A Direcional Engenharia registrou lucro líquido de R$ 200,7 milhões no terceiro trimestre, queda de 12,6% ante o mesmo período do ano anterior, segundo balanço divulgado em 9 de novembro. O resultado ficou abaixo da média das estimativas de analistas, enquanto a companhia atribuiu o desempenho à menor velocidade de vendas dos lançamentos, concentrados no fim do trimestre, parcialmente compensada pelo ritmo forte das obras.
Lucro e receita abaixo das estimativas
A receita líquida da construtora somou R$ 1,16 bilhão nos três meses encerrados em setembro, estável na comparação anual. Para o período, analistas consultados pela LSEG esperavam lucro líquido de R$ 221 milhões e receita líquida de R$ 1,3 bilhão. Assim, tanto o lucro quanto a receita divulgados ficaram abaixo das médias projetadas.
A empresa relacionou o resultado à dinâmica dos lançamentos e das vendas durante o trimestre. Como os lançamentos se concentraram no fim do período, houve menos tempo para que esses empreendimentos contribuíssem para as vendas. A Direcional afirmou que o ritmo forte das obras compensou parte desse efeito, mas não impediu a queda anual do lucro.
A diferença entre o lucro e a receita também mostra que a estabilidade da receita não se traduziu em crescimento do resultado líquido. O balanço divulgado informa ainda uma mudança expressiva na geração de caixa em relação aos períodos de comparação, enquanto a dívida líquida terminou setembro acima do nível registrado um ano antes.
Margens avançam com vendas de estoque
A margem bruta foi de 43,1%, aumento de três pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre do ano passado. A companhia atribuiu a alta ao maior peso das vendas de unidades em estoque, que têm margens superiores às dos produtos recém-lançados. Margem bruta é a parcela da receita que resta após os custos diretamente ligados aos produtos vendidos.
A margem bruta ajustada chegou a 45,2%, recorde da companhia, segundo o balanço. O indicador ajustado também avançou em um trimestre no qual o volume de lançamentos caiu na comparação anual. A empresa não detalhou, no material divulgado, outros fatores para o resultado das margens além da composição das vendas entre estoque e produtos novos.
Os lançamentos somaram R$ 1,35 bilhão em valor geral de vendas (VGV), métrica que representa o valor potencial de venda dos imóveis lançados. O montante recuou 37% ante o terceiro trimestre de 2025. No acumulado do ano, o VGV lançado atingiu R$ 4,4 bilhões, queda de 10,8% na comparação informada pela companhia.
Geração de caixa recua e dívida aumenta
A geração de caixa foi de R$ 10,2 milhões no terceiro trimestre. O valor ficou abaixo dos R$ 129,6 milhões registrados no segundo trimestre e dos R$ 112,8 milhões no terceiro trimestre de 2025. A comparação mostra uma redução tanto em relação ao trimestre imediatamente anterior quanto em relação ao mesmo período do ano passado.
O balanço não informa, no trecho divulgado, uma explicação específica para a variação da geração de caixa. A Direcional atribuiu o desempenho geral do trimestre à velocidade menor das vendas dos lançamentos, concentrados no fim do período, e ao ritmo forte das obras, que compensou parte desse efeito.
A dívida líquida encerrou setembro em R$ 499 milhões, ante R$ 104 milhões um ano antes. O dado indica aumento do saldo de dívida líquida no intervalo anual. Em conjunto, os números do trimestre mostram receita estável, lucro menor, avanço das margens bruta e ajustada, redução da geração de caixa em relação às duas bases de comparação e recuo do VGV lançado.