Suzano: Uma Nova Onda de Crescimento no 2T25

A Suzano (código das ações: SUZB3) está a caminho de se recuperar de maneira contundente no segundo trimestre de 2025. Após enfrentar um dos períodos mais desafiadores da sua trajetória, com um ciclo intenso de manutenções em seu primeiro trimestre, a empresa está pronta para dar a volta por cima. Aqui, vamos explorar o que está por trás dessa recuperação e como isso pode impactar seus investidores.

O Retorno das Operações

De acordo com análises da Genial Investimentos, a Suzano está projetando um aumento significativo de 16% nos embarques de celulose, chegando a impressionantes 3,1 milhões de toneladas. Esse crescimento é fruto da retomada das operações plenas em suas principais unidades, localizadas em Três Lagoas (MS), Mucuri (BA) e na nova planta em Ribas do Rio Pardo (MS), que é conhecida como o Projeto Cerrado.

Uma Imagem que Fala por Mil Palavras

Foto: Divulgação/Ehder de Souza

Diante desse cenário, também é importante considerar o preço da celulose, que pode sofrer um leve recuo de 2,7% em relação ao trimestre anterior, atingindo R$3.161 por tonelada. Essa queda é impulsionada pela diminuição do valor do dólar, embora haja uma ligeira alta de 0,5% em termos de dólar. Isso reflete a implementação de reajustes contratuais no início do ano.

Saúde Financeira em Ascensão

Para os investidores que observam o desempenho financeiro da empresa, a expectativa é de uma receita líquida de R$12,5 bilhões, representando uma evolução de 8,8% em relação ao primeiro trimestre. Essa recuperação é um sinal claro de que a Suzano está se posicionando para um segundo trimestre forte, ao mesmo tempo em que continua a ser uma das líderes no segmento de celulose.

Um Desempenho que Impacta

Queda nos Custos e Aumento da Eficiência

Outro ponto de destaque é a previsão de uma redução significativa de 15,5% nos custos por tonelada de celulose, que devem cair para R$813. Esse fenômeno é resultado da desaceleração cambial, que beneficia a eficiência operacional da empresa, além da amortização de custos elevados de insumos adquiridos anteriormente.

Os analistas Igor Guedes e Luca Vello enfatizam que “não haverá paradas de manutenção neste trimestre, o que facilita o processo de comparação positiva com o último ciclo”.

EBITDA em Alta

Com essa configuração otimizada, o EBITDA ajustado da Suzano é projetado em R$5,9 bilhões, 20,1% acima do que foi registrado no primeiro trimestre. Essa recuperação é impulsionada principalmente pelo aumento nos volumes de celulose. Contudo, vale ressaltar que a unidade de papel deve sentir uma pressão sobre os preços, com a perspectiva de queda no EBITDA para R$554 milhões, devido à manutenção das operações em Pine Bluff (AR).

Expectativa Desfavorável, Mas Controlável

O lucro líquido projetado para o período é de R$4,8 bilhões, o que representa uma baixa de 23,8% em relação ao período anterior. Segundo a Genial, essa retração deve-se a fatores não relacionados ao caixa, especialmente a variação cambial sobre a dívida em dólares e ajustes em derivativos. É importante que os investidores estejam cientes de que essa situação não deve ser vista de forma negativa.

Trajetória de Desalavancagem

Além do crescimento operacional, a Suzano continua focada em sua desalavancagem, buscando reduzir o índice Dívida Líquida/EBITDA para um patamar de 3,0x em reais. Essa redução é um reflexo tanto da dinâmica cambial favorável quanto da geração consistente de caixa.

Perspectivas para o Mercado

A Genial também destaca que a Suzano enfrenta desafios no comércio internacional, como a consideração de estoques excessivos na China e a tarifa de 50% que pode impactar as exportações para os EUA. “O real desafio é realocar volumes diante de uma demanda global retrógrada, mas a recente alta do dólar pode mitigar esse impacto”, acrescentam os analistas Guedes, Vello e Iago Souza.

Um Olhar sobre o Futuro

Com múltiplos de EV/EBITDA para 2025 em 5,7x, o que está abaixo da média histórica de 7x, a Genial mantém uma recomendação de compra para a Suzano com um preço-alvo de R$63,50. Isso indica um potencial de alta de 25,5%.

Um Convite à Reflexão

O caminho que a Suzano está trilhando é uma combinação intrigante de desafios e oportunidades. Com a recuperação visível em suas operações, os investidores têm numerosos indicadores a seu favor, embora também devam considerar os riscos potenciais que o cenário internacional apresenta.

Nos próximos meses, será crucial acompanhar de perto o desempenho da empresa e os movimentos do mercado. Que tal compartilhar suas perspectivas e opiniões sobre a Suzano? Discussões enriquecedoras podem ajudar todos a navegar melhor nesse setor cheio de nuances e possibilidades.