AZ Quest e o Cenário Econômico Brasileiro
A recente descompressão das tensões no Oriente Médio trouxe alívio ao cenário global, mas isso ainda não é o suficiente para que a AZ Quest se mostre otimista com relação às ações brasileiras. Na sua carta mensal mais atual, a gestora destaca que refez sua estratégia, reduzindo o risco em suas carteiras em função das incertezas fiscais e do clima pré-eleitoral que permeia o Brasil. A perspectiva para a renda variável ainda é desafiadora.
Reflexos do Acordo entre EUA e Irã
Essa análise é feita em um mês que teve como destaque a assinatura de um acordo temporário de cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã. A AZ Quest observou que essa movimentação diminuiu consideravelmente o risco geopolítico de curto prazo. A reabertura do Estreito de Hormuz, uma rota fundamental para o comércio global de petróleo, contribuiu para a queda dos preços da commodity e, por consequência, aliviou a pressão inflacionária que se fez presente nos últimos meses.
“O acordo entre o Irã e os EUA, ao atenuar as pressões sobre os preços de energia, aumenta a possibilidade de continuação da flexibilização monetária”, ressalta a AZ Quest em sua carta.
A gestora também considera que o cenário foi acentuado por uma leitura mais otimista da inflação em junho e pelas indicações de emprego que sugerem uma desaceleração gradual da economia brasileira. Como reflexo desses dados, a AZ Quest ajustou sua projeção para o IPCA de 2026, reduzindo-a de 5,5% para 5,3%, enquanto mantém a previsão de 4,5% para 2027.
A Cautela Continua
Embora as projeções de inflação tenham sido revisadas e haja perspectivas de continuidade na flexibilização monetária, a AZ Quest decidiu adotar um caminho cauteloso. Na última semana de junho, a gestora decidiu cortar a exposição a riscos em suas carteiras, considerando que a condição técnica dos mercados acionários e a manutenção de estímulos fiscais estão presentes em um ambiente pré-eleitoral.
“Com a piora técnica nos mercados e diante das incertezas, optamos por diminuir a exposição ao risco”, comentou a gestora.
Para a AZ Quest, o quadro das ações brasileiras ainda requer prudência. Mesmo com a taxação de 14,25% ao ano pela Selic, a proximidade das eleições e a instabilidade fiscal limitam um otimismo maior em relação ao Ibovespa.
“Estamos mantendo estratégias de proteção, como opções em petróleo, buscando preservar a flexibilidade do portfólio e a resiliência em momentos de maior volatilidade”, destacou.
Resiliência da Economia Norte-Americana
Na análise internacional, a AZ Quest identificou que a economia dos Estados Unidos tem se mostrado resiliente, mesmo com um equilíbrio crescente entre seus diferentes setores. O mercado de trabalho esteve firme em maio, e os índices de inflação ficaram próximos das expectativas do mercado. Dentro desse panorama, o Federal Reserve decidiu manter a taxa básica de juros inalterada em junho, mas com um discurso cauteloso sobre futuras movimentações.
Importante destacar que as novas projeções do Fed incluem a possibilidade de uma alta de 0,25 ponto percentual até o final do ano, reafirmando que combater a inflação continua a ser uma prioridade para o banco central dos EUA.
A orientação do Fed também sugere que as decisões futuras estarão atreladas ao desempenho dos indicadores econômicos, garantindo maior flexibilidade nas suas políticas monetárias.
Oportunidades na Renda Fixa
A AZ Quest também trouxe detalhes sobre como a volatilidade no mercado de juros possibilitou ajustes táticos nas carteiras de renda fixa. No início de junho, a ampliação das taxas futuras impactou o rendimento dos fundos devido à marcação a mercado. Contudo, a gestora aproveitou essa janela para aumentar suas posições em títulos que passaram a oferecer retornos mais atrativos.
Na segunda quinzena do mês, a divulgação da ata do Copom e o alívio das tensões no Oriente Médio favoreceram a diminuição das taxas de juros, resultando em ganhos de capital para as carteiras.
“Apesar da melhora geral em junho, nossa postura continua sendo cautelosa. Após capturarmos uma parte deste movimento de valorização, decidimos reduzir a exposição da carteira, priorizando liquidez e a manutenção da flexibilidade para eventuais novas oportunidades no horizonte”, declarou a gestora.
A AZ Quest acredita que é necessário um olhar seletivo. Com a melhora no cenário externo mitigando algumas pressões inflacionárias e reforçando as expectativas de cortes na Selic, a combinação de riscos fiscais, eleições e a volatilidade nos mercados ainda justificam uma postura defensiva em relação às ações brasileiras.