O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, segundo a ata mais recente, diante de riscos que podem pressionar a inflação no Brasil. Entre os fatores citados estão os efeitos do fim da escala de trabalho 6×1 sobre os custos das empresas e a desconfiança de analistas quanto ao controle das contas públicas pelo governo federal.
Jornada de trabalho entra no radar da inflação
Na avaliação registrada pelo Copom, o possível fim da escala 6×1 pode representar um “choque de oferta”, expressão usada para descrever mudanças que afetam a capacidade ou o custo de produção. A reorganização dos turnos e a contratação de mais trabalhadores para cobrir folgas aumentariam as despesas das empresas, de acordo com a análise apresentada na ata.
Esse custo adicional pode ser repassado aos preços de produtos e serviços. A pressão chegaria ao consumidor e poderia elevar a inflação, justamente o indicador que o Banco Central busca controlar. Nesse cenário, a manutenção dos juros em nível elevado funciona como resposta à expectativa de aumento de preços: o Copom mantém uma política monetária restritiva para conter essa pressão.
A mudança teria efeitos diferentes conforme a atividade econômica. Supermercados, hotéis, restaurantes, bares, empresas de transporte e serviços essenciais de saúde e segurança estão entre os segmentos apontados como mais expostos. São áreas que operam continuamente ou trabalham com margens de lucro reduzidas, o que torna mais complexa e custosa a reorganização das escalas.
Essas empresas também podem ter dificuldade para repassar integralmente os custos aos clientes. O consumo das famílias já perde força em razão do crédito caro, segundo o conteúdo da ata, e aumentos de preços podem dificultar a manutenção da clientela. A combinação amplia a incerteza para os negócios e está associada a revisões para baixo nas projeções de crescimento do país em 2027.
Contas públicas influenciam expectativas
Outro ponto destacado pelo Copom é a percepção de que faltam medidas concretas para conter despesas obrigatórias. O mercado financeiro acompanha a relação entre a arrecadação e os gastos do governo porque desequilíbrios podem contribuir para o aumento da dívida pública. Projeções citadas na análise indicam que a dívida pode alcançar 88% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2027.
A desconfiança também aparece nas avaliações de analistas sobre a possibilidade de o governo apresentar um pacote fiscal robusto. Quase 93% deles duvidariam dessa capacidade, conforme os números apresentados. Sem medidas de ajuste, a inflação esperada para os próximos anos tende a subir, na avaliação descrita na ata, e o Banco Central pode manter os juros altos por mais tempo para evitar que as expectativas de preços se afastem do controle.
As expectativas importam porque influenciam decisões de empresas e consumidores. Se agentes econômicos antecipam inflação maior, podem ajustar preços e contratos com base nessa previsão. Para o Copom, esse risco reforça a necessidade de manter a política monetária restritiva, mesmo quando os juros elevados pesam sobre a atividade econômica.
Crédito caro pesa sobre famílias e empresas
A Selic é a taxa básica de juros da economia e influencia o custo de empréstimos e financiamentos. Quando permanece em patamar elevado, o crédito tende a ficar mais caro, o que dificulta o acesso de famílias e empresas a recursos. Para as famílias, isso pode reduzir o dinheiro disponível para o consumo; para as empresas, pode limitar investimentos produtivos.
Os dados apresentados apontam que o comprometimento da renda das famílias com dívidas chegou a 29%, nível recorde, enquanto a inadimplência em linhas de crédito livre alcançou 8,1%. Com uma parcela maior da renda destinada ao pagamento de dívidas, o consumo tende a perder força. A combinação de crédito caro, endividamento e inadimplência também pode dificultar a recuperação das vendas nos setores que enfrentariam custos maiores com a reorganização das jornadas.
O quadro descrito reúne pressões de lados diferentes: custos de produção potencialmente mais altos, incerteza sobre as contas públicas e famílias com menos espaço para consumir. Na avaliação do Copom, esses riscos elevam as projeções de inflação e ajudam a explicar a manutenção da Selic em 13,75% ao ano. Ao mesmo tempo, juros altos podem desacelerar a economia e travar investimentos, com efeitos sobre o crescimento previsto para 2027.