Berkshire Hathaway: A Nova Era Após Buffett

As ações da Berkshire Hathaway têm enfrentado um período desafiador, com uma queda de cerca de 10% desde a reunião anual da empresa em 3 de maio de 2025. Essa situação se intensificou após o histórico anúncio da aposentadoria de Warren Buffett, figura emblemática e reconhecida no mundo dos investimentos, que agora, aos 94 anos, passa o bastão para Greg Abel, seu vice-presidente.

A Transição de Poder e Suas Consequências

Na reunião de maio, Buffett, diante de milhares de investidores, fez a revelação que muitos esperavam: Greg Abel será o novo CEO da Berkshire Hathaway a partir de 2026. Desde então, as ações da classe A da empresa desvalorizaram, caindo de US$ 809.350 para US$ 728.200 até a última quarta-feira (18). Esse movimento não deve ser visto apenas como uma resposta ao sentimento do mercado, mas também reflete um ajuste de expectativas em relação ao futuro da companhia sob a nova liderança.

Fatores que Influenciam a Queda

• Expectativas de Lucro: Brian Meredith, analista do UBS, revisou sua previsão de lucro por ação Classe B para 2025 em 6%, reduzindo a estimativa para US$ 19,92. Isso se deve à expectativa de um rendimento menor em investimentos, especialmente com a provável redução nas taxas de juros, como indicam os planos do Federal Reserve.

• Recompras de Ações: Meredith também não prevê que a Berkshire realizará recompras de ações em 2025 ou 2026, pois os papéis estão negociados acima de seu valor intrínseco. Desde maio de 2024, a empresa não fez compras de ações, conforme relatórios do primeiro trimestre.

• Mudança de Comportamento dos Investidores: A relação de confiança que os investidores tinham em Buffett está sendo testada. Eles podem estar realizando lucros após o anúncio da aposentadoria ou reagindo à incerteza que envolve Abel em sua nova função.

Uma Visão Menos Pessimista

Apesar das notícias negativas, Meredith permanece otimista, mantendo uma recomendação de compra para as ações da Berkshire. Ele reduzira seu preço-alvo de US$ 606 para US$ 591 por ação Classe B, o que ainda representa uma valorização de 22% sobre o fechamento recente de US$ 485,14.

Por Que Investir na Berkshire Hathaway?

Meredith destaca que, mesmo em tempos de incerteza econômica, a Berkshire Hathaway continua sendo uma opção atrativa. Com quase US$ 347 bilhões em caixa e uma diversificada gama de investimentos, a empresa mantém uma posição única de solidez financeira.

• Força de Mercado: A unidade de seguros Geico, embora tenha perdido mercado nos últimos anos, deve recuperar sua participação, algo que pode beneficiar a Berkshire de forma significativa no futuro.

• Ajustes Avaliativos: Antes da recente queda, as ações da Berkshire estavam sendo negociadas a cerca de 1,8 vez seu valor contábil. Atualmente, este número está em torno de 1,6 vez, próximo à média habitual de 1,5 vez nos últimos anos.

Análise do Setor e Expectativas Futuras

Kevin Heal, da Argus Research, sinaliza que a queda inicial nos preços das ações após o anúncio de Buffett foi provavelmente uma reação técnica. As flutuações subsequentes parecem estar ligadas a fatores fundamentais e resultados financeiros.

Números Recentes

No primeiro trimestre de 2025, a Berkshire Hathaway viu seu lucro operacional, que inclui suas muitas subsidiárias de seguro, energia e ferrovias, cair 14%, totalizando US$ 9,64 bilhões. Essa diminuição pode ter contribuído para a perda de confiança no desempenho da empresa.

• Comparação com o S&P 500: Em 2 de maio, as ações da Berkshire superavam o S&P 500 em mais de 20 pontos percentuais. Agora, essa diferença foi reduzida para cerca de oito pontos.

O Olhar para o Futuro com Greg Abel

A transição de poder traz consigo uma série de expectativas e incertezas. Abel, que se juntou à Berkshire em 1999 e se tornou CEO da MidAmerican em 2008, é amplamente respeitado, mas ainda precisa ganhar confiança no novo papel como principal executivo da empresa.

Cultura e Filosofia

Os acionistas desejam que Abel mantenha a cultura de investimento em valor e a gestão descentralizada que caracterizaram a era de Buffett. A habilidade de Abel em preservar e até mesmo aumentar o valor da empresa será observada de perto.

Um Cenário Complexo

Atualmente, a Berkshire Hathaway continua com uma capitalização de mercado superior a US$ 1 trilhão, mas a capacidade da empresa de navegar e se adaptar nesse novo cenário sob liderança diferente é uma questão que muitos analistas estão atentos.

• Investimentos e Aquisições: Embora a empresa tenha grandes reservas de caixa, a execução de aquisições significativas tem sido limitada. Com Buffett em busca de novas oportunidades, a falta de ações relevantes no portfólio pode impactar a percepção do mercado.

Considerações e Reflexões

• O Legado de Buffett: Ao longo de 60 anos, Buffett construiu um império baseado em princípios sólidos de investimento. Agora, a pergunta que paira sobre o futuro da Berkshire é se Abel conseguirá honrar esse legado e continuar a trajetória de sucesso.

• Engajamento dos Investidores: À medida que a era Buffett se encerra, será fascinante observar como os investidores se adaptarão a essa nova fase e como suas reações moldarão o mercado. Estão esperando o que de Greg Abel? Será que ele poderá não só manter, mas também expandir o império da Berkshire Hathaway?

Neste momento de transição, é essencial que os acionistas e investidores discutam suas expectativas e considerem as oportunidades que podem surgir neste novo capítulo da Berkshire Hathaway. O futuro é incerto, mas a história da empresa sugere que grandes mudanças sempre trazem consigo novas oportunidades. Que venha a nova era!