Perspectivas Financeiras da Usiminas (USIM5) para 2024: O Que Esperar?

Introdução ao Cenário Atual

A Usiminas, através de sua ação USIM5, está se preparando para divulgar os resultados referentes ao quarto trimestre de 2024 no dia 14 de fevereiro. As previsões realizadas pela Genial Investimentos indicam que a empresa enfrentará desafios significativos, especialmente no setor de aço. Vamos explorar os detalhes das expectativas de desempenho e entender os fatores que influenciam essa trajetória.

Expectativas de Desempenho Financeiro

Projeções de Receita

De acordo com a análise da Genial, a Usiminas deverá apresentar uma receita líquida de aproximadamente R$ 6,4 bilhões. Isso representa uma queda de 5,5% em relação ao trimestre anterior e de 5,0% se comparado ao mesmo período do ano passado. Essa diminuição pode ser atribuída à sazonalidade do setor, onde a produção tradicionalmente desacelera após o pico do terceiro trimestre.

• Cotação do Produto: Entende-se que a receita será impactada pela menor atividade no mercado, mas a demanda do setor automotivo deve oferecer algum suporte.
• Embarques no Mercado Doméstico: Espera-se que os embarques atinjam 999 mil toneladas, refletindo uma queda de 6,6% na comparação trimestral, com um crescimento de 8,6% em relação ao ano anterior, impulsionados principalmente pela demanda do setor automotivo.

Desafios e Concorrência

O cenário competitivo é complexo e a Usiminas enfrentará desafios adicionais. Entre os principais pontos estão:

• Aumento da Concorrência: O aço importado da China está se tornando uma ameaça significativa, pressionando os preços e o mix de vendas.
• Expectativas para 2025: A previsão de crescimento para o segmento automotivo é mais modesta, com a Genial projetando um aumento de 3,5%, em contraste com a estimativa de 7,8% da Anfavea.

Análise da Divisão de Mineração

A divisão de mineração da Usiminas deve ter um desempenho desafiador:

• Embarques Propostos: Espera-se que os embarques atinjam 2,2 milhões de toneladas, uma queda de 4,5% em relação ao trimestre anterior e de 8,3% na comparação anual. Esse resultado reflete a fraqueza da demanda chinesa.
• Variáveis de Preço: Apesar da demanda reduzida, o incremento da taxa de câmbio e a leve alta no preço do minério podem proporcionar margens um pouco melhores, com preço projetado de R$ 361/t, um aumento de 7,5% t/t.

Impacto nos Resultados Consolidado e Rentabilidade

Os dados indicam que, apesar de um alívio nos preços, os resultados da Usiminas ainda devem mostrar um desempenho limitado no consolidado. A Genial estima um EBITDA ajustado de R$ 404 milhões:

• Desempenho Anual: Essa projeção representa uma diminuição de 5,3% t/t e um impacto severo de 35,4% em relação ao ano anterior.
• Lucro Líquido Previsto: A empresa deverá reportar um lucro líquido de R$ 179 milhões, uma queda de 2,9% em comparação ao trimestre anterior e de 81,6% ao ano.

Esses números destacam a pressão que o setor está enfrentando, especialmente devido ao ambiente competitivo e incertezas regulatórias, que têm um papel crucial nas finanças da Usiminas.

Perspectivas para 2025 e Cenário Econômico

Ao olhar para 2025, alguns fatores adicionais devem ser considerados:

• Valorização do Dólar: A previsão de um dólar mais forte, possivelmente acima de R$ 6,00, pode impactar diretamente a rentabilidade da Usiminas, aumentando os custos operacionais.
• Benefícios para a Mineração: Embora a moeda forte possa beneficiar o setor de mineração, a elevação dos custos pode dificultar a margem de lucro da companhia.

Conclusão e Recomendações

Neste cenário desafiador, mesmo com as ações da Usiminas sendo negociadas a um múltiplo EV/EBITDA de 3x para 2025, considerado historicamente baixo, a Genial continua a ver riscos significativos:

• Recomendação de Venda Moderada: A corretora optou por manter a recomendação de “manter” para as ações USIM5, reduzindo o preço-alvo para R$ 6,00 (anteriormente R$ 6,50), o que sugere um potencial de valorização de 7,14%.

Por volta das 11h15 desta segunda-feira, as ações da Usiminas estavam em alta de 0,71%, cotadas a R$ 5,64. O monitoramento contínuo desses indicadores será essencial para investidores que desejam tomar decisões informadas sobre seus investimentos na Usiminas e compreender melhor a dinâmica do setor.

A expectativa é que, junto à evolução do cenário econômico e setorial, a Usiminas possa encontrar um caminho para a recuperação de suas margens e estabilidade no mercado, oferecendo oportunidades futuras aos investidores.

Se você está acompanhando o mercado siderúrgico ou possui interesse em ações da Usiminas, este é um bom momento para refletir sobre as suas estratégias de investimento e comentar suas impressões abaixo!