A Anthropic apresentou nesta terça-feira um prospecto atualizado para sua oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês), com uma faixa de preço que pode avaliar a empresa em até US$ 1,4 trilhão. A companhia, dona do chatbot Claude, pretende captar recursos para financiar sua expansão, em um momento de menor entusiasmo dos investidores com empresas ligadas à inteligência artificial (IA).
A oferta prevê a venda de 825 milhões de ações por valores entre US$ 70 e US$ 78 cada. No limite superior da faixa, a operação pode levantar até US$ 64,4 bilhões. Em uma colocação privada separada, a Anthropic busca outros US$ 26 bilhões de investidores-âncora, entre eles Google, Nvidia e AMD.
Avaliação abaixo das expectativas
O valor de US$ 1,4 trilhão considera a empresa em base totalmente diluída, ou seja, inclui títulos que podem se transformar em ações, como opções e ações restritas. Sem esses papéis, a avaliação estimada fica em cerca de US$ 1 trilhão. Os investidores chegaram a discutir anteriormente um valor de até US$ 2 trilhões para a Anthropic, mas as expectativas recuaram diante dos compromissos elevados com infraestrutura e da volatilidade recente das ações ligadas à IA.
Jeff Zell, analista sênior de pesquisa da IPO Boutique, disse que buscar uma avaliação cerca de 20% abaixo das “expectativas do mercado” pode permitir que investidores aumentem suas ofertas durante o IPO. Segundo ele, isso evita um cenário de “pegar ou largar”, como ocorreu com a SpaceX.
Termos preliminares que circularam entre bancos de investimento na noite de segunda-feira indicavam uma captação de até US$ 69,3 bilhões. Esses detalhes foram retirados pouco depois, segundo e-mails analisados pela Reuters. O prospecto atualizado enviado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês) trouxe uma faixa de preço menor.
Somadas a colocação privada e as compras de ações previstas por acionistas-chave, a oferta pode movimentar até US$ 90,4 bilhões. Entre os investidores atuais citados estão Broadcom, Micron Technology, Microsoft e TSMC. Alguns integrantes do conselho da Anthropic e entidades ligadas a eles também devem comprar até US$ 303 milhões em ações.
Custos de infraestrutura e riscos da IA
O prospecto informa que a receita anualizada da Anthropic era de aproximadamente US$ 81 bilhões em 31 de outubro, US$ 10 bilhões acima do valor registrado em 30 de setembro. A receita anualizada é uma estimativa que projeta o ritmo observado em um período para um ano inteiro.
Ao mesmo tempo, a empresa tem quase US$ 900 bilhões em compromissos de computação com parceiros, entre eles Amazon e Google. O volume evidencia a necessidade de garantir grande capacidade de processamento no futuro. Parte dessa capacidade depende de financiamento que não está sob controle direto da Anthropic.
O documento também enumera riscos para a companhia e para o setor. Concorrentes podem ganhar vantagem se desenvolverem modelos mais rapidamente, enquanto os avanços tecnológicos podem superar a capacidade da Anthropic de implementar medidas adequadas de segurança e proteção.
A abertura de capital ocorre em um mercado pressionado por custos de financiamento mais altos, turbulência geopolítica e rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. A Anthropic será uma das poucas grandes empresas a estrear na bolsa nesse ambiente. A decisão vem depois da iniciativa da SpaceX, de Elon Musk, que levantou US$ 75 bilhões e alcançou avaliação próxima de US$ 1,75 trilhão.
Olhar também para a OpenAI
Investidores acompanham o IPO da Anthropic também em busca de sinais sobre a rival OpenAI. A empresa pretende captar US$ 30 bilhões em uma rodada privada que deve ser a última antes de uma possível oferta pública de ações no início do próximo ano.
No pedido de IPO, a Anthropic adotou a expressão “Superinteligência”, nome preferido pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, para a tecnologia. O documento foi apresentado em um contexto em que as eleições de meio de mandato no país eram amplamente vistas como uma rejeição à Casa Branca, que apoiou a expansão da IA e se opôs a regulamentações.
A Anthropic foi fundada em 2021 e é liderada pelo presidente-executivo Dario Amodei. Em sua rodada privada mais recente, a empresa foi avaliada em US$ 965 bilhões. Goldman Sachs e Morgan Stanley lideram a operação, e as ações devem ser negociadas na Nasdaq com o código “ANT”.