O dólar comercial subiu 1,48% e fechou a terça-feira (10) cotado a R$ 5,58 na venda, no maior nível desde julho de 2025. A alta ocorreu após a divulgação de inflação acima do esperado nos Estados Unidos e em meio a preocupações do mercado com a economia brasileira. No mesmo pregão, o Ibovespa recuou 0,52%, para 171.336,99 pontos.
A cotação da moeda americana variou entre R$ 5,52 e R$ 5,61 ao longo do dia. O movimento refletiu fatores externos e domésticos: os dados de preços nos Estados Unidos influenciaram as expectativas para os juros do país, enquanto a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) reforçou a atenção dos investidores à inflação e às contas públicas no Brasil.
Inflação nos EUA pressiona o real
O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos, conhecido pela sigla CPI, avançou 0,4% em outubro. O resultado ficou acima da projeção de 0,3% dos analistas. Com a inflação mais alta que o previsto, aumentou a expectativa de que o Federal Reserve (Fed), banco central americano, eleve novamente os juros em dezembro.
Juros mais altos nos Estados Unidos podem tornar os investimentos naquele país mais atrativos. Nesse cenário, investidores internacionais podem retirar recursos de mercados emergentes, como o brasileiro, o que pressiona moedas locais. A desvalorização do real, por sua vez, aparece entre os fatores que preocupam o Banco Central brasileiro em relação à inflação.
A perspectiva de juros americanos maiores também se soma às incertezas internas na formação do câmbio. A ata do Copom apontou que a depreciação cambial pode contribuir para a pressão sobre os preços. A moeda mais fraca pode, assim, dificultar o controle da inflação e influenciar as decisões de política monetária.
Copom mantém Selic em 13,75%
No Brasil, o mercado repercutiu a ata da reunião mais recente do Copom. No último dia 4, o colegiado interrompeu o ciclo de cortes e manteve a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75%. O documento descreveu pressões inflacionárias ligadas tanto à demanda quanto a choques de oferta, que afetam custos e preços.
Entre os fatores citados estão a alta internacional do petróleo, associada a conflitos no Oriente Médio, e os efeitos do fenômeno El Niño sobre a produtividade agrícola e os custos de energia. O Banco Central também mencionou o impacto do fim da escala de trabalho 6×1 sobre os custos do trabalho e a depreciação cambial ligada a incertezas na política doméstica.
Ao mesmo tempo, os indicadores de atividade apontam moderação mais intensa da economia, sobretudo em setores cíclicos e sensíveis ao crédito. O mercado de trabalho ainda apresenta desemprego em patamares baixos, mas mostra sinais graduais de desaquecimento. Essa combinação indica um cenário em que a atividade perde força enquanto persistem riscos de alta para os preços.
Riscos fiscais e expectativas de inflação
Na avaliação registrada na ata, um possível enfraquecimento da disciplina fiscal e do esforço de reformas estruturais, junto com o aumento do crédito direcionado, pode elevar a taxa de juros neutra da economia. Essa taxa corresponde ao nível que, em tese, não estimula nem freia a atividade econômica. Se ela sobe, a política monetária perde potência e o processo de redução da inflação pode ter custo maior para a atividade.
O documento também defendeu uma condução anticíclica e a coordenação entre as políticas fiscal e monetária. O balanço de riscos para a inflação segue inclinado para a alta, com ameaças relacionadas à perda de ancoragem das expectativas por período prolongado, à resistência dos preços de serviços e à continuidade da depreciação cambial. Esses fatores ajudam a explicar a cautela do mercado diante da trajetória dos juros e do câmbio.
