção ajuda a separar o desempenho apresentado no balanço do resultado sem esse crédito específico. O valor de R$ 86,4 milhões foi atribuído à Ecovias Capixaba.
Os números do trimestre mostram, portanto, movimentos diferentes entre os indicadores: o lucro líquido e o Ebitda ajustado recuaram na comparação anual, enquanto o lucro recorrente e, na base sem a Ecovias Sul, a receita e o Ebitda avançaram. Ao mesmo tempo, a companhia elevou os investimentos e encerrou setembro com dívida líquida e alavancagem maiores do que as registradas 12 meses antes.