Venture Capital e Juros: Encontro de Mundos

Os investidores têm se deparado com um grande desafio no cenário econômico atual: a relação entre os fundos de venture capital e os altos índices de renda fixa. Com a taxa básica de juros fixada em impressionantes 14,75% ao ano, os fundos de capital de risco enfrentam um esforço hercúleo para se destacar. Em uma analogia simples, seria como tentar explicar que laranjas e bananas são frutos distintos que podem coexistir, mesmo que um deles (as laranjas, neste caso) esteja oferecendo uma colheita robusta no momento, enquanto o outro (as bananas) requer um tempo muito maior para amadurecer.

O Panorama do Venture Capital no Brasil

No Brasil, o ambiente de venture capital é majoritariamente sustentado por Limited Partners (LPs), que geralmente são family offices – estruturas que administram o patrimônio de famílias e, muitas vezes, estão atreladas a indústrias mais tradicionais. Quando as taxas de juros sobem, esses investidores tendem a se voltar para aplicações ligadas ao CDI (Certificado de Depósito Interbancário), resultando em uma diminuição do capital disponível para o venture capital.

Desafios e Oportunidades no Investimento

Recentemente, durante o painel “The Capital Allocators: How Multi Family Offices Decide” no South Summit em Porto Alegre, especialistas discutiram os fatores que motivam as famílias a optarem pelo capital de risco, mesmo em um cenário econômico desafiador. Moderado por Sung Lim, CIO da Grão VC, o painel contou com a participação de Fernando Donnay, manager de portfólio da G5 Partners, e Andrew Hancock, CEO da INC Capital Family Office.

Fernando destacou uma constante tensão entre os gestores e os clientes nos family offices. “Quando as taxas estão altas, é complicado convencer as famílias a aceitarem alocações de risco”, afirmou. E não é só isso: em um cenário de juros baixos, as famílias acabam almejando ainda mais risco do que muitos gestores considerariam prudente.

Andrew complementou a fala de Fernando, pontuando que há uma clara distinção entre os perfis dos investidores. “Famílias maiores e mais estruturadas compreendem melhor esses conceitos. Já com as menos sofisticadas, a conversa pode ser mais complicada. E, é claro, existe a j-curve, que pode desencadear incômodos, especialmente considerando a catação do CDI”.

A Expectativa de Um Futuro Mais Brilhante

Os especialistas acreditam que, com uma possível redução nas taxas de juros, o fluxo de investimentos em ativos de maior risco deve melhorar. Contudo, os investidores apontam que a Selic terá que baixar para aproximadamente 10% para que isso aconteça. De acordo com o boletim Focus, do Banco Central, a previsão é que a taxa básica encerre 2026 em torno de 12,5%. Para anos posteriores, as expectativas são de 10,50% em 2027 e 10% em 2028.

Com a Selic nas alturas, Fernando reconhece a complexidade do momento atual. “Hoje, alocar em títulos públicos pode ser uma escolha mais acertada”, admite, enfatizando que “a renda fixa não é o suficiente e é essencial considerar ativos com maiores potenciais de retorno”.

E para os investidores que estão começando a jornada, ele ressaltou como é mais desafiador estabelecer essa confiança: “Com clientes que já tiveram resultados bem-sucedidos, a conversa flui melhor. Já os novos demandam mais tempo e dedicação para construir essa relação de confiança”.

O Venture Capital como Estrutura de Longo Prazo

Uma ideia central que permeou o painel foi que o venture capital não é uma abordagem para quem busca retornos imediatos. “Falamos de negócios que podem levar de 12 a 15 anos para trazer retorno. Mesmo que hoje a taxa de juros esteja em 14,75%, ninguém pode prever se ela baixará para 5% em 10 anos. O capital de risco não é uma opção para quem tem um foco de curto prazo”, enfatizou Andrew.

A Nova Geração de Investidores

A boa notícia para o mercado de venture capital é a chegada das novas gerações na gestão de patrimônio familiar. Esses novos investidores são mais conectados e antenados às inovações tecnológicas, como a inteligência artificial, o que traz uma nova dinâmica ao investimento.

“Nos próximos 10 anos, ocorre uma das maiores transmissões de patrimônio da história. A segunda geração tende a assumir o controle e, frequentemente, se mostra mais entusiasmada com as histórias por trás dos investimentos do que seus predecessores”, destacou Andrew.

Considerações Finais

A relação entre venture capital e renda fixa está longe de ser simples, especialmente em um cenário de altos juros. No entanto, a resiliência de investidores e as novas gerações trazem esperança para o futuro do capital de risco no Brasil. Se você está pensando em investir, considere a verdadeira essência do venture capital: um compromisso a longo prazo que busca construir e solidificar o futuro. Agora, é hora de refletir: como você enxerga suas oportunidades de investimento? Compartilhe suas opiniões e vamos dialogar sobre o futuro do capital de risco!