Usiminas: Lucro Surpreendente Impulsiona Ações em Alta

Nesta última sexta-feira, 24 de setembro, as ações da Usiminas (USIM5) tiveram um desempenho notável na bolsa de valores, após a divulgação de seus resultados financeiros do primeiro trimestre de 2026. O lucro da siderúrgica surpreendeu analistas e investidores, levando os papéis a uma alta de mais de 10% durante o dia, com fechamento em R$ 7,61, refletindo um ganho de 5,55%.

Análise do Desempenho Financeiro

A Usiminas reportou um EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 653 milhões no primeiro trimestre de 2026. Esse valor representa um crescimento impressionante de 56% em relação ao trimestre anterior e 31% acima das expectativas do Itaú BBA.

O que Impulsionou o Lucro?

De acordo com o Itaú BBA, o resultado positivo foi principalmente impulsionado por:

• Desempenho Superior em Custos: A divisão de aço apresentou um controle de custos melhor do que o esperado.
• Aumento de Volumes: Aumento na produção e vendas de aço impulsionaram os resultados.

Embora a Usiminas tenha sinalizado que espera um EBITDA estável para o segundo trimestre de 2026, devido ao aumento dos custos compensando os preços mais altos, os analistas acreditam que a forte performance no primeiro trimestre criará uma base mais positiva para as revisões de previsões anuais.

Prospectos Futuros

A expectativa do Itaú BBA é que, a partir do terceiro trimestre de 2026, os resultados da Usiminas podem melhorar significativamente, especialmente devido ao aumento dos preços do aço.

O Olhar da Eleven Financial

A Eleven Financial também destacou os resultados positivos da Usiminas, evidenciando que o setor de siderurgia foi o grande responsável por esse desempenho, compensando a fraqueza que se observou na mineradora.

• Crescimento do EBITDA: Um aumento de 56,6% trimestre a trimestre e uma expansão da margem EBITDA de 4,3 pontos percentuais, o que é considerável, considerando o cenário de mercado.

A Visão do JPMorgan

Por sua vez, o JPMorgan também avaliou como sólido o resultado financeiro da Usiminas, com um destaque especial para a divisão de aço. Aqui, a combinação de preços mais favoráveis e redução nos custos resultou em um aumento de 140% no EBITDA em relação ao trimestre anterior. Isso mostra a resiliência e adaptabilidade da empresa em um cenário de constantes mudanças.

Desafios na Mineração

Entretanto, a equipe do JPMorgan também apontou a mineração como um ponto fraco nos resultados. O EBITDA dessa divisão foi de R$ 111 milhões, apresentando uma queda de 39,8% em relação ao trimestre anterior, evidenciando que custos mais altos impactaram negativamente os resultados.

Um detalhe importante é que, embora o fluxo de caixa livre tenha sido positivo, em R$ 95 milhões, esse valor é modesto comparado ao esperado.

O Que Esperar para os Próximos Trimestres?

Enquanto o foco nos próximos trimestres estará na sustentabilidade dessas melhorias de custo, vale lembrar que uma parte significativa do ganho da Usiminas no último trimestre se deve à redução de despesas com manutenções e paradas de produção. Esse fator pode não ser tão recorrente, levantando a questão: a Usiminas conseguirá manter esse nível de eficiência?

O Que Estão Dizendo os Especialistas?

Apesar da expectativa de uma performance estável no segundo trimestre de 2026, as boas notícias do primeiro trimestre devem ser bem recebidas pelo mercado. Para o JPMorgan, essa base mais robusta oferece uma perspectiva otimista a curto prazo.

Classificações e Recomendações de Ações

Analistas do BBA mantiveram a classificação de “outperform” (resultado acima da média do mercado) para as ações da Usiminas, postando um preço-alvo de R$ 9. No entanto, outros bancos, incluindo o JPMorgan, BBI e Eleven, decidiram manter recomendações neutras, com preços-alvo variando entre R$ 5,50 e R$ 6,70.

Em Resumo

Os resultados excepcionais da Usiminas em 2026 surgem em um cenário onde a eficiência e adaptabilidade são cruciais. Embora o aumento nos custos no setor de aço e a fraqueza na mineração sejam desafios a serem superados, o forte desempenho inicial cria um otimismo moderado para o futuro da empresa. Com a performance do primeiro trimestre à frente, há uma expectativa crescente em relação a como o cenário se desenrolará nos próximos meses.

Convidamos você a compartilhar suas reflexões sobre a trajetória da Usiminas, e como você vê a evolução da siderúrgica nos próximos trimestres. Será que a empresa conseguirá manter esse crescimento? O que você acha?