XP Inc: Um Final de Ano Brilhante e Perspectivas para 2026
A XP Inc (BDR: XPBR31) terminou 2025 em grande estilo. Com resultados recordes, a empresa prevê que, pela primeira vez desde 2022, o ambiente econômico pode favorecer os ativos de risco e, por consequência, o seu desempenho. Victor Mansur, CFO da empresa, compartilhou a visão otimista durante sua participação no Morning Call da XP, analisando o desempenho do último ano e delineando as expectativas para 2026.
Marcos Históricos: Crescimento em Ativos e Clientes
O ano de 2025 foi descrito por Mansur como “imprevisível”, marcado por taxas de juros elevadas e instabilidades políticas tanto no Brasil quanto nos EUA. Apesar disso, a XP conseguiu navegar por esse cenário desafiador e alcançou resultados impressionantes.
Entre os feitos notáveis, destacam-se:
- R$ 2,1 trilhões em ativos totais de clientes (AUC + AUM + AUA), ultrapassando a barreira dos R$ 2 trilhões pela primeira vez;
- Aproximadamente 5 milhões de clientes ativos;
- 18 mil assessores de investimento;
- Mais de 800 centros de investimento espalhados pelo Brasil.
Mansur ressaltou a posição da XP como “a principal casa de investimentos com atendimento flexível”, oferecendo opções que vão desde transações até consultoria e gestão de patrimônio. A ideia é que cada cliente tenha a liberdade de escolher como deseja ser atendido, enquanto a empresa continua a investir em planejamento financeiro e qualidade de serviço.
Receita em Alta: Crescimento de 8% em 2025
No aspecto financeiro, a XP fechou 2025 com resultados expressivos:
– Receita total de R$ 19,5 bilhões, um crescimento de 8% em relação ao ano anterior;
– Um aumento de 12% na receita do quarto trimestre, totalizando cerca de R$ 5,5 bilhões;
– Lucro antes de impostos de R$ 1,5 bilhão no quarto trimestre;
– Lucro líquido de R$ 1,3 bilhão no 4T25.
Desde seu IPO em 2019, a XP reporta um crescimento médio de 29% no lucro por ação (EPS). O CFO destacou que a recompra de ações impulsiona ainda mais esse indicador, fazendo com que o lucro por ação cresça mais rapidamente do que o lucro contábil.
O retorno sobre o patrimônio (ROE) atingiu 23,9% em 2025, um dos mais altos do setor. Mansur também destacou que a XP é uma das instituições financeiras mais capitalizadas do Brasil, com um índice de Basileia superior a 20%, o maior entre as grandes instituições.
Captação Sólida: R$ 32 Bilhões no Quarto Trimestre
Na parte de captação de recursos, a XP manteve um bom ritmo, com resultados consistentes que seguem a tendência observada por analistas. No 4T25, o fluxo de entrada foi o seguinte:
- R$ 23 bilhões provenientes de pessoas físicas;
- R$ 3 bilhões de saída de pequenas e médias empresas (PMEs);
- R$ 20 bilhões em novos aportes no varejo;
- R$ 12 bilhões de novos aportes corporativos;
- R$ 32 bilhões no total de novos aportes no trimestre.
Mansur atribuiu parte da saída de recursos de PMEs à discussão sobre tributação e reformulação fiscal, mas destacou que a captação no varejo continua robusta, mantendo a meta de R$ 20 bilhões por trimestre.
Expectativas para 2026: Um Cenário Promissor
O CFO dedicou uma parte significativa de sua apresentação às projeções para 2026. Ele observou que o novo ano começou com:
- Alta acentuada na bolsa brasileira, impulsionada por investidores estrangeiros;
- Quase R$ 20 bilhões em capital estrangeiro entrando no mercado de ações;
- Um real fortalecido, em um cenário de dólar fraco globalmente e valorização de moedas emergentes;
- Apreciação da moeda que ajuda a controlar a inflação e abre espaço para cortes na taxa de juros pelo Banco Central.
Mansur acredita que a chance de um ciclo de queda da Selic se inicia com um corte de 50 pontos-base é maior do que a de 25, e que essa tendência pode ser mais prolongada do que se pensava no final de 2025. Mesmo com as eleições de 2026 em vista, o ambiente macroeconômico parece mais favorável para os ativos de risco, algo que não se via desde 2022.
Se este cenário se concretizar, isso deve beneficiar:
- Volumes de negociação e operações;
- Receitas de corretagem e distribuição de produtos;
- Transição gradual de investimentos em renda fixa de curto prazo para alternativas de maior risco e prazos mais longos.
Outro ponto importante mencionado foi o efeito técnico em relação à Selic em comparação com juros mais longos. À medida que o Banco Central cortar a Selic, a curva de juros tende a se “normalizar”, reduzindo a distorção atual onde o investidor obtém mais em prazos curtos do que em prazos longos.
Retorno ao Acionista: Estratégia de Lucro Consistente
No que se refere ao retorno de capital, a XP solidificou sua estratégia ao longo de 2025. Aqui estão alguns números:
- Lucro total superior a R$ 5 bilhões;
- Devolução de R$ 2,4 bilhões aos acionistas, sendo aproximadamente R$ 2 bilhões por meio de recompras de ações;
- Nos últimos 3 a 4 anos, mais de R$ 10 bilhões foram devolvidos, incluindo dividendos e recompensas.
Finalizando, a XP Inc demonstrou uma resiliência notável em um ambiente complicado, estabelecendo bases sólidas para o futuro. A combinação de bons resultados financeiros e uma perspectiva otimista para 2026 coloca a companhia em uma posição privilegiada para continuar sendo um ator importante no mercado financeiro. Convido você a acompanhar as próximas movimentações e análises sobre o desempenho da XP, e a compartilhar suas opiniões sobre o assunto nos comentários!
