SpaceX: Salto na Receita Através da Inteligência Artificial

No terceiro trimestre de 2026, a SpaceX (SPCX34) registrou uma notável alta de 161% na sua receita, atingindo a impressionante marca de US$ 14,6 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pela expansão de seus negócios na área de inteligência artificial (IA). Essa mudança de direção é significativa, uma vez que, pela primeira vez, a receita proveniente da divisão de IA superou a da Starlink, tradicionalmente a principal fonte de faturamento da empresa de Elon Musk.

Resultados Financeiros Impressionantes

O lucro líquido da empresa subiu para US$ 4,4 bilhões, revertendo o prejuízo de US$ 1,1 bilhão registrado no mesmo período do ano anterior. O lucro por ação diluído alcançou US$ 0,35, superando as expectativas de US$ 0,15 e apresentando uma surpreendente melhora de 133%.

Entretanto, a XP Investimentos ressalta que parte desse resultado favorável pode estar atrelada a eventos não recorrentes. Entre os destaques, estão US$ 873 milhões em receitas financeiras, aproximadamente US$ 1 bilhão em outros ganhos e um benefício fiscal de US$ 390 milhões. Os elevados investimentos em infraestrutura de IA também levantam questões sobre a sustentabilidade desse crescimento a longo prazo.

A Revolução da Inteligência Artificial na SpaceX

A divisão de inteligência artificial, agora denominada Super Intelligence (SI), foi o carro-chefe do último balanço. De acordo com a análise da XP, assinada por Raphael Figueredo e Maria Irene Jordão, a receita deste segmento atingiu US$ 7,6 bilhões, um salto impressionante em relação aos US$ 813 milhões do terceiro trimestre de 2025 — um crescimento aproximado de 830%!

Essa expansão foi sustentada pela celebração de novos contratos de serviços de nuvem, pela aquisição da Cursor e pelo uso ampliado do Grok, uma ferramenta de inteligência artificial desenvolvida pela empresa. O resultado operacional da divisão também teve uma reviravolta, passando de um prejuízo de US$ 1,7 bilhão para um lucro de US$ 431 milhões.

Investimentos em Infraestrutura: Riscos e Oportunidades

A capacidade computacional instalada na divisão de IA atingiu 1,7 gigawatt (GW), avançando em relação aos 1,4 GW do trimestre anterior, graças à construção do supercomputador Colossus II. Contudo, para financiar essa aceleração, a SpaceX investiu US$ 19,6 bilhões no terceiro trimestre, dos quais US$ 16,4 bilhões foram direcionados à infraestrutura de IA.

Esse montante supera o Ebitda ajustado consolidado de US$ 8,8 bilhões, acendendo um alerta sobre o retorno do capital investido. A intensa demanda por investimentos na expansão pode levantar dúvidas entre analistas quanto à viabilidade desse crescimento no futuro.

Starlink: Crescimento Abaixo das Expectativas

Embora a divisão de IA tenha ultrapassado a Starlink em termos de receitas, o segmento de conectividade da SpaceX apresentou um crescimento robusto. A Starlink faturou US$ 5,2 bilhões, representando um aumento de 69% em relação ao ano anterior. O lucro operacional quase dobrou, atingindo US$ 2,4 bilhões.

A base de assinantes de consumo chegou a 13,6 milhões, com 1,6 milhão de novos usuários no último trimestre. Entretanto, esse resultado ficou aquém da expectativa de 14,2 milhões, conforme informado no relatório da XP. Ademais, a receita média mensal por assinante sofreu uma queda, passando de US$ 83 para US$ 69 ao longo de um ano.

Por outro lado, a receita oriunda de clientes corporativos e governamentais cresceu 91% em termos anuais, evidenciando a importância desse segmento para o crescimento sustentável da empresa.

Perspectivas Futuras e Desafios

Além das iniciativas nas áreas de inteligência artificial e Starlink, a SpaceX também avançou em sua operação espacial, realizando o primeiro voo comercial da Starship. Essa operação transportou 26 satélites Starlink V3, com uma capacidade de transmissão que é cerca de dez vezes maior do que a agregada por um lançamento de satélites com o Falcon 9. Porém, mesmo com esses avanços, a divisão espacial registrou um prejuízo operacional de US$ 7 milhões, pressionada pelos altos investimentos no desenvolvimento da Starship. O número total de lançamentos também recuou de 44 para 35 em comparação com o ano anterior.

Para a XP, este terceiro trimestre representa uma virada significativa na estratégia da SpaceX, embora a sustentabilidade dos resultados ainda dependa da lucratividade dos projetos de inteligência artificial e da capacidade de manter o crescimento da Starlink.

Apesar dos desafios, a SpaceX apresenta uma posição financeira robusta, encerrando setembro com US$ 51,3 bilhões em caixa e outros US$ 38,6 bilhões em títulos negociáveis. O principal foco agora será transformar a expansão acelerada da infraestrutura tecnológica em retornos consistentes para os acionistas.

Em resumo, a SpaceX está em uma fase de transição empolgante, com a inteligência artificial liderando o crescimento e novas oportunidades no horizonte. A pergunta que fica é: como a empresa irá enfrentar os desafios que se avizinham e se conseguirá capitalizar sobre suas inovações de maneira sustentável?